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　　泰信基金：更看好下游消費領(lǐng)域

　　泰信基金表示，在通脹往上走的預期之下，公司更看好下游消費領(lǐng)域的諸多機遇，但偏緊的流動(dòng)性決定了2010年的投資機會(huì )不如2009年。

　　目前A股市場(chǎng)估值水平比較合理，基于對2010年的流動(dòng)性和盈利增速估計來(lái)看，2010年股指出現趨勢性上升的可能性不是很大，更多地表現為上下波動(dòng)。同時(shí)，我們預計上證綜指2010年底前的合理價(jià)值在3300點(diǎn)以上，核心波動(dòng)區間則處于2700點(diǎn)到3900點(diǎn)之間。流動(dòng)性明年可能會(huì )出現大的變化，總體上會(huì )出現相對偏緊，因而2010年的投資機會(huì )整體可能不如今年。

　　在通脹往上走的預期之下，更看好下游消費領(lǐng)域的投資機會(huì )，如品牌服裝、家用電器、醫藥、食品飲料等行業(yè)會(huì )有較好表現�，F在看得最清楚的是醫藥行業(yè)。此外，3G手機的爆發(fā)式增長(cháng)可能是2010年消費的一大亮點(diǎn)。

　　浦銀安盛：2010年宏觀(guān)背景仍然向好

　　浦銀安盛認為，相對于2009年，2010年的經(jīng)濟運行環(huán)境將會(huì )更加復雜。伴隨著(zhù)國內宏觀(guān)背景的逐漸回暖，寬松的貨幣政策將面臨退出的前景。但是，政策的退出是一個(gè)相機抉擇的過(guò)程，畢竟經(jīng)濟的復蘇進(jìn)程仍在進(jìn)行中，而復蘇的基礎也并不穩固�？傮w來(lái)看，2010年的宏觀(guān)背景仍然在向著(zhù)好的一面逐漸演繹。

　　2010年的投資機會(huì )將集中在政府的經(jīng)濟工作重點(diǎn)中得以充分體現，可以歸納為保增長(cháng)、調結構和防通脹三個(gè)層面的內容。保增長(cháng)主線(xiàn)下，可關(guān)注與此相關(guān)的房地產(chǎn)﹑零售和醫藥等行業(yè)，同時(shí)投資仍然會(huì )保持較快的增速，看好鋼鐵和化工行業(yè)中的一些相關(guān)子行業(yè)；在調結構的主線(xiàn)下，取代高能耗和高污染的新型產(chǎn)業(yè)值得關(guān)注，其主要的投資機會(huì )主要集中在新能源產(chǎn)業(yè)，涉及的行業(yè)主要涵蓋電力設備﹑建材﹑機械和化工等行業(yè)中的一些子行業(yè)。

　　此外，在流動(dòng)性仍然較為充沛的條件下，如實(shí)體經(jīng)濟的需求無(wú)法有效跟上，則資產(chǎn)價(jià)格的上漲可能無(wú)法避免，需要關(guān)注央行的政策動(dòng)向。在這條主線(xiàn)下，看好的行業(yè)包括煤炭﹑貴金屬和農業(yè)。

　　東吳基金：把握“促內需、調結構”投資主線(xiàn)

　　東吳基金認為,2010年在“促內需、調結構”的政策主基調下,我國消費對經(jīng)濟增長(cháng)拉動(dòng)作用有所增強，固定資產(chǎn)投資增速回歸常態(tài)，出口復蘇，城鎮化成為中國經(jīng)濟未來(lái)增長(cháng)新動(dòng)力，預計2010年中國經(jīng)濟將溫和回升，重回上升周期。預計A股上市公司凈利潤同比增長(cháng)約28%，并考慮年底估值基準轉換，明年A股市場(chǎng)整體仍然存在投資機會(huì )，相對看好1季度和4季度市場(chǎng)行情。

　　受益政策推動(dòng)的行業(yè)以及與其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的行業(yè)需求存在超預期可能，同時(shí)在溫和通脹背景下，行業(yè)凈利潤率又有上升趨勢，如低碳經(jīng)濟、新能源等符合產(chǎn)業(yè)政策的新經(jīng)濟行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，2010年A股市場(chǎng)可能面臨宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)風(fēng)險、政策退出風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險以及國外主權信用下調風(fēng)險，我們要謹防這些風(fēng)險對A股市場(chǎng)的影響。

　　國泰基金：兩頭上漲中間低迷“N”型走勢

　　國泰基金認為， 2010年經(jīng)濟復蘇有加快跡象，并在明年上半年某個(gè)時(shí)候達到增速高點(diǎn)。在此之前，股市依然具備隨復蘇進(jìn)程進(jìn)一步抬升的空間；但明年國家刺激政策會(huì )從保增長(cháng)過(guò)渡到調結構，盡管這是一個(gè)逐步且伴有反復的過(guò)程，但大趨勢上看最寬松的政策時(shí)期會(huì )逐步過(guò)去；而國際大宗商品價(jià)格則不如前兩者明朗，將可能成為影響明年的一個(gè)擾動(dòng)性因素。

　　選股方法方面，若判斷明年大行情是小概率事件，那么就必須對“投資時(shí)鐘”做更為深入的挖掘，才能在有限的空間中獲取更大的收益，優(yōu)選個(gè)股很可能成為明年投資的關(guān)鍵。建議重點(diǎn)配置非確定性環(huán)境中確定性強的行業(yè)，如銀行、保險、機械、商貿、食品飲料、醫藥、汽車(chē)、家電、鋼鐵等；積極參與最可能出現波動(dòng)性機會(huì )的行業(yè)，如地產(chǎn)、券商、旅游、農業(yè)等；適當配置在“政策拐點(diǎn)”前后表現相對穩定的行業(yè)和緊缺的資源類(lèi)行業(yè)，如公用事業(yè)、交通運輸、有色、建筑建材、煤炭等。