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　　業(yè)績(jì)趨向好轉 現金流改善明顯 基金大幅增倉

　　在8月宏觀(guān)經(jīng)濟數據尚未出臺之前，陸續披露的上市公司中報成了機構投資者們唯一可以依賴(lài)的決策依據，也成為左右股市的主要力量。機構表示，在處于宏觀(guān)經(jīng)濟比較敏感的時(shí)段，A股上市公司半年報呈現三大看點(diǎn)。

　　業(yè)績(jì)趨向好轉

　　據WIND資訊統計，截至8月24日，已披露半年報的1105家公司(包括8家新股)累計實(shí)現凈利潤2875億元，同比下降2.27%，加權平均每股收益0.188元。如果不考慮新股的利潤，上述公司第二季度實(shí)現凈利潤1620億元，環(huán)比增長(cháng)31.6%，業(yè)績(jì)好轉的情況較為明顯。

　　從中報看，銀行和醫藥是當前具有估值和業(yè)績(jì)優(yōu)勢的兩大板塊。根據國信證券測算，銀行板塊當前動(dòng)態(tài)市凈率約為2.48倍，動(dòng)態(tài)市盈率為15.1倍，相對于滬深300平均水平分別落后11%和30%。

　　國信證券認為，從上市銀行中報可以發(fā)現，大多數銀行的息差已經(jīng)開(kāi)始觸底回升并進(jìn)入平緩回升的通道，明年銀行業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)將成為定局，估值將進(jìn)一步下滑，未來(lái)仍有較大機會(huì )跑贏(yíng)大盤(pán)。

　　而又有機構則對消費、醫藥股更為關(guān)注。有關(guān)機構指出，一些消費股的增長(cháng)可能超預期，而醫藥股長(cháng)期來(lái)看成長(cháng)性不錯，隨著(zhù)市場(chǎng)平均估值水平的提升，醫藥股吸引力越來(lái)越強。雖然近期調整明顯，但機構表示，繼續看好上半年表現出色的地產(chǎn)、汽車(chē)及其帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　大成基金研究部副總監、大成行業(yè)輪動(dòng)基金擬任基金經(jīng)理姚瑢判斷，今年下半年公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)有超預期的可能。而在盈利增長(cháng)的作用下，具備業(yè)績(jì)支撐的行業(yè)，其估值上的壓力將會(huì )進(jìn)一步得到修正，從而對其股價(jià)上行提供強有力的支撐。

　　現金流改善明顯

　　機構分析認為，半年報顯示，上市公司經(jīng)營(yíng)性現金流整體也明顯改善，且有近六成公司經(jīng)營(yíng)現金流環(huán)比向好。

　　數據顯示，已披露半年報的非金融類(lèi)上市公司中，有314家二季度經(jīng)營(yíng)性現金流出現增長(cháng)，另有293家公司二季度經(jīng)營(yíng)性現金流由負轉正。即共有607家上市公司現金流向好，占比達到56.1%�？梢�(jiàn)，由于國家積極經(jīng)濟政策的影響，上市公司在經(jīng)營(yíng)上總體資金還算寬裕，近六成公司經(jīng)營(yíng)現金凈流量依然增長(cháng)。

　　對近四個(gè)季度的上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流入情況進(jìn)行對比，發(fā)現早在去年第三季度就已經(jīng)出現停滯的現象，接下來(lái)的兩個(gè)季度，上市公司經(jīng)營(yíng)性現金流入連續萎縮，直到今年第二季度，這一狀況被打破。

　　數據顯示，今年第二季度，1082家上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流入合計12993.4億元，環(huán)比增長(cháng)22.97%。相關(guān)數據顯示，在去年第三季度，這些公司經(jīng)營(yíng)性現金流入環(huán)比僅增1.64%，去年第四季度經(jīng)營(yíng)性現金流入環(huán)比減少11.07%，今年第一季度經(jīng)營(yíng)性現金流入環(huán)比繼續減少20.27%。由此可見(jiàn)，隨著(zhù)經(jīng)濟環(huán)境的逐步改善，二季度上市公司現金流狀況得到明顯改善。

　　基金大幅增倉

　　分析人士注意到，伴隨著(zhù)上市公司環(huán)比業(yè)績(jì)的明顯好轉以及市場(chǎng)的回暖，基金在二季度對上市公司大幅增倉。數據顯示，截至6月底，在619家上市公司前十大流通股股東中，基金持股數量達到226億股，比一季度末增加18.76億股，增幅約9%。

　　在619家上市公司中，有224家公司的前十大流通股股東中基金持股數量較上期末上升，增幅在50%以上的達到105家，其中增幅在100%以上的達到52家。

　　在持股比例方面，前十大流通股股東中基金持股占流通盤(pán)比例超過(guò)30%的上市公司為9家，在20%-30%之間的達到52家。

　　基金在對大藍籌方面的態(tài)度也產(chǎn)生了分化。例如工商銀行、深發(fā)展A兩大銀行股的前十大流通股東中，基金分別減持了30.63%和38.59%，而對馬鋼股份、南鋼股份、首鋼股份等鋼鐵股，基金的增持比例則分別達到51%至91%不等。