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　　每一位投資者都該清楚，股票投資是一種對未來(lái)和預期的投資。我們之所以對上市公司過(guò)往的經(jīng)營(yíng)狀況樂(lè )此不疲，關(guān)鍵是為了尋找隱藏在歷史數據中的潛在成長(cháng)性。也只有成長(cháng)性，才是我們判斷該花多少錢(qián)來(lái)投資一只股票的根本依據。

　　這只股票一定會(huì )漲到50元，但可惜不是現在，而是5年或者10年以后�？蓡�(wèn)題是，我們現在就花這個(gè)價(jià)錢(qián)買(mǎi)進(jìn)了它！這也許就是當前創(chuàng )業(yè)板的情況，28家公司幾乎都或多或少地透支了未來(lái)一段時(shí)間的成長(cháng)性。令人擔憂(yōu)的是，這種透支并不會(huì )在一級市場(chǎng)就停止，在上市后的一段時(shí)間內，這些企業(yè)的成長(cháng)性還將得到進(jìn)一步的提前盤(pán)剝。

　　上市首日或受追捧

　　盡管人們對創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市后的預期不甚樂(lè )觀(guān)，對已經(jīng)吹起的泡泡會(huì )最終破滅深信不疑，但大多數人認為，創(chuàng )業(yè)板在上市首日會(huì )受到市場(chǎng)的追捧。

　　平安證券分析師蔡大貴在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，創(chuàng )業(yè)板是新事物，是國家歷時(shí)十多年精心打造的多層次資本市場(chǎng)中的重要層級，加之創(chuàng )業(yè)板高成長(cháng)性的“光環(huán)”，上市之初遭到爆炒的可能性還是很大的。他同時(shí)指出，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的估值可以達到平均市盈率65-75倍之間。如果按較高的估值水平計算，那么首批28家企業(yè)的平均漲幅可能達到40%左右，即便遠高于40%也不會(huì )令人驚訝。

　　世紀證券的研究報告則給出了更加大膽的預測。該機構認為，根據對28家創(chuàng )業(yè)板公司的首日定價(jià)區間及相應漲幅區間的預測統計，上市首日平均漲幅區間為61%-79%。

　　相比之下，國金證券分析師徐煒則給出了相對謹慎的判斷。他表示，由于創(chuàng )業(yè)板發(fā)行市盈率高企，上市后漲幅則會(huì )相應縮小。

　　首日“破發(fā)”概率小

　　過(guò)高的發(fā)行定價(jià)水平，令人們對創(chuàng )業(yè)板公司產(chǎn)生了掛牌即破發(fā)的擔憂(yōu)。對此，平安證券分析師蔡大貴指出，創(chuàng )業(yè)板上市首日出現大面積破發(fā)的可能性很小，但不排除個(gè)別企業(yè)破發(fā)的可能性。

　　世紀證券分析師呂麗華則表示，盡管創(chuàng )業(yè)板首批28家公司的發(fā)行水平偏高，但上市首日出現“破發(fā)”的概率仍然很小。歷史經(jīng)驗證明，二級市場(chǎng)的估值水平和新股發(fā)行市盈率、上市首日表現一般呈“水漲船高”的關(guān)系。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)總體偏暖，特別是部分“類(lèi)創(chuàng )業(yè)板”的中小板公司在近期估值水平也呈明顯的上升走勢。

　　呂麗華進(jìn)一步對比了中小板公司上市首日的表現。統計數據顯示，297家中小板公司中，出現首日“破發(fā)”的僅有蘇泊爾和美欣達兩家公司，占比還不足0.7%。而這兩家公司破發(fā)也主要是受到了上市前二級市場(chǎng)持續低迷的影響。