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　　“一參一控”困擾中信證券

　　被視為融資融券業(yè)務(wù)“隱形門(mén)檻”的“一參一控”問(wèn)題正困擾著(zhù)中信證券。證監會(huì )有關(guān)負責人近期明確表示，是否達標“一參一控”和解除“同業(yè)競爭沖突”將是發(fā)放融資融券試點(diǎn)牌照的條件之一。中信證券目前仍持有中信建投60%的股權，逾期超限持有華夏基金100%的股權。

　　中信證券擬將中信建投部分股權轉讓給中信集團，不過(guò)這還有待監管部門(mén)及中信證券股東大會(huì )批準。對于華夏基金問(wèn)題，中信證券已完成旗下華夏基金與中信基金整合事宜，超限股權轉讓問(wèn)題正有序展開(kāi)，向外資出售25%股權以盡可能多地保留華夏基金的股權份額是中信證券傾向的解決方式。

　　“一參一控”問(wèn)題待解

　　根據證監會(huì )近日發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展券商融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的指導意見(jiàn)》，除不符合“一參一控”外，中信證券已滿(mǎn)足“最近6個(gè)月凈資本應均在50億元以上”等一系列試點(diǎn)條件。

　　根據中信證券2009年半年報，目前中信證券控股中信金通、中信萬(wàn)通和中信建投三家證券公司，持股比例分別為100%、91.40%和60%。對于中信金通和中信萬(wàn)通，中信證券于2009年11月23日公告稱(chēng)，將通過(guò)劃分經(jīng)紀業(yè)務(wù)區域的方式解決兩家控股公司的同業(yè)競爭問(wèn)題，以此來(lái)滿(mǎn)足監管要求。

　　中信建投的超限股權問(wèn)題就成為目前中信證券面臨的主要障礙。由于其40%的股份為建銀投資掌握，加上其在行業(yè)中具有一定地位，中信建投整合難度相對較大。

　　按照證監會(huì )2008年3月發(fā)布的《關(guān)于證券公司控制關(guān)系的認定標準及相關(guān)指導意見(jiàn)》，證券公司“一參一控”政策執行應遵循以下時(shí)間表：除匯金外，其他不符合要求的證券公司需要在2009年12月31日之前提交整改方案，并在2010年12月31日之前完成整改。

　　中信證券已按時(shí)間表規定，于2009年年底之前向證監會(huì )提交了相關(guān)整改方案。不過(guò)，相關(guān)方案最后能否成行，還要等監管部門(mén)批準。若逾期未能完成“一參一控”，按照證監會(huì )規定，中信證券和中信建投在分類(lèi)評價(jià)中將被扣分，其新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品、新網(wǎng)點(diǎn)行政許可申請，將受到冷淡對待的審慎監管措施。

　　而對于持有的100%華夏基金股權，證監會(huì )已明確，如果華夏基金股權在2010年4月1日前仍不能得到規范，證監會(huì )將對華夏基金和中信證券采取進(jìn)一步監管措施。

　　中信建投股權或轉給中信集團

　　中信建投和華夏基金的超限股權問(wèn)題都源于2005年中信證券對華夏證券的“接盤(pán)”。中信建投的前身華夏證券是國內最早成立的三家全國性券商之一，2004年因挪用客戶(hù)保證金以及實(shí)業(yè)投資等多宗罪而轟然倒下。2005年8月12日，中信證券與建銀投資共同接盤(pán)華夏證券，并組建中信建投和建投中信資產(chǎn)兩家公司。

　　作為重組華夏證券的“附加條件”，中信證券也同步開(kāi)始全資收購華夏基金。但根據規定，一家證券公司只能控股一家基金公司，且最高出資比例不超過(guò)全部出資的49%。而此前中信證券已控股中信基金，因此在全資收購華夏基金和全資持有中信基金股權后，中信證券開(kāi)始了旗下兩家公司的整合。2010年1月4日，中信證券公告稱(chēng)已完成中信基金注銷(xiāo)工作，并稱(chēng)將繼續做好后續超限股權轉讓工作。

　　據中信建投相關(guān)人士最新透露，中信證券現有方案是將其持有的中信建投部分股權轉讓給中信集團。但這一方案還有待監管部門(mén)及中信證券股東大會(huì )的批準。

　　對于華夏基金的股權，中信證券更傾向于向外資出售25%股權以盡可能多地保留華夏基金的股權份額。監管機構是否會(huì )同意將華夏基金優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉讓給外方還有待觀(guān)察。從去年的情況來(lái)看，去年已有三家合資基金公司擬成立并向監管層申報，但至今未獲批。(記者 丁冰)