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　　C 誰(shuí)在熱？

　　“窮人”中的“富人”，“富人”中的“窮人”

　　“盡管說(shuō)投資起點(diǎn)是100萬(wàn)，但如果你只有100萬(wàn)資金，你會(huì )拿出來(lái)投資‘一對多’嗎？”我省一家大銀行的理財師介紹，真正能拿出100萬(wàn)資金投資“一對多”的，擁有500萬(wàn)-1000萬(wàn)元身價(jià)者較多。廣州一家私募公司的市場(chǎng)部經(jīng)理李小姐，以前曾在某公募基金從業(yè)。她介紹，廣州現在熱衷購買(mǎi)的，可算“窮人”中的“富人”、“富人”中的“窮人”——相對于普通人，他們已經(jīng)有可觀(guān)的資產(chǎn)；但相對于頂級富豪，他們還只能算“窮人”�！斑@部分人，在北京、上海、廣州特別多，這也是不少基金公司在這三地首發(fā)的原因�！彼麄冇兄�(zhù)500萬(wàn)左右的資產(chǎn)，有一定的風(fēng)險承受能力和識別力，但“一對一”的標準夠不上，又想要比公募基金多些的機會(huì )。

　　D 熱別暈！

　　三個(gè)問(wèn)號還要想一想

　　李小姐客觀(guān)地表示，“一對多”的出現，適應了當前社會(huì )中中產(chǎn)階級的需求。不過(guò)，她認為有3個(gè)問(wèn)號，投資者需要注意。

　　第一、收益？“一對多”追求絕對收益，但公募基金經(jīng)理是否擅長(cháng)絕對收益產(chǎn)品仍是問(wèn)號。2008年24只“公轉私”基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品平均跌幅為33.16%，并未表現出明顯的優(yōu)勢。如今操盤(pán)“一對多”能有多大優(yōu)勢仍然不確定。

　　第二：提成？“一對多”業(yè)務(wù)中基金公司的收益主要靠提成。在上漲實(shí)現正收益時(shí)，基金公司可按凈收益提取業(yè)績(jì)提成，而在下跌時(shí)，基金公司卻不會(huì )付出直接的代價(jià)。

　　第三：透明？投資人必須得知道：“一對多”不像公募基金，它是封閉式的。如果公募基金表現不好，投資人還可直接贖回。但“一對多”一般一年才打開(kāi)申購贖回一次。易方達副總裁劉曉艷則干脆用三個(gè)“不一定”給熱潮降溫：“‘一對多’這種產(chǎn)品不一定只賺不賠,其業(yè)績(jì)也不一定必然超過(guò)公募基金,不一定超過(guò)指數�！蹦敲�，當前應如何從中選擇呢？專(zhuān)家介紹，公司的品牌以及管理人的既往業(yè)績(jì)可做參考。一家已發(fā)產(chǎn)品的基金公司市場(chǎng)部人士也介紹說(shuō)，不管公募還是“一對多”，都有“適銷(xiāo)性”原則，投資人要想好是希望收益穩妥，還是愿意冒點(diǎn)風(fēng)險。

　　附件：“一對多”的三種產(chǎn)品類(lèi)型

　　目前已售或在銀行待售產(chǎn)品包括以下幾種類(lèi)型：1)靈活配置型 特色：如正文所述。代表：首批獲批的產(chǎn)品分布在16家基金公司，共36只，大多為此類(lèi)，區別在于各家提成標準可能不同。優(yōu)弊：分析如上，股市走熊，則基金管理人可以調整倉位到0，比公募基金更靈活。但一般一年才打開(kāi)申購贖回一次。主要看管理人操作水平。2)偏債型 特點(diǎn)：投向固定收益類(lèi)資產(chǎn)，如債券。代表：富國基金首只偏債型“一對多”。投資于固定收益類(lèi)資產(chǎn)的比例不低于資產(chǎn)凈值的50%；投資于非固定收益類(lèi)資產(chǎn)的比例為計劃資產(chǎn)凈值的0%-50% 優(yōu)弊：風(fēng)險降低，但同時(shí)股市大幅上漲也可能失去機會(huì )。3)結構型可選擇產(chǎn)品 特點(diǎn)：同一產(chǎn)品中分成兩種受益人，一種較為穩妥，一種比較激進(jìn)。代表：某基金公司產(chǎn)品草案，尚待審批。舉例來(lái)說(shuō)，A級受益人，不管市場(chǎng)漲跌，均可取得5%的年化收益(基金不承諾收益，只是舉例)；B級受益人，用自己本金保證：假設市場(chǎng)跌了，A級受益人的資金虧損由B承擔；而假設市場(chǎng)漲得較高，則超過(guò)部分由B級受益人優(yōu)先享受。AB兩級受益人加起來(lái)不超過(guò)200人。優(yōu)弊：各取所需。操作層面可能有困難。(馬 燕)