發(fā)表評論 3月13日，針對中國2月份CPI又創(chuàng )下近12年來(lái)新高，中國通貨膨脹壓力繼續加大等問(wèn)題，高盛進(jìn)行了分析。高盛在對中國當前的通脹情況與1987-1988年和1993-1994年的高通脹進(jìn)行了詳細分析后，得出結論：允許人民幣顯著(zhù)升值才是最理想的政策選擇。
高盛發(fā)現，中國當前的通脹與1987-1988年和1993-1994年遭遇高通脹(或者說(shuō)接近“惡性通脹”)時(shí)的情況有四大相似之處。
一、在每次出現高通脹之前，貨幣供應增長(cháng)都有明顯的加速；
二、在實(shí)際存款利率變?yōu)樨撝抵蟛痪猛浡时汩_(kāi)始顯著(zhù)地加速上升；
三、對信貸、投資、物價(jià)等各種行政調控手段始終是政府抑制通脹的一攬子措施的組成部分，但這些行政調控手段卻從來(lái)沒(méi)有對通脹起到顯著(zhù)的抑制效果；
四、利率和匯率最終無(wú)一例外地均出現了大幅調整，但是往往因為錯過(guò)了最佳時(shí)機致使經(jīng)濟無(wú)法實(shí)現軟著(zhù)陸。
高盛指出，與中國前兩次通脹不同的地方在于，中國的外貿狀況已今非昔比。因為人民幣匯率被顯著(zhù)低估而產(chǎn)生的龐大的經(jīng)常項目盈余，使得中國解決當前通脹問(wèn)題的前景可能變得更為樂(lè )觀(guān)。而在過(guò)去，通脹的高企往往伴隨著(zhù)人民幣匯率被高估導致的經(jīng)常項目赤字上升。
高盛認為，允許人民幣顯著(zhù)升值才是最理想的政策選擇，因為升值可以達到抑制通脹的目的。但同時(shí)，對國內需求只會(huì )產(chǎn)生非常有限的抑制作用。(李燕)
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