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　　年中或上4%通脹水平

　　德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，今年國內經(jīng)濟的主要風(fēng)險將是通貨膨脹及房?jì)r(jià)進(jìn)一步上升，這些風(fēng)險將帶來(lái)的政策變化是市場(chǎng)面臨的最大不確定性。

　　在通貨膨脹方面，馬駿認為，盡管全年1.5%-5%的通貨膨脹率都有可能出現，但預計今年年中，通脹率可能會(huì )上升到4%甚至以上，不過(guò)這一上漲有望隨著(zhù)政策效應而在今年四季度時(shí)有所放緩。

　　-熱點(diǎn)關(guān)注

　　◇通脹離我們有多遠

　　CPI上漲溫和 通脹還未到來(lái)

　　鄭超愚認為，物價(jià)雖然已經(jīng)連續3個(gè)月上漲，不過(guò)都呈現了溫和上漲的態(tài)勢，且其中有季節性因素，主要由食品和居住類(lèi)價(jià)格引發(fā)，因此可以肯定，這一態(tài)勢距通脹還有一段距離。一般而言，CPI達到3%-4%的增長(cháng)時(shí)，方能判斷出現通脹。

　　國家統計局新聞發(fā)言人盛來(lái)運此前也表示，食品價(jià)格正處于溫和上漲的過(guò)程中，在經(jīng)濟復蘇過(guò)程中，價(jià)格溫和上漲能夠促進(jìn)就業(yè)和企業(yè)投資。

　　近期通脹擔憂(yōu)或將繼續增強

　　西南證券首席經(jīng)濟學(xué)家王劍輝認為，1月份CPI數據低于預期，說(shuō)明實(shí)際通脹壓力并不很明顯。但由于去年春節在1月份，而今年2月份趕上了春節假期，所以2月份的數據也不能完全反映實(shí)際情況。CPI正值運行只表明經(jīng)濟告別了通縮危險，但并不意味著(zhù)真正的經(jīng)濟繁榮。CPI上漲主要是壟斷性產(chǎn)品的價(jià)格上漲，而居民更實(shí)際的體會(huì )是房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，所以并不說(shuō)明所有企業(yè)都有了很好的經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售業(yè)績(jì)。

　　野村證券中國股票主管孫明春表示，春節即將到來(lái)，未來(lái)幾周食品會(huì )繼續保持高價(jià)，預期2月CPI增幅會(huì )急劇上揚至3.0%以上。不過(guò)他也補充說(shuō)，由于假期過(guò)后食品價(jià)格通常會(huì )下降，所以3月份通脹將顯著(zhù)回落。隨著(zhù)基數效應和季節性效應的消退，CPI從4月開(kāi)始將呈現更平坦的走勢，但在此之前，通脹擔憂(yōu)可能會(huì )繼續增強。

　　◇政策離加息有多遠

　　近期加息預期降低

　　國泰君安宏觀(guān)分析師姜超表示，1月CPI低于市場(chǎng)預期，降低了近期加息的預期。央行很可能還需等待季節性因素消退之后，才會(huì )采取進(jìn)一步措施。當CPI增幅超過(guò)2.25%時(shí)，央行才會(huì )進(jìn)一步緊縮，而這很可能是在3月份以后。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，如果春節后公開(kāi)市場(chǎng)利率出現上浮，或令加息時(shí)間提前至4月份。但如果利率持穩或者出現微降，則繼續維持“三季度首次加息”的預測。

　　中信證券首席宏觀(guān)分析師諸建芳認為，加息時(shí)點(diǎn)或將出現在3月份，兩會(huì )過(guò)后可能出現首次加息，全年會(huì )有兩次加息。

　　付立春認為，中國經(jīng)濟進(jìn)入2010年后增勢可觀(guān)，決策者正將關(guān)注重點(diǎn)轉向控制通脹，不過(guò)1月CPI數據至少令市場(chǎng)松了一口氣，可以緩和市場(chǎng)對央行即將采取大規模緊縮措施的緊張情緒。他認為，加息最早會(huì )在年中出現。