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　　根據Wind數據統計，截至10月13日，兩市共有707家企業(yè)預告了前三季度的業(yè)績(jì)，整體來(lái)看兩市上市公司的業(yè)績(jì)持續上揚，接近四成的公司預計前三季度將實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)。然而，根據可比公司公布的業(yè)績(jì)預測數據，保守估計超過(guò)一半的上市公司三季度單季業(yè)績(jì)可能將劣于二季度的表現，利潤增速呈現放緩態(tài)勢。申銀萬(wàn)國的研究認為，今年前三季度重點(diǎn)上市公司的整體業(yè)績(jì)將與去年持平。

　　三季度業(yè)績(jì)走勢繼續向上

　　根據半年報顯示，在上半年實(shí)現盈利的企業(yè)中，共有457家企業(yè)業(yè)績(jì)出現同比15%以上的下滑，占1634家業(yè)績(jì)可比上市公司的28%，這一數字在707家公司預告其三季度業(yè)績(jì)時(shí)出現了下滑，預減企業(yè)共164家，占預告業(yè)績(jì)公司比例的23%；半年報中顯示業(yè)績(jì)同比增幅超過(guò)15%的企業(yè)共545家，占全部上市公司的33%，而三季度預增包括扭虧的企業(yè)共271家，接近已公布業(yè)績(jì)預測公司的近4成。由此看來(lái)，上市公司三季度的業(yè)績(jì)走勢仍然保持增勢�？上У氖�，仍有197家企業(yè)前三季度依然未能走出虧損的陰霾，占已預告業(yè)績(jì)公司數量的28%，其中113家企業(yè)為首次虧損，這一比例則要高于半年報時(shí)的虧損企業(yè)比例，半年報顯示358家公司虧損，占上市公司總量的21%。

　　上市公司業(yè)績(jì)的逐步向好，從國家統計局公布的數據中也能看出端倪。今年1-8月，全國規模以上工業(yè)企業(yè)共實(shí)現利潤1.67萬(wàn)億，同比下滑10.6%，而6-8月單季利潤同比實(shí)現正增長(cháng)6.9%，成為今年以來(lái)的首次正增長(cháng)。6-8月單季度利潤的增長(cháng)得益于公司盈利水平和收入的雙向好轉。

　　上市公司的三季度業(yè)績(jì)預計也印證了這一點(diǎn)。以預計三季度業(yè)績(jì)增長(cháng)500%左右的永鼎股份(600105)為例，公司認為業(yè)績(jì)出現大幅增長(cháng)的主要原因在于市場(chǎng)需求量迅速增加，公司擴大線(xiàn)纜生產(chǎn)規模，產(chǎn)品毛利率較去年有所上升。

　　另外，在14家業(yè)績(jì)預告變臉的上市公司中，6家公司修正后的業(yè)績(jì)預測高于首次預測的原因都與景氣回升相關(guān)。合肥城建(002208)就在其9月24日發(fā)布的業(yè)績(jì)預告修正公告中稱(chēng)，由于近期合肥市房地產(chǎn)市場(chǎng)持續升溫，公司第三季度實(shí)際銷(xiāo)售和兌現的商品房面積較半年度報告中的預計有較大幅度增長(cháng)；此外，由于公司第三季度兌現交付商品房的實(shí)際決算成本較半年度報告中的預計成本有一定程度下降，導致公司第三季度銷(xiāo)售毛利率有所增長(cháng)。公司預計前三季度業(yè)績(jì)將同比增長(cháng)0-30%，而就在一個(gè)月前發(fā)布的半年報中，合肥城建還保守地認為前三季度凈利潤將同比下滑30%-50%。

　　而在預告業(yè)績(jì)增長(cháng)的271家公司中，有30多家公司在業(yè)績(jì)增長(cháng)的原因中寫(xiě)到了毛利水平的提升。

　　單季度環(huán)比增速放緩

　　Wind數據顯示，全部上市公司今年半年報時(shí)的凈利潤同比增長(cháng)率從一季度時(shí)的-24.8%迅速縮窄為-13.32%，但對于三季度業(yè)績(jì)呈現與二季度一般環(huán)比大幅提升的期待則恐怕要落空了。

　　根據可比的522家已發(fā)布三季報預告的上市公司數據，依據公司保守的業(yè)績(jì)預測值，三季度單季盈利絕對值低于二季度單季度表現的共289家。其中，中國石化(600028)在其半年報中預計前三季度業(yè)績(jì)將同比增長(cháng)50%以上，如此計算看來(lái)，該公司三季度將出現最多67億的虧損，相比二季度單季220億的盈利相去甚遠。

　　統計局數據也從一個(gè)側面反映了三季度工業(yè)企業(yè)的利潤環(huán)比增速將出現回落。今年1、2月份工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤2191億元，1-5月份這一數字達到8502億元，相比之下，1-8月份的1.67萬(wàn)億工業(yè)企業(yè)的利潤增速明顯放緩，基本屬于溫和漸進(jìn)式復蘇。申銀萬(wàn)國的研究顯示，重點(diǎn)上市公司(利潤占全部上市公司的90%左右)二季度單季利潤的環(huán)比增速為32.4%，到了三季度，利潤環(huán)比增速預計將僅為1.9%。

　　“三季度業(yè)績(jì)環(huán)比增幅趨緩更多的應該與原材料價(jià)格的回升有關(guān)�！鄙赉y萬(wàn)國策略研究員夏欽認為，二季度國內工業(yè)企業(yè)經(jīng)歷的是自下而上的需求型景氣上揚推動(dòng)，而隨著(zhù)消費的復蘇，上游原材料價(jià)格也開(kāi)始跟進(jìn)上漲，我國的主要工業(yè)企業(yè)仍然以中游的生產(chǎn)加工型企業(yè)為主，三季度上游原材料價(jià)格的上漲勢必擠壓中游企業(yè)的利潤空間。

　　下游制造業(yè)景氣可期

　　1-8月份工業(yè)企業(yè)收入同比增長(cháng)1.56%，環(huán)比1-5月下滑0.8%，小幅回升2.36個(gè)百分點(diǎn)，申銀萬(wàn)國研究認為，在剔除PPI在今年前8個(gè)月仍然為負值的因素影響，1-8月工業(yè)企業(yè)需求回升幅度在8%以上，相比1-5月份工業(yè)企業(yè)收入4%的增幅仍處于回升階段。

　　中國證券報記者比較了預計三季度單季盈利將劣于二季度的289家公司，注意到其中包括48家化工類(lèi)企業(yè)，而截至目前總共則有102家化工企業(yè)預告了其三季度業(yè)績(jì)，也就是說(shuō)接近一半的化工企業(yè)三季度的業(yè)績(jì)環(huán)比可能出現下滑。而在24家已公布三季度預告的有色金屬企業(yè)中，有多達11家公司預計三季度業(yè)績(jì)低于二季度。

　　對此，有分析人士認為，從三季度后半段開(kāi)始到四季度，大宗商品價(jià)格可能出現小幅回落，這對于處于中上游的冶煉、資源型企業(yè)的盈利能力環(huán)比將產(chǎn)生負面影響；而對于下游制造業(yè)，如汽車(chē)整車(chē)、工程機械、空調、冰箱等行業(yè)單季利潤增速、單季毛利率則將是正面作用，上述行業(yè)的景氣度環(huán)比將出現回升。

　　另外，受到去年四季度經(jīng)濟休克式崩盤(pán)的影響，上市公司今年四季度單季的同比增速將出現大幅上揚。申銀萬(wàn)國的研究認為，今年前三季度重點(diǎn)上市公司的整體業(yè)績(jì)將與去年持平，或微降0.5%左右，而今年全年重點(diǎn)上市公司的年度利潤增幅將在19.2%。