發(fā)表評論 中新網(wǎng)3月31日電 最新一期《瞭望》新聞周刊刊登署名叢亞平的文章指出，《再融資管理辦法》盡快修改已成為市場(chǎng)共識，其修改應注意八個(gè)方面：
一是改革再融資的決策機制。在一股獨大的制度缺陷面前，上市公司的再融資行為僅靠上市公司自律是不夠的，必須從法規和制度上加以限制。因此，再融資方案須被融資對象通過(guò)才算數，需要經(jīng)流通股股東的75%通過(guò)，以確保中小股東擁有足夠的話(huà)語(yǔ)權。
二是再融資規模應受限制，不能超出公司凈資產(chǎn)的30%。如果一個(gè)人只有100萬(wàn)凈資產(chǎn)卻要向銀行貸款幾十個(gè)億，就違反了起碼的金融規律。而且實(shí)踐證明，目前國內大多數上市公司并不具備運做好巨額資金的能力，巨額再融資往往無(wú)法用好，難以實(shí)現優(yōu)化資源配置，
三是再融資的信息公布必須透明、規范。規模巨大的再融資，不能具體項目不定，回報預期不明。如果怕公布信息影響收購，公司就應自己解決資金，而不應期望既不公布準確信息又要融來(lái)巨資。
四是融資決策者必須按一定的融資百分比出資。
五是再融資應以債權融資為主。債權融資到一定期限是要還本付息的。我國的資本市場(chǎng)過(guò)度偏好股權市場(chǎng)，而股權融資是不需要還本付息的。建議我國再融資應以債權融資為主，以確保融資回報率不是負利率，且略高于銀行利息。
六是改革再融資監督機制。對操縱股價(jià)、內幕交易等行為，《管理辦法》應詳細規定嚴懲條款，并要求對再融資前后股價(jià)明顯異動(dòng)的上市公司及相關(guān)機構進(jìn)行調查。此外，還應為防止機構或個(gè)人惡意散布“再融資”謠言打壓股價(jià)以買(mǎi)低套利規定相應條款。
七是再融資應慎重決擇并有充分理由。像“擴充子公司資本金”“補充資本準備金”之類(lèi)沒(méi)有充分依據和道理的巨額再融資，應規定不允許公布。
八是上市公司再融資規劃應寫(xiě)入年報。上市公司應在年報中披露未來(lái)一年公司融資需求，以穩定投資者預期，避免公司股價(jià)受傳聞?dòng)绊懏a(chǎn)生不必要的波動(dòng)；同時(shí)，應要求上市公司將盈利不低于40%的部分作為分紅，回報給投資者。
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