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　　北京地區重組股：王府井、北京城鄉、西單商場(chǎng)；武漢地區重組股：鄂武商、武漢中百、武漢中商；上海地區重組股： 百聯(lián)股份、友誼股份、新世界 ；以及百大集團等公司。

　　世博概念股：百聯(lián)股份、新世界、豫園商城。

　　旅游行業(yè)

　　需求進(jìn)一步回暖

　　旅游業(yè)在第三產(chǎn)業(yè)中具有舉足輕重的低位，發(fā)展旅游業(yè)，對于調整產(chǎn)業(yè)結構、促進(jìn)就業(yè)、縮小地區發(fā)展差距等都會(huì )起到積極的作用。

　　每年一度的中國國際旅交會(huì )將要召開(kāi)，它是出臺旅游行業(yè)政策的較好時(shí)機，值得期待。

　　今年以來(lái)，旅游行業(yè)跟隨整體經(jīng)濟一起出現顯著(zhù)的復蘇態(tài)勢。國內旅游復蘇尤其顯著(zhù)，以海南和麗江等長(cháng)線(xiàn)旅游目的地游客持續強勁增長(cháng)；十一期間，國內游客增長(cháng)28.5%，可比口徑增長(cháng)12.4%。8月份，出境旅游增長(cháng)11.7%，入境游也實(shí)現了15個(gè)月來(lái)的首次正增長(cháng)(增長(cháng)3.1%)。

　　數據統計顯示，2009年國慶節中秋節8天假日期間，全國共接待旅游者2.28億人次，比2008年“十一”黃金周增長(cháng)28.5%(按可比口徑，同比增長(cháng)12.4%)；實(shí)現旅游收入1007億元，比2008年“十一”黃金周增長(cháng)26.4%(按可比口徑，同比增長(cháng)10.6%)。今年黃金周的情況從另一側面反映了國內旅游消費恢復良好。

　　主要旅游目的地機場(chǎng)旅客吞吐量較好。麗江、三亞、桂林三地機場(chǎng)旅客吞吐量持續增長(cháng)，8月份分別同比增長(cháng)24%、27%、56%，1-8月累計同比增長(cháng)26%、32%、29%。張家界、九寨溝也基本恢復至2007年同期水平，8月份比2007年同期僅下降4%。

　　重點(diǎn)公司三季報業(yè)績(jì)將較不錯。三季報，峨眉山和三特索道都已經(jīng)發(fā)布超預期的預增公告(峨眉山預增10倍，三特索道50-100%)。伴隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的回暖，旅游行業(yè)也顯著(zhù)復蘇，旅游公司三季報業(yè)績(jì)將比較不錯，一個(gè)側面也反映了整個(gè)行業(yè)的景氣狀況良好。

　　東方證券的報告認為，旅游板塊的投資機會(huì )需把握三條主線(xiàn)：

　　1、業(yè)績(jì)彈性較大的子行業(yè)和上市公司。隨著(zhù)行業(yè)的恢復性增長(cháng)，子行業(yè)和上市公司的營(yíng)收和利潤有望出現加速恢復。這類(lèi)子行業(yè)主要包括經(jīng)濟型酒店、景區，上市公司有錦江股份，如家酒店，黃山旅游，峨眉山。

　　2、主題投資主線(xiàn)。主要包括世博受益板塊和行業(yè)整合受益板塊兩大類(lèi)。上市公司有，錦江股份，首旅股份，中青旅。

　　3 重點(diǎn)公司三季報業(yè)績(jì)基本符合預期。從各子行業(yè)來(lái)看，三季度經(jīng)濟型酒店、景區恢復情況較好，餐飲次之，高星級酒店和旅行社恢復較慢。

　　招商證券投資策略提示投資者需關(guān)注業(yè)績(jì)增長(cháng)及政策預期帶來(lái)的階段性機會(huì )。

　　未來(lái)1-2個(gè)月內，影響旅游板塊股價(jià)走勢的主要因素，一是三季度業(yè)績(jì)、二是行業(yè)鼓勵政策的預期。我們對上述兩因素都持樂(lè )觀(guān)判斷，尤其是行業(yè)鼓勵政策，我們預計在11月中下旬的旅交會(huì )之前，出臺旅游行業(yè)鼓勵政策的可能性都比較大，將為旅游板塊帶來(lái)一定的交易性機會(huì )。(孫 華)