證監會(huì )接連數項法規似乎未能阻止內幕交易的行為。據上證所信息顯示，在江南重工連續跌停前，該公司董事沈樑于9月20日拋售15800股，套現約100萬(wàn)元。沈樑高位減倉的價(jià)格為63.41元，與江南重工近期最高價(jià)63.97元十分相近。(9月27日《上海證券報》)
投機讓股市失去內推動(dòng)力
江南重工此前連續6日的漲停源于一篇題為“江南重工或變身一級子公司”的報道。9月20日，公司對該報道進(jìn)行澄清，股價(jià)隨后應聲而落。沈樑能夠“先知先覺(jué)”地在歷史高位附近大筆拋售股票，難道是其具有“股神”般超越尋常的炒股技能嗎？想必這一猜測難以服眾。
除了沈樑之外，江南重工許多大股東均在這一天選擇拋售。上證所數據顯示，單個(gè)賬戶(hù)持股在5萬(wàn)股以上的大戶(hù)及機構在9月20日減持1.88%的流通股，近6000名散戶(hù)接走其中的絕大部分。諸多大股東“步調一致”地拋售股票，足以證明事發(fā)并非偶然，內幕交易之嫌難以擺脫。
內幕交易的存在將嚴重侵害證券市場(chǎng)賴(lài)以生存的制度基石，有違公平交易原則。一個(gè)失去最基本公平交易制度的證券市場(chǎng)，短期內或許可以因投機盛行而獲得形式上的繁榮，但是從長(cháng)期看會(huì )讓證券市場(chǎng)失去健康發(fā)展的內在推動(dòng)力。
為此，早在今年3月，證監會(huì )就已下發(fā)《證券市場(chǎng)操縱行為認定指引(試行)》和《證券市場(chǎng)內幕交易行為認定指引(試行)》，目的就是加強查處證券違法違規行為的力度與效率。
在9月中旬，證監會(huì )又同時(shí)公布六項分別涉及上市公司非公開(kāi)發(fā)行和并購重組的法規，顯示出了證券監管部門(mén)打擊內幕交易等違法犯罪行為的決心。
懲戒不足違規者將漠視法規
時(shí)隔數日，證監會(huì )高高懸起的“利刃”尚未來(lái)得及彰顯威力，江南重工大股東們就“集體”進(jìn)行了拋售舉動(dòng)，其中“內幕交易”的味道濃重。新法規能否核定這些股東是否違規，并采取相應的措施，市場(chǎng)拭目以待。
在最新公布的六項法規中，證監會(huì )借鑒發(fā)達市場(chǎng)的成功經(jīng)驗，引入辯方舉證制度，突破內幕交易監管的歷史難題，可謂是一大進(jìn)步。試想，如果按照新規，讓沈樑等江南重工的大股東明確解釋?zhuān)鋻伿酃善钡臅r(shí)機何以能如此“恰逢其時(shí)”，估計將會(huì )帶給市場(chǎng)耳目一新的氛圍。
但一直以來(lái)，大量的違規行為沒(méi)有得到應有的懲戒，違規者逐漸形成對法規淡漠的慣性。所以，在六項法規發(fā)布伊始，其具體實(shí)施的有效性將關(guān)系到今后股市能否健康運作。
事實(shí)上，上市公司知情人士涉嫌內幕交易的行為已近乎公開(kāi)化。統計數據顯示，5月14日至6月8日，深市高管本人及親屬買(mǎi)賣(mài)自家股票痕跡明顯。
其中符合相關(guān)交易規定的記錄達538條(次)，涉及362位高管及直系親屬，涉及上市公司共184家。初步計算，這些高管及親屬炒作自家股票猶如股神，其賣(mài)出股份并已獲利的資金就累計達到1.4億元。
完善證券法規任重道遠
對內幕交易行為的打擊是毋庸置疑的，從具體制度文件看，國內監管制度也日漸完備，但是在具體落實(shí)上，能否做到迅速、及時(shí)、有效，尚值得觀(guān)察。
之前，香港王氏夫婦在美國炒作道瓊斯公司股票涉嫌“內幕交易”的案件中，美國證券交易委員會(huì )在得到券商美林公司舉報時(shí)，立刻采取行動(dòng)，并要求法院凍結當事人賬戶(hù)并啟動(dòng)訴訟程序。這些舉措使得王氏夫婦違規交易給市場(chǎng)帶來(lái)的不良影響降到了最低。
原因在于，首先，美國監管部門(mén)鼓勵知情人、律師、新聞媒體等向其報告。監管部門(mén)肯定的態(tài)度鼓勵了券商美林公司在王氏夫婦下達拋售指令的當日，便就此向證券交易委員會(huì )報告。
其次，對于涉嫌違規交易的賬戶(hù)，法院往往在第一時(shí)間予以?xún)鼋Y，以防止不法獲利資金外逃。不同機構和部門(mén)之間的縝密配合，令違規者受到重創(chuàng )。
江南重工的董事能夠提前高位獲利出局，顯然已經(jīng)涉嫌內幕交易。從維護市場(chǎng)公平交易的目的出發(fā)，理應在第一時(shí)間凍結其資金賬戶(hù)，然后進(jìn)行調查。
如果其自我舉證無(wú)法自圓其說(shuō)，就應該按照有關(guān)法律規定做出懲處。只要任何一個(gè)涉嫌內幕交易者都受到如此“關(guān)照”，不愁內幕交易不絕。從國外經(jīng)驗看，我國證券法規的完善工作仍然是任重而道遠。(馬紅漫 經(jīng)濟學(xué)博士）
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