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　　半小時(shí)觀(guān)察：震蕩中如何辨明A股方向？

　　任何時(shí)候左右股市的最終力量都來(lái)自于經(jīng)濟的基本面。

　　上半年股市的持續上漲，最基礎的力量來(lái)自于中國經(jīng)濟的企穩回升和世界經(jīng)濟的回暖跡象，這些萌發(fā)的綠芽，給全球投資者帶來(lái)了經(jīng)濟恢復的信心，投資者才會(huì )逐漸進(jìn)入股市。而隨著(zhù)經(jīng)濟回暖，全球大宗商品的價(jià)格開(kāi)始出現全面暴漲，這也會(huì )帶動(dòng)股市價(jià)格上升。更重要的力量來(lái)自寬松的貨幣政策，銀行信貸規模超高速增長(cháng)，相當數量的流動(dòng)性資金流入股市，帶動(dòng)股指水漲船高。

　　實(shí)際上，推高股市是這三大因素共同作用的結果，缺一不可。如果投資者對經(jīng)濟沒(méi)有信心，即使市面上資金寬裕他們也不敢把錢(qián)往股市投，如果資金面收緊，即使市場(chǎng)向好投資者也有心無(wú)力。正因為如此，在判斷股市下一步走向的時(shí)候，不可能也不應當過(guò)于夸大某一方面的作用，而忽視了最根本的決定因素，就是中國經(jīng)濟本身。只要整體經(jīng)濟繼續沿著(zhù)健康復蘇的軌道前行，只要一些體制性的弊端能在結構性調整中逐步消除，股市就不可能萬(wàn)劫不復。

　　更何況管理層近期也多次強調，中國會(huì )保持宏觀(guān)政策的連續性，不會(huì )對經(jīng)濟刺激政策作出大幅度修改。處在一個(gè)穩定的政策環(huán)境下，一個(gè)健康運行的實(shí)體經(jīng)濟中，股市中長(cháng)期的走向也不可能發(fā)生逆轉。

　　經(jīng)過(guò)近一年各國政府救市，國際金融市場(chǎng)最壞的日子已經(jīng)過(guò)去并開(kāi)始好轉，中國、德國、法國、日本等國的經(jīng)濟開(kāi)始向好，美國的情況也沒(méi)有像預期的那么糟糕。盡管各國政府的救市政策對世界經(jīng)濟未來(lái)的負面影響有多大還得評估，但短期帶動(dòng)全球經(jīng)濟復蘇、帶動(dòng)股市逐漸上行是一種趨勢。有了這些基本判斷，我們面對震蕩不已的股市，才不會(huì )心驚肉跳�！�(主編：孟慶海 記者：劉瑩、李杰 攝像：李培、景延)