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　　今年國際形勢極為復雜，各種積極變化和不利影響此消彼長(cháng)，短期問(wèn)題和長(cháng)期矛盾相互交織，國內因素和國際因素相互影響，宏觀(guān)經(jīng)濟政策選擇面臨多重“兩難”問(wèn)題。

　　重化工業(yè)主導的經(jīng)濟恢復與結構調整力度加大之間的沖突。2009年7月以來(lái)，重、輕工業(yè)增速差持續擴大。重工業(yè)強勁上漲是這次經(jīng)濟快速恢復的重要支撐力，但也造成一系列的增長(cháng)壓力。首先，由于重化工業(yè)資本有機構成較高、投資需求大，其過(guò)快發(fā)展導致投資對消費的擠壓，引發(fā)供給與需求的嚴重失衡。其次，重化工業(yè)的過(guò)快增長(cháng)造成的能源資源消耗壓力過(guò)大，同時(shí)伴隨著(zhù)越來(lái)越嚴重的環(huán)境污染。這對我國經(jīng)濟的持續穩定增長(cháng)形成嚴重的負面影響。金融危機后，外需減速，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題加劇，國際社會(huì )對我國節能減排壓力增大，這要求我們必須加大結構調整的力度，其中很重要的一點(diǎn)就是改變經(jīng)濟增長(cháng)對重化工業(yè)的過(guò)度依賴(lài)。但從去年中期以來(lái)的形勢看，投資與消費增長(cháng)的不平衡、三大產(chǎn)業(yè)結構不合理等問(wèn)題還在繼續發(fā)展。

　　房地產(chǎn)作為民生產(chǎn)業(yè)與作為支柱產(chǎn)業(yè)的沖突。去年下半年以來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和消費持續偏快增長(cháng)。同時(shí)，地方政府“以地生財”的沖動(dòng)更加明顯。但房地產(chǎn)信貸比重過(guò)高及房?jì)r(jià)持續非理性上漲不僅給宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行和金融系統帶來(lái)了巨大的風(fēng)險，引發(fā)經(jīng)濟大起大落，而且產(chǎn)生諸多社會(huì )問(wèn)題。目前，房?jì)r(jià)問(wèn)題成為社會(huì )矛盾的焦點(diǎn)。高房?jì)r(jià)及住房市場(chǎng)分配的嚴重不公平，對居民的其他消費形成很強的“擠出效應”，影響消費需求的中長(cháng)期穩定增長(cháng)。

　　作為貿易戰略的匯率政策與作為金融戰略的匯率政策的矛盾。金融危機后我們面臨的貿易保護主義壓力增大。匯率政策作為我國貿易戰略的政策工具，尤其在國內經(jīng)濟仍未完全企穩的情形下，這種作用更為明顯。人民幣升值將會(huì )削弱我國產(chǎn)品在國際市場(chǎng)的競爭力，對出口造成不利影響。短期內高漲的升值預期還將導致國際熱錢(qián)大量涌入，加劇房地產(chǎn)等領(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫。從貿易戰略看，我們還不能貿然讓人民幣過(guò)快升值。我們必須策略地處理匯率政策問(wèn)題。

　　貨幣政策回歸正常與保證中長(cháng)期投資項目后期資金之間的矛盾。國際上，美聯(lián)儲已經(jīng)基本終止了各種特別流動(dòng)性便利，一季度大規模的資產(chǎn)購買(mǎi)方案也被終止。歐洲央行在3月份議息會(huì )議上宣布收回部分非常規融資工具，并表示年底將信貸標準收緊至金融危機之前的水平。國內情況，銀行貸款的快速增長(cháng)和積極的財政刺激政策提振了經(jīng)濟增長(cháng)，提升了企業(yè)的盈利能力和短期貸款償還能力。2009年下半年以來(lái)，企業(yè)效益的快速增長(cháng)也表明了這一點(diǎn)。從長(cháng)遠來(lái)看，也帶來(lái)一些問(wèn)題，諸如投資項目質(zhì)量降低、不良貸款風(fēng)險加大以及資產(chǎn)泡沫等。如果信貸量收縮過(guò)多，可能會(huì )造成中長(cháng)期項目的后續資金缺乏。如何在防止過(guò)多的貨幣積累的同時(shí)，適當降低新增貸款規模，防止出現爛尾工程，需要合理掌握貨幣政策的力度和調控時(shí)機。