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根據日本和美國的經(jīng)驗，股市和房市火熱通常會(huì )造成收入差距的擴大
自2003年和2005年底以來(lái)，房市和股市先后進(jìn)入持續繁榮期，至今仍方興未艾。然而，“全民炒股”和各地房?jì)r(jià)的節節攀升會(huì )否造就一個(gè)全民共富的和諧社會(huì )？抑或反過(guò)來(lái)會(huì )讓本已不堪重負的社會(huì )差距雪上加霜？如果我們把眼光放在資產(chǎn)部門(mén)擴張和收入差距上，共識可能會(huì )更容易達成。國際社會(huì )的普遍經(jīng)驗是：一國的資產(chǎn)價(jià)值急升時(shí)，該國的收入差距將隨之加大。
日本的經(jīng)驗如此。美國杜克大學(xué)社會(huì )學(xué)系教授高柏在《日本經(jīng)濟的悖論》一書(shū)提供了日本上世紀80年代后期資產(chǎn)泡沫致使收入差距惡化的證據。眾所周知，日本在戰后堅持全體就業(yè)策略，其大公司實(shí)行獨特的終身雇傭制。如此，經(jīng)濟增長(cháng)和收入平等一度得以?xún)扇�。然而，即便有�?zhù)支撐社會(huì )公平的良好制度基礎，“廣場(chǎng)協(xié)議”后股市房市的上漲也讓日本社會(huì )吃盡了苦頭。就股票資產(chǎn)分布而言，如果只看擁有股票的家庭，1985年資產(chǎn)分配的基尼系數迅速上升為0.622；如果考察包括不擁有任何股票家庭的全部家庭，則資產(chǎn)分配的基尼系數竟高達0.924，幾乎完全不平等(基尼系數為1)。并且，如此不公平的格局在1987年股票價(jià)格躍升之后進(jìn)一步惡化。
美國的經(jīng)驗也如此。美國總統肯尼迪曾有一句有名的諺語(yǔ)，“上漲的潮水(比喻經(jīng)濟繁榮)將抬起所有擱淺的船只”。然而，當股市房市進(jìn)入持續繁榮期后，事情有所變化：資產(chǎn)部門(mén)的繁榮只抬起了較少的船只。在對通脹率進(jìn)行調整之后，一個(gè)典型美國工人的工資，六年之內僅僅增加了不到1%。想想看，在美國納斯達克牛氣沖天的日子里，短時(shí)間內就造就了多少億萬(wàn)富翁！
如果我們承認資產(chǎn)價(jià)格上升有可能會(huì )拉大貧富差距的話(huà)，那么，中國一邊是多年運行于國際警戒線(xiàn)之上的收入差距，一邊是股市房市的持續繁榮，如此現狀就不得不令人擔憂(yōu)，并有所警覺(jué)。
中國經(jīng)濟改革研究基金會(huì )國民經(jīng)濟研究所王小魯博士最近完成的《國民收入分配狀況與灰色收入》研究報告顯示，全國城鎮居民收入中沒(méi)有統計到的隱性收入總計估計為4.4萬(wàn)億元，加入這些統計遺漏的收入，全國10%最高收入家庭和10%最低收入家庭之間以金融資產(chǎn)表示的財富差距估計在90倍左右！
深入地看，資產(chǎn)價(jià)值颶升有可能造成收入差距加大的原因不難理解。國民經(jīng)濟通�？煞譃閷�(shí)體經(jīng)濟部門(mén)和資產(chǎn)部門(mén)(虛擬經(jīng)濟部門(mén))；就居民財富構成而言，前者帶來(lái)的是收入，后者則是資產(chǎn)。同資產(chǎn)分布相比，收入差別有限，不會(huì )出現急劇的分化；相反，資產(chǎn)部門(mén)常常會(huì )在一段時(shí)間內脫離實(shí)體經(jīng)濟而快速擴張。在財富效應的推動(dòng)下，高收入階層在房市和股市的繁榮中雙重受益，并同時(shí)推動(dòng)兩個(gè)市場(chǎng)的繁榮。而更令人擔憂(yōu)的是，中國現在資產(chǎn)部門(mén)價(jià)格上升，而在實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)收入卻上不去。
因此，現在應是思考怎樣預防股市房市過(guò)熱帶來(lái)負面效應的時(shí)候了。減少股市的投機性，回歸股市長(cháng)期融資的本色，并認真解決好低收入階層住房上的困難，是在資產(chǎn)擴張期中抑制貧富差距拉大的題中之義。(傅勇 作者系復旦大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心學(xué)者)
