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　　公司業(yè)績(jì)增長(cháng)為股市上行帶來(lái)支撐

　　目前已經(jīng)進(jìn)入8月份的最后一周，上市公司的中報即將全部披露完畢。從1100余家已經(jīng)披露業(yè)績(jì)數據的上市公司來(lái)看，“復蘇”、“增長(cháng)”等成為了中報里所透出的主流信息。權威機構據此認為，在慣性作用下，今年下半年上市公司業(yè)績(jì)繼續增長(cháng)值得期待，這將為股價(jià)上行帶來(lái)強有力的支撐效應。

　　天相投顧最新發(fā)布的研究報告認為，盡管上市公司業(yè)績(jì)基礎不是特別穩固，但是可以說(shuō)明最困難的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。從目前已經(jīng)披露的中報情況來(lái)看，復蘇和增長(cháng)是中報的主基調。

　　綜合比較了截至目前已經(jīng)披露的季度業(yè)績(jì)數據之后，可以發(fā)現，業(yè)績(jì)進(jìn)一步好轉的行業(yè)是：電力、石化。業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定的行業(yè)是：醫藥、食品、通信、商業(yè)、建筑業(yè)等。業(yè)績(jì)走出低谷的行業(yè)是：電氣設備、鋼鐵、有色、化纖、元器件等。由此可見(jiàn)，部分行業(yè)處于業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)或持續增長(cháng)的狀態(tài)，另外大部分的行業(yè)正在走出業(yè)績(jì)的低谷。

　　針對上市公司業(yè)績(jì)的改善，國海證券首席策略分析師鐘精騰表示，上市公司業(yè)績(jì)確實(shí)在逐步好轉，從已公布中報的上市公司凈利潤增速來(lái)看，二季度單季度平均加權增速為-8.02%，比一季度的增速-36.84%提高28個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明公司業(yè)績(jì)增速的改善完全符合預期。

　　根據東方證券的判斷，2009年上市公司中報盈利或超過(guò)市場(chǎng)之前預期。截止到目前看，已經(jīng)有超過(guò)1100家上市公司公布了中報，可比上市公司中報盈利同比增長(cháng)不到-10%，高于市場(chǎng)之前全部上市公司增長(cháng)-20%左右的預期。其中銀行、證券、房地產(chǎn)行業(yè)均實(shí)現了正增長(cháng)，成為穩定A股市場(chǎng)盈利增長(cháng)的重要力量。

　　今年上半年的股市，雖然人們擔心上市公司業(yè)績(jì)不佳，卻因為流動(dòng)性充裕而出現了較大幅度的上漲。而今年下半年的股市，公司業(yè)績(jì)有了改善，流動(dòng)性狀況在總體上也仍然充裕，那么股市會(huì )怎么走呢？

　　對此，申銀萬(wàn)國研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明表示：“公司業(yè)績(jì)?yōu)楹笫械於ㄉ蠞q基礎�！彼�進(jìn)一步稱(chēng)，雖然因為基礎點(diǎn)位比上半年高了，大盤(pán)再要像上半年這樣大幅度上漲似乎不太可能，但是穩中有漲應該是沒(méi)有什么可懷疑的。

　　鐘精騰也認為，由于去年四季度基數較低，預計今年下半年上市公司業(yè)績(jì)還將繼續環(huán)比增長(cháng)，這對股市形成較強支撐，業(yè)績(jì)超預期增長(cháng)是未來(lái)行情演進(jìn)的推動(dòng)力。

　　我國經(jīng)濟走上強勁復蘇之路

　　今年上半年上市公司的盈利狀況，與國家經(jīng)濟運行的演變是基本吻合的，這從一個(gè)側面表明，在這期間中國經(jīng)濟逐步走出了最困難的階段，開(kāi)始強勁復蘇。

　　“通過(guò)對上市公司的調研可以看出，中國經(jīng)濟正處在強勁反彈的過(guò)程中�！蹦Ω�大通董事總經(jīng)理、中國證券和大宗商品主席李晶如此表示。李晶認為，由于經(jīng)濟的持續復蘇和2008年下半年較低的盈利水平基數，預計2009年3季度和4季度上市公司盈利同比將由下滑轉為增長(cháng)。

　　申銀萬(wàn)國研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明認為，國家采取的經(jīng)濟刺激計劃，以及減輕企業(yè)的部分稅負等配套措施，對相關(guān)企業(yè)效益的改善，起到了十分明顯的作用。一些原本被認為經(jīng)營(yíng)會(huì )比較困難的行業(yè)，譬如汽車(chē)、房地產(chǎn)、家電等，上半年的情況卻是出乎意料地好，而這主要是源于國家政策的推動(dòng)以及由此所帶來(lái)的市場(chǎng)消費傾向的改變。顯然，這也可以說(shuō)是政府面對國際金融危機所采取的各項政策措施在實(shí)踐中取得了成果。

　　華泰證券研究所孫立平表示，雖然我們認為宏觀(guān)經(jīng)濟依然存在隱憂(yōu)，主要體現在基礎產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩、未來(lái)的通貨膨脹以及刺激政策消退后經(jīng)濟再次下滑，但是我們認為宏觀(guān)經(jīng)濟保持現有復蘇趨勢的概率要遠遠大于以上隱憂(yōu)出現的概率。美聯(lián)儲主席伯南克近日提出美國經(jīng)濟正處于“復蘇的邊緣”，正式確認了美國經(jīng)濟已經(jīng)走出衰退，美國股市也因此大幅度反彈。作為此次金融危機始發(fā)地，美國經(jīng)濟走出泥潭將對中國經(jīng)濟穩定復蘇起到重要的作用。

　　中金公司也認為，宏觀(guān)經(jīng)濟數據顯示了經(jīng)濟上行趨勢不變，消費增長(cháng)強勁、出口環(huán)比上升和房地產(chǎn)投資超預期，顯示復蘇才剛剛開(kāi)始。今年經(jīng)濟環(huán)比增長(cháng)呈倒V型，三、四季度環(huán)比自然回落，并非表明經(jīng)濟將會(huì )二次探底。

　　申銀萬(wàn)國等機構還提醒說(shuō)，因為這種復蘇比較多地是來(lái)自于外部力量的拉動(dòng)，而非企業(yè)內生性增長(cháng)力量在發(fā)揮作用。所以，如果說(shuō)現在國家經(jīng)濟的復蘇基礎還不穩固的話(huà)，那么在上市公司中這一點(diǎn)反映得十分清楚。在這個(gè)意義上，時(shí)下的確還是要堅決貫徹落實(shí)積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，在這方面不能有絲毫的動(dòng)搖。否則，很可能會(huì )前功盡棄，經(jīng)濟增長(cháng)再度出現疲軟局面。(記者方家喜張漢青)