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　　后者則包括：

　　——從國際上看，發(fā)達國家即使結束經(jīng)濟衰退，也不可能回到2008年以前那種依靠過(guò)度消費支撐繁榮的狀況，而是會(huì )降低消費、提高儲蓄。這樣，外需回升仍將緩慢，會(huì )抑制物價(jià)上漲。

　　——國內產(chǎn)能過(guò)剩的形勢還在發(fā)展。一方面，經(jīng)濟增長(cháng)主要依靠投資的格局短時(shí)間內難以改變，可能加劇產(chǎn)能過(guò)剩。另一方面，由于收入分配改革有待深化，居民消費需求增長(cháng)后勁可能不足，導致供大于求的局面不會(huì )改變。

　　——今年農業(yè)收成較好，食品供應總體上不會(huì )發(fā)生大問(wèn)題。

　　——最重要的是政策變動(dòng)因素。根據國務(wù)院發(fā)展研究中心的模擬預測，如果國內擴張性政策力度不收縮，2009年全年GDP增速將達8.2%，2010年達9.1%；2010年物價(jià)漲幅可控制在3%以下，不會(huì )出現通脹，其中第四季度物價(jià)漲幅會(huì )在3%—5%，屬于輕度通脹。

　　這就是說(shuō)，如果實(shí)施的宏觀(guān)政策力度不變，明年的實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)率仍在潛在增長(cháng)率高限左右，到明年四季度才可能發(fā)生輕度通脹。如果未來(lái)宏觀(guān)政策由寬松逐步收縮轉型，那么情況就會(huì )更好。所以，只要宏觀(guān)調控得當，就不必擔心通貨膨脹。不要一看物價(jià)上升就慌了，大家都去搶東西，那樣只會(huì )加劇通脹。

　　汪同三：其實(shí)，分析當前物價(jià)回升的原因，就能判斷出未來(lái)的通脹壓力。

　　從國內看，當前物價(jià)水平雖有所上升，但是這種上升更多的是恢復性上漲。在經(jīng)濟企穩回升的時(shí)候，各方面經(jīng)濟數據都在上行，CPI必然也會(huì )相應上漲，這是正常的。我們預計明年CPI同比漲幅在3%左右，這對中國經(jīng)濟來(lái)講也是正常的。

　　另一方面，貨幣信貸投放較多可能也是物價(jià)上升的重要原因。按今年的信貸月投放量估算，年內新增信貸可能達到10萬(wàn)億元。面對國際金融危機沖擊，實(shí)施適度寬松的貨幣政策、保持充足的信貸投放有利于擴內需、保增長(cháng)。但隨著(zhù)經(jīng)濟逐步復蘇，貨幣流通速度加快，如何化解貨幣信貸投放較多給經(jīng)濟帶來(lái)的不利影響，相信貨幣當局能做出妥善的考慮和安排。

　　從國際上看，上一輪通脹主要是輸入型通脹。近期，隨著(zhù)美元不斷走貶，以美元計價(jià)的國際大宗商品價(jià)格震蕩上行，但這種輸入型通脹短期內不會(huì )到來(lái)。因為全球經(jīng)濟復蘇前景還不明朗，對大宗商品的需求不會(huì )快速上升，商品價(jià)格漲幅不會(huì )太大。

　　從這三方面分析，我們預計未來(lái)半年到一年內不會(huì )發(fā)生明顯通貨膨脹，公眾大可不必恐慌。

　　放任通脹預期強化，會(huì )導致公眾過(guò)度調整經(jīng)濟行為

　　記者：在我國目前的經(jīng)濟形勢下，如果對通脹預期不加管理，放任其不斷強化，將會(huì )帶來(lái)什么樣的后果？

　　丁志杰：預期具有自我強化、自我實(shí)現的特點(diǎn)。如果放任通脹預期強化，社會(huì )公眾會(huì )據此調整經(jīng)濟行為，遲早會(huì )變成現實(shí)的通脹。從經(jīng)濟史來(lái)看，歷次危機之后大都經(jīng)歷資產(chǎn)被稀釋、物價(jià)上漲的階段，通脹成為后危機時(shí)代宏觀(guān)經(jīng)濟的主要難題，而通脹預期會(huì )加速通脹的到來(lái)。

　　從我國的實(shí)際情況來(lái)看，未來(lái)物價(jià)較快上漲的可能性不大，但如果放任通脹預期強化，可能會(huì )導致企業(yè)和個(gè)人過(guò)度調整生產(chǎn)、投資、消費行為。比如，如果通脹預期過(guò)高，會(huì )導致對未來(lái)負實(shí)際利率的預期，加上寬松的貨幣政策環(huán)境，可能吸引企業(yè)和居民過(guò)度借貸，以及過(guò)多的貨幣涌入股市和樓市、助推資產(chǎn)價(jià)格的上升等。

　　保持宏觀(guān)政策的連續性和穩定性，并根據形勢變化適時(shí)微調

　　記者：如何管理好通脹預期？下一階段的宏觀(guān)政策是否需要作出相應調整？

　　劉國光：通脹預期只是一種可能性判斷，并不意味著(zhù)通脹一定會(huì )發(fā)生。國內外經(jīng)濟形勢的變化和政策的調整，都可能使通脹預期消失。目前我國的實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)率仍低于潛在增長(cháng)率，為保持經(jīng)濟回升向好的勢頭，仍需繼續實(shí)施一段寬松的宏觀(guān)經(jīng)濟政策。一旦達到潛在增長(cháng)率水平，就可以考慮調整宏觀(guān)經(jīng)濟政策，向中性和穩健過(guò)渡。

　　汪同三：時(shí)下，雖然個(gè)別國家開(kāi)始率先收縮貨幣政策，但從整體上看，主要經(jīng)濟體復蘇的腳步不會(huì )太快，全球經(jīng)濟環(huán)境還不會(huì )有太大變化。下一階段，還是應當保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性。

　　同時(shí)，要根據具體情況的變化，對政策進(jìn)行微調。保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期三者同樣重要，在不同階段應有不同側重。2008年四季度到今年上半年，保增長(cháng)處在突出的位置上，已取得顯著(zhù)的成績(jì)。下一步要更加強調結構調整，解決長(cháng)期以來(lái)經(jīng)濟運行中存在的矛盾和問(wèn)題，這也是與管理通脹預期密切相關(guān)的。比如，調整經(jīng)濟結構，改變過(guò)度消耗能源、資源的增長(cháng)方式，就有利于我們應對國際大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

　　丁志杰：首先，通脹預期的一個(gè)重要原因是擔心過(guò)度寬松的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境。應當根據經(jīng)濟形勢的變化，適時(shí)調整政策的力度，與經(jīng)濟狀況保持動(dòng)態(tài)一致，防止流動(dòng)性過(guò)剩。

　　其次，要協(xié)調好保持經(jīng)濟增長(cháng)和管理通脹預期的關(guān)系。貨幣政策的基本目標是保持幣值穩定，在保增長(cháng)目標有望基本實(shí)現的情況下，有必要調整貨幣政策的重心，適當向物價(jià)穩定傾斜，為保持經(jīng)濟又好又快發(fā)展提供穩定的貨幣環(huán)境。我個(gè)人認為，目前尚無(wú)必要動(dòng)用利率、存款準備金率等一般性貨幣政策工具。

　　再次，要關(guān)注國際經(jīng)濟形勢，防止輸入性通脹。大宗商品價(jià)格在世界經(jīng)濟復蘇之前開(kāi)始了強勁增長(cháng)，應引起警惕。如果美元繼續貶值，人民幣對美元的匯率繼續保持穩定，會(huì )增加通脹輸入的渠道。

　　此外，還要加強輿論宣傳，防止片面夸大通脹預期，引導企業(yè)和居民理性投資和消費。（田俊榮　曲哲涵　歐陽(yáng)潔）