中新網(wǎng)7月24日電 據中國青年報報道，中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長(cháng)余永定23日在“中國經(jīng)濟50人田橫島論壇”后接受采訪(fǎng)時(shí)表示，“調整存款準備金率是央行比較自然的選擇”，小幅加息對經(jīng)濟的調節作用不太大，大幅加息弊端太多。
余永定說(shuō)，此次提高存款準備金率，對股市和債市的影響將會(huì )在未來(lái)逐步釋放，但是相對于其他調控方式而言，這種措施對資本市場(chǎng)的沖擊較小，其發(fā)揮的作用也是逐步展現的。余永定是中國經(jīng)濟50人論壇成員，也是央行貨幣政策委員會(huì )委員。
上周五，央行宣布從8月15日起，上調存款類(lèi)金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農村信用社(含農村合作銀行)存款準備金率暫不上調，繼續執行現行存款準備金率。此舉讓市場(chǎng)對央行將加息的預期落空。
據悉，這是央行自今年6月下旬以來(lái)第二次宣布上調存款準備金率，也是央行今年第三次采取緊縮貨幣的政策。今年上半年，央行還曾宣布提高貸款利率。
央行稱(chēng)，此次存款準備金率上調，主要是為了加強流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸總量過(guò)快增長(cháng)，維護經(jīng)濟良好的發(fā)展勢頭。
余永定說(shuō)，中國目前的主要問(wèn)題是投資率過(guò)高，經(jīng)濟增長(cháng)速度偏高，有經(jīng)濟過(guò)熱跡象。在這種情況下，采取緊縮性的貨幣政策是非常自然的政策選擇。這種政策最終要達到的主要目的是：抑止投資率的進(jìn)一步提升。如果政策效果不明顯，就需要加大緊縮力度。余永定強調，今后采取的政策，必然以一種漸進(jìn)的方式，走一步，看一步。如果經(jīng)濟增速、投資率開(kāi)始下降，進(jìn)一步的緊縮政策將不會(huì )推出。
事實(shí)已經(jīng)證明，小幅加息對緊縮信貸的效果不是很明顯。余永定說(shuō)，銀行貸款企業(yè)主要有國有大型企業(yè)和民營(yíng)中小型企業(yè)。國有大型企業(yè)安全性較高，但其自有資金充足，就算是銀行降低利率，國有大型企業(yè)也不一定從銀行貸款，更不用說(shuō)提高利率了。中小型企業(yè)風(fēng)險較高，流動(dòng)性不足，需要向銀行借錢(qián)發(fā)展。即使貸款利率提高一點(diǎn)，其借錢(qián)需求也不會(huì )減少。
這種小幅加息政策的可能后果是，在中小型企業(yè)貸款需求不變的情況下，銀行貸款的欲望更加強烈，反而可能引起信貸進(jìn)一步增加。
“央行既要采用適當緊縮的貨幣政策，防止經(jīng)濟過(guò)熱，又要維持匯率的穩定，還要鞏固銀行金融體系改革的成果�！庇嘤蓝ㄕf(shuō)，央行目前面臨著(zhù)三難選擇，而且這三個(gè)選擇中出現了沖突。
“而如果長(cháng)期大量發(fā)行央票，其對經(jīng)濟的傷害也很大�！庇嘤蓝ㄕf(shuō)，央行票據的利率一般較低，這意味著(zhù)資產(chǎn)收益率水平較低；如果央票比例過(guò)高，銀行貸款比重必然降低，對銀行體系的影響是不可忽視的。(郭永剛)
