上周五，在參加第一屆亞太經(jīng)濟與金融市場(chǎng)論壇時(shí)，中國人民銀行副行長(cháng)吳曉靈表示，對內為了抑制經(jīng)濟過(guò)熱，要升息。對外還要考慮升息太大引來(lái)更多投資。央行到目前為止是兩難之中。就在當天，央行再次宣布自9月15日起上調人民幣存貸款利率，以加強貨幣信貸調控，引導投資合理增長(cháng)，穩定通貨膨脹預期。
金融機構一年期存貸款基準利率上調0.27個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。周小川行長(cháng)此前表示，對抗通脹是我們的目標，央行正在密切關(guān)注實(shí)際貸款利率為負的問(wèn)題，并希望見(jiàn)到實(shí)際利率轉為正值。
當天的論壇上，在回答加息是否有效緩解流動(dòng)性過(guò)剩的提問(wèn)時(shí)，吳曉靈表示，中央銀行會(huì )考慮國內經(jīng)濟情況保持利差水平。吳曉靈分析指出，中央銀行被動(dòng)地吸收了很多外匯儲備，吐出了基礎貨幣，因而就造成了大量的流動(dòng)性過(guò)剩。貨幣供應層次的流動(dòng)性過(guò)剩主要界定在銀行體系的流動(dòng)性，吳曉靈認為這方面的調整主要靠提高存款準備金率和央票，利率調整雖然有一定作用，但作用只是影響商業(yè)銀行放款利潤方面，對銀行體系流動(dòng)性作用不大。
“但利率對社會(huì )需求有影響�！眳菚造`強調，她進(jìn)一步分析指出，“利息提高以后，會(huì )對貸款需求產(chǎn)生一定影響。利率的調整影響最大的是對社會(huì )需求的抑制，人民銀行會(huì )綜合考慮抑制國內投資和信貸過(guò)高，同時(shí)央行也要考慮國際上對中國人民幣升值預期和中國資產(chǎn)上升空間預期所導致的外資流入”。
對于日前業(yè)界質(zhì)疑的央行貨幣政策失效的觀(guān)點(diǎn)，吳曉靈認為，受各種條件的制約，央行流動(dòng)性管理很難非常準確�！吧虡I(yè)銀行超額儲備率是銀行體系流動(dòng)性的表現。商業(yè)銀行超額儲備率從2002年的7%一直下降到現在的3%左右。在這個(gè)過(guò)程中，中央銀行宏觀(guān)調控起到很大作用�！�
流動(dòng)性過(guò)剩全稱(chēng)“流動(dòng)性資產(chǎn)過(guò)�！�，即通常所說(shuō)的流通中的現金(M0)、狹義貨幣供應量(M1)、廣義貨幣供應量(M2)等的過(guò)剩。更準確地講，是指“高流動(dòng)性資產(chǎn)過(guò)�！�，由于現金可以直接用于支付或清償，認為是流動(dòng)性最強的資產(chǎn)，因而，有專(zhuān)家通俗地解釋說(shuō)，“流動(dòng)性過(guò)�！�，就是“錢(qián)多了”。(記者 丁蕊）
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