活期利率不升反降
此次調整利率，一年以?xún)鹊亩ㄆ诖婵罾噬险{幅度較大，而活期存款利率則小幅下調。央行對此表示，這能引導居民等各類(lèi)經(jīng)濟主體更多地存放短期定期存款，在保持存款流動(dòng)性的同時(shí)，可以較快地得到更多收益，提高應對物價(jià)上漲的能力。
就在市場(chǎng)等待央行下周四再次開(kāi)辦特種存款、并普遍預期年內不再可能出臺其他緊縮性貨幣政策之際，央行昨日傍晚卻突然發(fā)力，宣布從今天起調整金融機構人民幣存貸款基準利率。
“非對稱(chēng)性加息”發(fā)力
作為2007年第六次加息——或許也是2007年利率政策的“收山之作”，央行此番一改往日同步、同頻上調存貸利率的做法，“非對稱(chēng)”性地將一年期存款基準利率上調0.27%；將一年期貸款基準利率上調0.18%。
央行此次非常規性“出牌”還體現在以下兩個(gè)方面：一是，自2002年2月以來(lái)首次下調活期存款基準利率，將活期存款基準利率下調了0.09個(gè)百分點(diǎn)；二是，在維持五年期以上貸款基準利率不變的同時(shí)，將其他檔次貸款基準利率均相應上調0.09個(gè)百分點(diǎn)。
對于央行此番采取的非對稱(chēng)性加息的做法，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在昨日受訪(fǎng)時(shí)給予了充分的認可�！皬倪@次存貸款利率差別化政策上可以預見(jiàn)的是，銀行今后的存貸利差將在現有基礎上減少�！惫J為，由于銀行盈利空間將隨之被壓縮，銀行放貸的沖動(dòng)理應收到抑制，“而這也恰恰是央行緊縮性貨幣政策需要達到的重要目標之一”。
“從實(shí)際利率來(lái)看，目前仍然是負利率，這不利于資源配置，也不利于抑制通脹，應爭取把負利率變成正利率�！睂τ谘胄凶蛉招嫉牟粚ΨQ(chēng)加息措施，中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長(cháng)余永定在受訪(fǎng)時(shí)也表示肯定，他說(shuō)，“這次動(dòng)作也表明，央行加息目的是鼓勵居民持有貨幣，鼓勵居民存款�！�
差別利率直擊通脹
“從1990年以來(lái)遏制通貨膨脹的方法來(lái)看，這種不對稱(chēng)加息的做法就是為了抑制通脹�！庇嘤蓝ǖ倪@個(gè)觀(guān)點(diǎn)與郭田勇的看法不謀而合。
“根據這次新的措施，定期存款利率上調的幅度更多�！痹诠磥�(lái)，在當前物價(jià)上漲壓力加大且年關(guān)將近、居民手頭資產(chǎn)價(jià)格增值難度增強的境況下，央行通過(guò)新的政策鼓勵居民進(jìn)行定期存款，有助于“抑制”居民的某些即期性消費，從而紓解物價(jià)可能大漲的壓力。
值得提及的是，央行在其昨日發(fā)布的公告中一改以往“為了控制流動(dòng)性”的目標陳述，取而代之的是為“防止物價(jià)由結構性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹”，并稱(chēng)“此次調整有利于防止經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉為過(guò)熱”。
中國社科院世界政治與經(jīng)濟研究所所長(cháng)何帆昨日接受本報記者采訪(fǎng)也認為，“從央行此次加息所提出的目標看，央行對通脹的估計較為嚴重，對固定資產(chǎn)投資高增長(cháng)表示憂(yōu)慮�！�
“當前主要是由于國際糧食價(jià)格帶動(dòng)國內糧食價(jià)格上漲，而糧食價(jià)格在整個(gè)物價(jià)指數里面又占最大權重，由此帶動(dòng)其他商品物價(jià)指數再次出現上浮，預計今后幾個(gè)月的物價(jià)指數還將創(chuàng )出新高�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)證券期貨研究所賀強昨日再次提出預警：結構性通貨膨脹開(kāi)始呈現向全面通貨膨脹的趨勢，政府后期應將物價(jià)作為調控重點(diǎn)。
新政策兼顧民生訴求
“既然活期存款利率下降了，那么新的政策對于普通民眾的消費不會(huì )造成太大的影響�！�
知名經(jīng)濟學(xué)家趙曉教授還結合此次發(fā)布的新政策分析說(shuō)，由于活期存款的主要功能是用于即期支付結算，調整后的利率政策，有利于引導居民等各類(lèi)經(jīng)濟主體更多地存放短期定期存款。
郭田勇也認為，新的非對稱(chēng)性加息政策明顯還體現出了“兼顧民生訴求”的特征�！斑@次五年期以上的貸款沒(méi)有加息，對于廣大承受著(zhù)房貸壓力的民眾來(lái)說(shuō)——相對而言——是個(gè)好的政策。它能夠起到調整居民存款結構的作用�！�
緊縮貨幣政策入軌
“央行這次的加息政策完全在預期之中�！便y河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左曉蕾昨晚接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)指出，央行在近期這么短的時(shí)間內兩次動(dòng)用貨幣政策，其實(shí)也清晰地顯示了貨幣政策從緊的意圖，即針對流動(dòng)性過(guò)剩和抑制通脹。
她進(jìn)而提示說(shuō)，“在央行明確采用從緊貨幣政策情況下，微觀(guān)經(jīng)濟主體應該在投資方向、策略和規模上即時(shí)作相應的調整，以適應國家的調控政策�！�
“中央經(jīng)濟工作會(huì )議剛剛結束，央行的連串動(dòng)作是響應會(huì )議的決定，同時(shí)對收緊商業(yè)銀行的貸款是有好處的�！鳖U和財經(jīng)首席經(jīng)濟師張衛星也認為，此舉再次明確了貨幣政策由適度從緊到從緊的轉變。
事實(shí)上，在美聯(lián)儲減息動(dòng)作不斷加大的背景下，不少研究人士紛紛提出當前不宜過(guò)于頻繁地加息。而郭田勇則堅持認為，盡管美聯(lián)儲降息的外部因素可能影響我國貨幣政策的制定，但是二者之間并沒(méi)有必然的聯(lián)系，因此，我國究竟該制定什么樣的——即便是緊縮性的貨幣政策，也都應該根據我國當前的實(shí)際經(jīng)濟運行狀況來(lái)決定。
“這次加息印證了我此前的預測，表明我國經(jīng)濟存在通貨膨脹失控的風(fēng)險�！�
值得提及的是，外經(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院副院長(cháng)丁建臣雖然認為央行近來(lái)頻頻使出的招數足以證明緊縮貨幣政策正在不斷入軌，但是，目前的央行只有建議權跟執行權，依然缺乏獨立性，因此，其頻繁利用貨幣政策的初衷雖好，但效果還有待觀(guān)瞻。(記者 鄭春峰）
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