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　　貨幣緊縮還不足為懼

　　記者：近期有一些央行開(kāi)始啟動(dòng)加息，對此您怎么看？對股市會(huì )帶來(lái)什么影響？

　　安東尼·波頓：我認為，在發(fā)達國家，這種情況(指加息)會(huì )來(lái)得非常慢。僅僅因為幾次加息，還不致阻斷股市的上漲步伐。除非加息的進(jìn)程持續很長(cháng)時(shí)間，到了一定的階段，股市的上漲周期可能隨之走到頭。但是，眼下我還并不太擔心這方面的風(fēng)險。我認為，各國的退出策略更可能是緩慢的，而不會(huì )是快速退出。

　　記者：那么投資人是否可以完全忽略貨幣政策緊縮的風(fēng)險呢？比如到了明年晚些時(shí)候，股市投資人是不是應該對加息多留個(gè)心眼了？

　　安東尼·波頓：當然，也許在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候，加息可能讓我對股市前景產(chǎn)生擔憂(yōu)。

　　我并不敢肯定，還需要進(jìn)一步觀(guān)察。對于發(fā)達國家，我的感覺(jué)是，可能在明年啟動(dòng)緊縮周期，但也可能是在后年。

　　記者：您主要說(shuō)的是發(fā)達國家，那么新興經(jīng)濟體是否會(huì )更早啟動(dòng)退出？對中國您有沒(méi)有什么預測？

　　安東尼·波頓：有可能，但是并非絕對如此。我對中國貨幣政策方面沒(méi)有太多的研究。

　　記者：當通脹真的來(lái)臨時(shí)，投資人應該作何選擇？

　　安東尼·波頓：就我個(gè)人而言，我目前并不太擔心通脹的問(wèn)題，但我理解這對投資人可能很重要。通脹就好比給投資人的儲蓄征稅，同時(shí)，通脹也會(huì )侵蝕企業(yè)盈利，特別是考慮到競爭已經(jīng)日趨激烈、企業(yè)本身就疲于應付不斷增加的成本。

　　有一個(gè)大的原則是，在通脹時(shí)期更好的投資選擇是那些有能力將成本轉嫁給終端消費者的企業(yè)，因為這將直接決定企業(yè)在通脹環(huán)境下的盈利和分紅能力�；�礎設施行業(yè)也會(huì )是一個(gè)不錯選擇，因為這一行業(yè)相對容易產(chǎn)生充足的現金流。其他傳統的抗通脹行業(yè)還有公用事業(yè)和煙草行業(yè)等。

　　另外，當通脹壓力增大時(shí)，投資人應該買(mǎi)入黃金，做空美國國債。

　　未來(lái)幾年可放心買(mǎi)A股

　　記者：您對A股的長(cháng)期看法如何？您認為A股是否已見(jiàn)頂？

　　安東尼·波頓：我的感覺(jué)是，中國投資人過(guò)于看重短期的漲跌，這是一輪大牛市，會(huì )持續好幾年。所以，A股還有上漲空間。

　　記者：所以還會(huì )出現新高對嗎？

　　安東尼·波頓：我認為在這輪牛市結束前，我們肯定能看到A股創(chuàng )出新高。

　　中國現在最需要的是經(jīng)濟增長(cháng)，我認為當局的政策會(huì )維持可持續的增長(cháng)�？傮w上，這種政策會(huì )比較有利于股市上漲。

　　記者：您對中國的創(chuàng )業(yè)板有何看法？您認為這會(huì )導致更多的投機嗎？

　　安東尼·波頓：這方面我沒(méi)有做過(guò)太多研究。只能說(shuō)，從其他國家的經(jīng)驗來(lái)看，發(fā)展二板市場(chǎng)可能是個(gè)正確的選擇�？傮w來(lái)說(shuō)，這會(huì )是一件好事。

　　我認為投機一直在市場(chǎng)上存在，不管有沒(méi)有二板，現在的投機活動(dòng)已經(jīng)很多了。