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　　28只個(gè)股將現分化

　　盡管首批28家公司是優(yōu)中選優(yōu)，肩負了打好創(chuàng )業(yè)板基礎的重任。但經(jīng)過(guò)此前對各家公司基本面的詳細分析后不難看出，由于發(fā)展階段不盡相同，所處行業(yè)也大相徑庭，28家公司在總體質(zhì)量和成長(cháng)性方面均存在著(zhù)一定的差異。

　　這種差異可以從網(wǎng)上申購中簽率和網(wǎng)下有效申購獲配的比例中得到進(jìn)一步驗證。公開(kāi)的發(fā)行數據顯示，散戶(hù)和機構投資者對各創(chuàng )業(yè)板公司的申購偏好不一。其中，機構對醫藥、醫療保健以及消費類(lèi)公司更為青睞，包括神州泰岳、華測檢測、愛(ài)爾眼科和網(wǎng)宿科技在內的4家公司，還出現了網(wǎng)上中簽率和網(wǎng)下獲配比例“倒掛”的情況。

　　世紀證券分析師呂麗華表示，盡管28家公司的質(zhì)地都良好，但基于各自所處行業(yè)的成長(cháng)性、自身競爭力等不同，市場(chǎng)對各公司的價(jià)值判斷也必然存在著(zhù)較大差異，預計上市首日受資金追捧的程度也會(huì )大相徑庭。

　　總體來(lái)看，機構認可度高以及流通盤(pán)更小的公司有望在30日上市時(shí)取得較高的漲幅。

　　中長(cháng)期價(jià)值回歸不可避免

　　暴漲之后必然伴隨著(zhù)暴跌。一級市場(chǎng)發(fā)行所積累的巨大風(fēng)險，以及上市之初二級市場(chǎng)炒作所帶來(lái)的風(fēng)險，都決定了創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展將經(jīng)歷一個(gè)先揚后抑，然后逐步回歸理性發(fā)展的過(guò)程。

　　世紀證券分析師呂麗華指出，近57倍的平均發(fā)行市盈率和1.19的超募資金倍數，充分反映了市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板公司的整體高成長(cháng)性有過(guò)于樂(lè )觀(guān)之嫌，尤其是對于缺乏持續成長(cháng)能力的公司而言，高估值狀態(tài)無(wú)法得到中長(cháng)期的維系，蘊含的投資風(fēng)險更不容忽視。

　　值得借鑒的也許是其他市場(chǎng)的表現。從海外創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)以及國內中小板市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板公司流通股本小、換手率高，股價(jià)波動(dòng)幅度明顯高于主板市場(chǎng)，尤其是開(kāi)市之初，因上市公司數量有限，容易出現非理性“炒新”，導致股票價(jià)格在首日暴漲，但隨后就會(huì )進(jìn)入漫長(cháng)的價(jià)值回歸。

　　國金證券分析師徐煒介紹說(shuō)，從美國歷史上看，納斯達克市場(chǎng)曾經(jīng)掀起過(guò)巨大的成長(cháng)型泡沫，但最終以崩盤(pán)告終，泡沫破滅后的平均估值在35倍左右。相比之下，在我國創(chuàng )業(yè)板推出初期，由于估值體系的缺乏和對成長(cháng)性的追逐，市場(chǎng)的估值可能會(huì )達到75倍左右的水平；但從長(cháng)期看，這一估值水平對絕大部分企業(yè)而言都是存在很大壓力的。