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　　-2010年物價(jià)漲幅可控制在3%以下，如果未來(lái)宏觀(guān)政策逐步收縮轉型，情況就會(huì )更好。

　　-在保增長(cháng)目標有望基本實(shí)現的情況下，有必要調整貨幣政策的重心，適當向物價(jià)穩定傾斜。

　　-目前尚無(wú)必要動(dòng)用利率、存款準備金率等一般性貨幣政策工具。

　　近日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，今年后幾個(gè)月，要把正確處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期的關(guān)系作為宏觀(guān)調控的重點(diǎn)。這是今年以來(lái)我國首次將管理通脹預期列為宏觀(guān)調控的內容。如何理性看待未來(lái)通脹壓力？怎樣正確解讀通脹預期管理？本報記者與中國社科院特邀顧問(wèn)劉國光、中國社科院數量經(jīng)濟與技術(shù)經(jīng)濟研究所所長(cháng)汪同三、對外經(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng)丁志杰展開(kāi)了對話(huà)。

　　——編者

　　寬松的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，物價(jià)止跌回升的趨勢，催生了通脹預期的形成

　　記者：當前，經(jīng)濟運行中存在著(zhù)一個(gè)比較“矛盾”的現象：一方面，經(jīng)濟數據告訴我們，前三季度CPI、PPI同比仍在下降，通脹并未到來(lái)；另一方面，一些人卻多少產(chǎn)生了通脹預期。那么，這種通脹預期有哪些具體表現？為什么不存在通脹卻形成了通脹預期？

　　劉國光：從中國的實(shí)踐看，通脹往往發(fā)生在實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)率超過(guò)潛在經(jīng)濟增長(cháng)率時(shí)。我國目前的潛在增長(cháng)率估計在8%—9%左右。2009年一至三季度的實(shí)際增長(cháng)率達7.7%，在潛在增長(cháng)率范圍內；三季度經(jīng)濟增長(cháng)率為8.9%，也沒(méi)有超出潛在增長(cháng)率的上限。因此不能說(shuō)我國已經(jīng)發(fā)生通脹。

　　但隨著(zhù)經(jīng)濟企穩向好，物價(jià)水平出現了止跌回升之勢，CPI同比可能在年底由負轉正，物價(jià)上升趨勢已十分明顯，所以有通脹預期也很自然。

　　丁志杰：通脹預期就是公眾對未來(lái)通脹的擔心，它能夠影響公眾現在的經(jīng)濟決策和行為。比如，由于擔心未來(lái)貨幣的購買(mǎi)力縮水，為避免損失，一些人可能會(huì )減持貨幣，轉向實(shí)物資產(chǎn)。前段時(shí)間，地產(chǎn)商高價(jià)囤積土地、一些城市房?jì)r(jià)快速攀升，以及三季度一些企業(yè)補庫存化，都和通脹預期有一定關(guān)系。

　　本輪通脹預期的形成，最根本的原因是寬松的宏觀(guān)經(jīng)濟政策。從全球來(lái)看，為了共同應對國際金融危機，世界各國采取了前所未有的經(jīng)濟刺激方案，尤其是很多經(jīng)濟體采取非常規的定量寬松貨幣政策，向經(jīng)濟中注入流動(dòng)性。在經(jīng)濟出現復蘇跡象之后，市場(chǎng)開(kāi)始擔心流動(dòng)性會(huì )轉化為現實(shí)需求，過(guò)多的貨幣將追逐過(guò)少的商品，從而產(chǎn)生通脹預期。在我國，作為擴內需、保增長(cháng)的重要舉措，實(shí)行適度寬松的貨幣政策，增加貨幣供給和信貸投放，經(jīng)濟出現企穩回升的勢頭。與此同時(shí)，天量信貸、急劇擴張的貨幣供給，也帶來(lái)了對未來(lái)通脹的疑慮。

　　只要宏觀(guān)調控得當，就不必擔心通貨膨脹

　　記者：看來(lái)，通脹預期是對未來(lái)通脹可能性的一種判斷。那么我們究竟該如何看待未來(lái)的通脹壓力？

　　劉國光：國務(wù)院常務(wù)會(huì )議第一次提出通脹預期管理，并不意味著(zhù)通脹馬上會(huì )來(lái)，也不意味著(zhù)預期要來(lái)的通脹會(huì )很?chē)乐亍?

　　今后一段時(shí)間，有推動(dòng)物價(jià)上升的因素，也有抑制物價(jià)上升的因素。前者包括：

　　——我國經(jīng)濟在二季度后較快回升，帶動(dòng)了生產(chǎn)資料價(jià)格上漲。

　　——美元持續貶值，國際大宗商品價(jià)格上揚，可能帶來(lái)輸入型通脹壓力。

　　——貨幣信貸快速增長(cháng)的滯后效應將在半年后顯現，(即使央行有控制信貸投放的意愿，但一些投資需要后續資金，貨幣信貸在明年仍可能持續擴張)可能推動(dòng)股市、樓市和物價(jià)波動(dòng)。

　　——從全球看，中國經(jīng)濟復蘇最早，可能吸引國際熱錢(qián)流入。

　　——食品價(jià)格仍存在不確定性。尤其是生豬存欄下降，“豬周期”可能再現，而食品價(jià)格在CPI中的權重又比較大。