年內第六次加息昨日悄然降臨，對此，不少分析人士認為，利率調整措施在意料之中但時(shí)間點(diǎn)卻在意料之外。在美聯(lián)儲持續降息的情況下，中國人民銀行加息會(huì )否引發(fā)更多境外熱錢(qián)的流入成為各方關(guān)注的話(huà)題之一。
12月12日，美聯(lián)儲再度減息25個(gè)基點(diǎn)，一年期利率至4.25%，而此次中國加息后一年期存款利率到4.14%，中美利差已經(jīng)極大縮窄，再加息就將形成倒掛。中國發(fā)展研究基金會(huì )副秘書(shū)長(cháng)湯敏表示，兩害相權取其輕，目前我國的首要任務(wù)是解決通貨膨脹問(wèn)題。至于熱錢(qián)和匯率問(wèn)題，相對來(lái)說(shuō)顯然不是那么重要了�！皩τ跓徨X(qián)來(lái)講，不加息，也會(huì )進(jìn)來(lái)的�！彼f(shuō)。
中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，其實(shí)國際資本的流動(dòng)并不是為了獲取中美之間的一點(diǎn)點(diǎn)利差，它們更多的是通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格的上漲來(lái)獲利的。美聯(lián)儲降息和中國加息矛盾不大，兩國都是從國內的經(jīng)濟運行實(shí)際情況來(lái)考慮的。
國家信息中心發(fā)展研究部戰略規劃處處長(cháng)高輝清則表示，現在的全球形勢也跟以前不同。以前全球都是“流動(dòng)性過(guò)�！�，可現在是“流動(dòng)性緊缺”——由于美國次債危機，各國央行都在往金融機構里注資。利差對熱錢(qián)的吸引力已經(jīng)很小了。
但熱錢(qián)在2008年無(wú)疑將面臨重重“誘惑”。分析人士指出，如果次貸危機惡化，美聯(lián)儲繼續降息，在不久的將來(lái)，中美利差甚至會(huì )出現反轉。匯差加利差，這將對熱錢(qián)形成新的巨大刺激。并且匯差和利差對于資金產(chǎn)生的收益，幾乎是零風(fēng)險的。另外，在次貸危機影響下，歐、美、日股市震蕩加大，新興市場(chǎng)對投機資本的吸引力可能增強，尤其是中國市場(chǎng)。這也增加了熱錢(qián)涌入中國的動(dòng)力。
市場(chǎng)對2008年人民幣升值幅度的普遍預期為8%，減去中美利差，進(jìn)入中國的熱錢(qián)至少可以坐享7%的無(wú)風(fēng)險年收益。這樣的收益水平足以吸引全球投機資本涌入。
權威人士在上周的一次會(huì )議中也提到，2008年貨幣政策的環(huán)境也包括中美利差的約束，中美利差的縮小甚至倒掛必然影響到熱錢(qián)的流入。
分析人士指出，總體來(lái)看，熱錢(qián)在2008年進(jìn)入中國的動(dòng)力可能進(jìn)一步增強。在人民幣升值尚未到位的當下，加強跨境資本流動(dòng)管理的必要性在加大，今后一段時(shí)間內仍應堅持“嚴進(jìn)”的資本管理政策。(袁媛)
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