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　　支持“V”形的五大理由

　　美國摩根大通銀行、摩根斯坦利、野村證券公司等是“V”字形派的代表。它們認為，在美國政府空前擴張性財政政策和寬松貨幣政策的作用下，最近，美國金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟出現了許多預示著(zhù)反彈的“綠芽”，這種反彈還可以持續很久。這些“綠芽”包括：

　　第一，金融形勢已基本企穩。經(jīng)過(guò)美國政府采取大規模救助、巨額注資及最近對主要金融機構的壓力測試等措施，美國多數金融機構補充了資本金，流動(dòng)性短缺問(wèn)題已緩解。不少機構已開(kāi)始盈利，其中高盛和摩根大通銀行第二季度凈利潤分別為34.4億美元和27億美元。截至7月底，高盛集團和摩根大通等銀行已經(jīng)歸還逾700億美元救助資金。即便經(jīng)濟和金融狀況繼續惡化，美國19家最大的銀行控股公司中的18家擁有充足的資本加以應對。

　　第二，金融市場(chǎng)狀況明顯改善，投資信心和股市大幅上揚。高盛公司編制的“金融緊縮指數”顯示，目前金融市場(chǎng)的狀況已經(jīng)恢復到了2007年次貸危機爆發(fā)前的正常水平，銀行系統性風(fēng)險已大大降低。

　　第三，生產(chǎn)率增長(cháng)提高有助于經(jīng)濟復蘇。今年第2季度非農生產(chǎn)率折合成年率上升6.4%，為2003年第三季度以來(lái)最大升幅。非農生產(chǎn)率在總體經(jīng)濟收縮的情況下創(chuàng )出了近六年來(lái)最大升幅，這說(shuō)明企業(yè)已通過(guò)裁員及縮減工時(shí)針對經(jīng)濟衰退作好調整。從歷史上看，經(jīng)濟衰退確實(shí)是在成本獲得削減的情況下結束的。

　　第四，危機“重災區”房地產(chǎn)和汽車(chē)部門(mén)也出現一些好轉的積極跡象。新房銷(xiāo)售3月以來(lái)連續4個(gè)月增長(cháng)，新房開(kāi)工數在5月和6月也連續兩個(gè)月上升。住宅過(guò)剩狀況有所改善，目前一口之家住宅空置率已從去年底開(kāi)始下降，其庫存量從今年1月的12.4個(gè)月降到8.8個(gè)月。7月份汽車(chē)銷(xiāo)量比6月上升了約60%，這主要得益于政府實(shí)施“舊車(chē)換現金”計劃。這兩個(gè)行業(yè)將從對經(jīng)濟增長(cháng)的阻力轉變?yōu)閯?dòng)力。

　　第五，奧巴馬刺激經(jīng)濟計劃對促進(jìn)復蘇仍有較大回旋余地。截至6月，7870億美元的刺激經(jīng)濟計劃僅用去1000億美元，未來(lái)5個(gè)季度平均每個(gè)季度將都有1000億美元到位。