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　　10月的第一個(gè)交易日，也是第四季度的第一個(gè)交易日里，A股在有色、煤炭、地產(chǎn)和金融的帶動(dòng)下，重新暴漲至2900點(diǎn)整數關(guān)口上方。

　　如此的市場(chǎng)表現與近期基金四季度投資策略論調驚人的一致。記者發(fā)現，與前期相比，基金公司四季度的投資策略態(tài)度和方向更為明確，一些基金公司在強調攻防兼備的同時(shí)，主張超配金融、機械設備、地產(chǎn)和煤炭等強周期性行業(yè)。

　　基金陸續“空翻多”

　　9月的市場(chǎng)最終逼近8月低點(diǎn)，基金紛紛選擇小幅減倉持幣過(guò)節。據中信證券嚴高劍測算，截至9月30日，股票型基金和混合型基金倉位平均下降了1%，兩類(lèi)基金倉位平均分別為77.4%和74.3%。

　　不過(guò)，隨著(zhù)市場(chǎng)節節敗退，基于股市將在四季度震蕩筑底的判斷，一些前期看空的基金公司開(kāi)始“空翻多”，預判未來(lái)市場(chǎng)上漲概率大增。

　　申萬(wàn)巴黎認為，8月份的經(jīng)濟數據強有力地支持了經(jīng)濟復蘇的可持續性，等到九、十月份或者更多經(jīng)濟數據出臺，將逐漸打消投資者的憂(yōu)慮。在經(jīng)濟復蘇的大背景下，上市公司三季報業(yè)績(jì)有望繼續維持穩步回升，那么市場(chǎng)的估值水平也將進(jìn)一步提高，市場(chǎng)長(cháng)期向上的大趨勢仍在。

　　記者還注意到，基金之所在三季度末選擇不作為，有一個(gè)關(guān)鍵因素不容忽視——盡管短線(xiàn)投機題材股活躍，但長(cháng)期投資方向并不明晰，基金經(jīng)理普遍認為9月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據明晰后再做布局。

　　“市場(chǎng)并沒(méi)有明確的方向和清晰的投資邏輯。因此，本基金管理人傾向于認為短期依然屬于觀(guān)察期，需要等待進(jìn)一步的宏觀(guān)經(jīng)濟數據和政策取向的變化情況。在此之前，保持適中的倉位水平和均衡的結構是較為合適的策略�！贝蟪蓜�(chuàng )新成長(cháng)基金經(jīng)理倪明在9月底曾這樣表示。

　　倪明在投資周報中表示，“當時(shí)很少操作，小幅減持前期漲幅過(guò)大的品種，同時(shí)小幅度調整持倉結構，總體倉位保持適中�！�

　　周期性行業(yè)重回基金視野

　　昨日，有色、煤炭、航運和地產(chǎn)等強周期性行業(yè)出現大反彈，有色和煤炭最為突出，中國神華、中煤能源、江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)、紫金礦業(yè)和中國遠洋等藍籌股封于漲停板。

　　對于周期性行業(yè)的態(tài)度，基金公司內部似乎已達成共識。

　　國投瑞銀認為，世界范圍內對大宗物資的需求量會(huì )出現回暖，美元流動(dòng)性持續高企將使大量資金進(jìn)入大宗商品領(lǐng)域，這兩項因素將成為推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲的主要動(dòng)力，資源類(lèi)企業(yè)也將由此獲取豐厚的上游壟斷性利潤，應該超配煤炭股。

　　華富基金也極為看好煤炭股。該公司認為，煤炭行業(yè)近期的行業(yè)整合，淘汰落后產(chǎn)能，蘊含一定投資機會(huì )。

　　部分基金將超配金融地產(chǎn)

　　最近以來(lái)，基金公司陸續發(fā)布四季度投資策略，基于四季度宏觀(guān)經(jīng)濟和上市公司業(yè)績(jì)持續向好，一些基金公司的投資策略較為激進(jìn)，將超配金融、地產(chǎn)和工程機械等強周期性行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注，標配消費和醫藥股。

　　國投瑞銀表示，實(shí)體經(jīng)濟的穩健向好將在四季度繼續成為中國資本市場(chǎng)的主力支撐因素，并維系A股市場(chǎng)依舊保持大概率上行的格局。所以，四季度應該配合行業(yè)和企業(yè)的盈利前景采取有限激進(jìn)的策略。

　　國投瑞銀認為，四季度應該超配的行業(yè)是金融、工程機械、交運設備、地產(chǎn)、家電和煤炭，平配行業(yè)為石油石化、鋼鐵、醫藥和消費等，低配行業(yè)為公用事業(yè)和農林牧漁等。

　　華富基金在四季度投資策略報告中指出，目前支撐股價(jià)的因素是估值處于合理區域，抑制股價(jià)的因素是政策的正�；�。因此在估值有支撐，上升有抑制因素的背景下，四季度股市運行格局為區間震蕩2700點(diǎn)~3200點(diǎn)，四季度有三個(gè)投資主題，包括行業(yè)整合、低碳經(jīng)濟和社會(huì )服務(wù)業(yè)。

　　【最新動(dòng)態(tài)】

　　基金看高四季度股指行業(yè)配置有講究

　　四季度首個(gè)交易日迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，接連突破2800點(diǎn)和2900點(diǎn)兩大整數關(guān)口，終盤(pán)大漲132點(diǎn)，收于2911.72點(diǎn)。這種表現會(huì )延續多久呢？

　　根據路透調查結果顯示，基金普遍看高四季度股指，看好板塊較三季度出現逆轉，除大力加碼消費板塊外，地產(chǎn)板塊也重獲關(guān)注。耐人尋味的是，基金未來(lái)三個(gè)月股票倉位繼續下調的意愿仍較為強烈。