發(fā)表評論 作為世界第二大石油消費國，中國對進(jìn)口石油的依存度目前已接近50%，高油價(jià)幾乎成為中國無(wú)法避免的剛性開(kāi)支。油價(jià)動(dòng)蕩也成為影響中國經(jīng)濟及資本市場(chǎng)不可忽視的外圍因素。
油價(jià)還將高位震蕩
國際原油價(jià)格在月初首次突破100美元大關(guān)，一度引發(fā)全球股市大幅下挫。雖然因美國需求可能疲軟、OPEC(石油輸出國組織)增產(chǎn)預期轉強等因素，近期油價(jià)有所轉弱，但仍在歷史高位震蕩運行。
此輪油價(jià)“大牛市”始于2004年，從當時(shí)的每桶30多美元一路飆升，過(guò)去三年間的漲幅超過(guò)兩倍。
“以之前發(fā)生的三次石油危機的油價(jià)上漲幅度衡量，此輪油價(jià)漲幅已構成一次新的石油危機，這也是美國經(jīng)濟陷入衰退及全球經(jīng)濟放慢的重要原因之一�！敝秀y香港高級經(jīng)濟學(xué)家謝國樑說(shuō)。自20世紀70年代以來(lái)，美國經(jīng)歷的三次較嚴重的經(jīng)濟衰退分別發(fā)生于1974-1975年，1980-1982年以及1991年，正好是在1973年、1979年及1990年爆發(fā)的三次石油危機之后不久。
謝國樑指出，在地緣政治的影響下，主要產(chǎn)油國已多次拒絕增產(chǎn)，預計在布什任內期油價(jià)格仍將在每桶80美元-100美元之間高位運行，這將令美國及全球經(jīng)濟難以消化。
長(cháng)江商學(xué)院金融中心主任曹輝寧教授認為，隨著(zhù)中國、印度等新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟發(fā)展、勞動(dòng)力增加和生活水平提升，全球對能耗的需求仍將越來(lái)越大。若沒(méi)有找到更好的替代能源，油價(jià)很可能將保持上升趨勢。此外，隨著(zhù)美國利率下調導致美元進(jìn)一步貶值，以美元標價(jià)的石油價(jià)格也會(huì )繼續上升。
不過(guò)，也有分析師指出，美國經(jīng)濟表現也會(huì )對油價(jià)走勢產(chǎn)生重大影響。比如1998年美國經(jīng)濟衰退曾導致油價(jià)下跌了約50%。最近，次貸危機引發(fā)美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險增加，投資者擔心石油需求將受到抑制，油價(jià)也隨全球股市下調。
高油價(jià)侵蝕中國經(jīng)濟
“油價(jià)走高將導致公司經(jīng)營(yíng)成本增加，根據歷史數據，這種效應一般會(huì )在油價(jià)大幅上升的半年后顯示�！辈茌x寧指出，中國作為一個(gè)高能耗的經(jīng)濟體，油價(jià)高漲將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生很大影響。
分析人士指出，中國出口產(chǎn)品本已面臨美元貶值風(fēng)險，如今又要支付更高的能源成本，雙重壓力將使企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加艱難。
更引人關(guān)注的是，油價(jià)高位運行可能會(huì )加深全球目前面對的結構性通脹。謝國樑指出，過(guò)去一年，全球谷物類(lèi)食品價(jià)格的大幅上漲與油價(jià)上升有聯(lián)系，尤其是在油價(jià)超過(guò)60美元之后，刺激了谷物產(chǎn)區將蔬菜及玉米轉為煉油原料，令這類(lèi)產(chǎn)品供應緊缺。
世界銀行的報告顯示，2007年國際玉米及菜油價(jià)格分別上漲33%及50%，作為這兩類(lèi)產(chǎn)品替代品的小麥價(jià)格則上漲30%�！笆录从�，只要油價(jià)高企，谷物價(jià)格便難以穩定，這將會(huì )使中國、美國及全球面對的結構性通脹更加嚴重�！敝x國樑說(shuō)。
股市危中有機
在美國通脹水平已到達可容忍上限(核心通脹率2%)而且有進(jìn)一步上升壓力的情況下，美國為挽救樓市與經(jīng)濟下滑而大幅減息，令世界存在過(guò)度刺激經(jīng)濟增長(cháng)的風(fēng)險。
謝國樑認為，過(guò)度刺激經(jīng)濟增長(cháng)的后果可能是引起商品市場(chǎng)供求進(jìn)一步緊張，通脹上升，經(jīng)濟發(fā)展不平衡等結構性問(wèn)題加深，這將給中長(cháng)期世界經(jīng)濟衰退與金融市場(chǎng)發(fā)生更大動(dòng)蕩埋下種子。這無(wú)疑也是中國資本市場(chǎng)面臨的風(fēng)險。
曹輝寧指出，油價(jià)升高將使部分企業(yè)成本增加，盈利增長(cháng)受壓，這會(huì )進(jìn)一步影響企業(yè)股價(jià)在資本市場(chǎng)的表現。
不過(guò)，高油價(jià)造成的影響并非全屬負面。香港一私募基金經(jīng)理表示，高油價(jià)會(huì )帶來(lái)正相關(guān)和負相關(guān)兩種影響。負相關(guān)是企業(yè)盈利受壓，居民其它消費可能因汽油開(kāi)支增加而減少；正相關(guān)則是隨著(zhù)油價(jià)上漲，煤炭以及玉米等能生產(chǎn)石油替代產(chǎn)品的農產(chǎn)品價(jià)格會(huì )隨之上升，整個(gè)能源鏈條的價(jià)格將會(huì )上漲，部分企業(yè)的盈利也會(huì )因此增長(cháng)。(記者 李宇)
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