10月份居民消費價(jià)格高達6.5%，比9月份又增加0.3個(gè)百分點(diǎn)，使得社會(huì )各界對于通貨膨脹的擔憂(yōu)進(jìn)一步加劇。自1998年以來(lái)，中國通脹率達到5%以上的月份共有9個(gè)，這包括2000年的3月(5.27%)，2004年的6、7、8、9月(5%、5.3%、5.3%、5.2%)，以及今年的7、8、9、10月(5.6%、6.5%、6.2%、6.5%)。不可否認，當前我們已經(jīng)面臨較為嚴重的通貨膨脹了。幾個(gè)月前流傳的中國經(jīng)濟將進(jìn)入全面通脹的論斷似乎正在變成現實(shí)。但綜合以下各方面因素，我認為未來(lái)物價(jià)變化的態(tài)勢仍是可以保持謹慎樂(lè )觀(guān)的，中國不會(huì )爆發(fā)全面的通貨膨脹。
首先，通貨膨脹是結構性的，除食品外，其他類(lèi)別上漲幅度都不大。這樣一來(lái)，如何判斷未來(lái)食品價(jià)格走勢就顯得非常關(guān)鍵。當前食品類(lèi)價(jià)格上漲，既有國內特有的因素，如豬的藍耳病等突發(fā)疫情導致豬肉價(jià)格大幅上漲，也有國際性的因素，如全球食品價(jià)格的上漲。不過(guò)，與其它商品相比，食品類(lèi)價(jià)格波動(dòng)大，周期性強，上漲帶有暫時(shí)性。
其次，人民幣升值的影響。人民幣升值對于整個(gè)經(jīng)濟有一種緊縮效應。一方面，升值會(huì )削弱出口競爭力，從而減少出口；另一方面，由于貿易條件改善，進(jìn)口會(huì )增加。二者合起來(lái)，凈出口會(huì )下降，從而總的凈出口對GDP的貢獻也減弱，這會(huì )抑制通貨膨脹。另外，人民幣升值引起以人民幣計價(jià)的進(jìn)口商品價(jià)格下降，這樣，輸入性通貨膨脹會(huì )減少。比如國外大宗商品特別是原油價(jià)格上升時(shí)，人民幣加速升值，就可以抵消一部分價(jià)格上漲。我認為，在未來(lái)一段時(shí)期，人民幣加速升值仍然會(huì )成為央行控制通貨膨脹的一個(gè)重要工具。
第三，外部需求減弱的影響。盡管中國經(jīng)濟高速增長(cháng)的時(shí)候，并不主要靠外需起作用。相反，在經(jīng)濟過(guò)熱的時(shí)候，往往是外貿逆差。很多發(fā)展中國家也都呈現出這樣的局面。不過(guò)，近幾年中國出口大增，凈出口對于GDP的貢獻是非常顯著(zhù)的。數據表明：中國凈出口占GDP的比重從2000年的2.42%上升到了2006年的7.29%。今年前三季度，貿易順差為1857.7億美元，占GDP的比重是8.4%(匯率按7.5來(lái)算)�？梢�(jiàn)外需相當重要。在這種情況下，隨著(zhù)明年世界經(jīng)濟增速的可能放緩，特別是美國經(jīng)濟增速的下滑，對于中國GDP以及通貨膨脹都是向下的壓力。
第四，通貨膨脹與GDP增長(cháng)是緊密關(guān)聯(lián)的。一般來(lái)講，GDP增速快的情況下，通貨膨脹壓力就會(huì )增大。盡管我們也曾出現高增長(cháng)低通脹的情況，但這一規律并未被打破。沒(méi)有人會(huì )否認當前通貨膨脹率高與經(jīng)濟增速高有關(guān)系。那么，就未來(lái)而言，GDP走勢如何？一是，按照科學(xué)發(fā)展觀(guān)的要求，明年的GDP增速也要比今年低一到兩個(gè)百分點(diǎn)(今年是過(guò)熱了)；二是，全球經(jīng)濟特別是美國經(jīng)濟增速的下滑將會(huì )使中國經(jīng)濟增速放緩。三是，奧運后經(jīng)濟可能會(huì )出現的蕭條預期也會(huì )影響到經(jīng)濟增速。當然，明年政府換屆，投資沖動(dòng)依然存在，但這些多少會(huì )受到上述因素(特別是節能減排及地方政府政績(jì)評價(jià)體系的變化)的約束。因此，明年的GDP增長(cháng)會(huì )有所下降，從而會(huì )減輕通貨膨脹壓力。
第五，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍然是一種困擾。前幾年大家都在喊“產(chǎn)能過(guò)�！�。隨著(zhù)經(jīng)濟增速加快，產(chǎn)能過(guò)剩的狀況似乎有所好轉，但并沒(méi)有得到根本的扭轉。據發(fā)改委統計，目前70%以上的工業(yè)品和80%以上的消費品在國內市場(chǎng)存在供大于求的現象。顯然，產(chǎn)能過(guò)剩的格局會(huì )對相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲形成巨大阻力。而隨著(zhù)經(jīng)濟增速的放緩(如前分析)，產(chǎn)能過(guò)剩的狀況會(huì )更加嚴重，從而會(huì )“壓制”通貨膨脹。
盡管根據以上分析，中國不會(huì )爆發(fā)全面的通貨膨脹。但當前控制通貨膨脹的任務(wù)仍然非常艱巨，特別是控制通脹預期。有時(shí)候，通貨膨脹的加速并不是因為基本面的因素(如供需缺口)，而是因為心理因素。從這個(gè)角度，要特別關(guān)注政府換屆可能帶來(lái)的不確定性的影響，努力穩定人們的通脹預期。
(作者張曉晶系中國社會(huì )科學(xué)院經(jīng)濟所研究員)
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