中華民族自鴉片戰爭以來(lái)持續奮斗160多年，終于開(kāi)始實(shí)現國家的崛起、工業(yè)化的崛起和經(jīng)濟總量的崛起，并向技術(shù)崛起和文化崛起擴展。中國經(jīng)濟高速增長(cháng)的深層次原因是：中國革命勝利建立強大國家，結束戰敗和內亂；出現特大人口增長(cháng)；人口結構年輕，儲蓄率高，長(cháng)期保持40%的儲蓄率，投資數量巨大；改革開(kāi)放以來(lái)，中國為國內外經(jīng)濟提供4億廉價(jià)勞動(dòng)力，現在又為國內外投資者提供了龐大的市場(chǎng)；在家庭、政府和社會(huì )共同努力下，中國進(jìn)行了世界上最充分、最艱苦的20年教育投資，為未來(lái)技術(shù)管理文化和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了最有競爭力的人力資本。
在2019年老齡化到來(lái)之前，我們還有12年時(shí)間，這12年所增長(cháng)的GDP，將有可能達到前58年的3倍以上。有這樣的財富和市場(chǎng)擴張前景，國際資本對中國財富的估值提高，巨額資本正在也將會(huì )不斷涌入中國，這說(shuō)明中國崛起已得到國際社會(huì )的認同，但也在一定程度上造成了中國國內資本供給大于需求的流動(dòng)性過(guò)剩�？梢哉f(shuō)，在多重因素的刺激下，中國已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)財富激增的時(shí)期。
沒(méi)有必要壓制財富的煥發(fā)
長(cháng)期以來(lái)，中國的國力往往總會(huì )被低估。20世紀90年代初期，美國學(xué)者以購買(mǎi)力平價(jià)衡量中國的真實(shí)國力，認為人民幣與美元的折算應該長(cháng)期保持在1：4到1：5之間，這種論點(diǎn)被中國學(xué)者歸納為“中國威脅論”的一種。事實(shí)上，以出口成本決定的人民幣名義匯率，低估了經(jīng)濟規模和人均收入，高估了外貿依存度和中國對出口的依賴(lài)性。某些經(jīng)濟學(xué)家在20世紀90年代初認為空調需求飽和；后來(lái)繼續斷定汽車(chē)、電腦不能進(jìn)入家庭，多數居民買(mǎi)不起住宅。亞洲金融危機以后，中國以國債投資進(jìn)行基本建設，受到無(wú)數批評：馬路太寬，港口機場(chǎng)太多，效益太差，腐敗太甚，事實(shí)上，這一政策奠定了經(jīng)濟進(jìn)一步高速增長(cháng)的基礎。美國經(jīng)濟學(xué)家2000年以能源消耗太少為理由，認定中國經(jīng)濟增長(cháng)率只有2%。無(wú)數輿論曾渲染“地方官員以數字出政績(jì)”，中國經(jīng)濟必定高估。實(shí)際上，中國第三產(chǎn)業(yè)嚴重低估，國家統計局2004年底把GDP一次性提高20%。加上每年10%增長(cháng)，中國GDP五年翻了一番，2006年年底突破20萬(wàn)億人民幣。按年增10%計算，2013年有望達到40萬(wàn)億人民幣；再按年增8%計算，2019年可達64萬(wàn)億人民幣。按1：6匯率折算，為10.6萬(wàn)億美元，超過(guò)美國現在的規模。
低估中國與迷信“均衡市場(chǎng)”有關(guān)。一些人認為，中國超常速度的非均衡發(fā)展不符合經(jīng)濟學(xué)“均衡”模型，由于中國經(jīng)濟發(fā)展的“不正規”、“不規范”，所以中國財富的增長(cháng)也“不能持久”。然而，市場(chǎng)經(jīng)濟往往是不均衡的。當代國際投機資本的代表人物索羅斯在《相信自己的虛妄》一書(shū)中寫(xiě)到，均衡市場(chǎng)雖到處存在，對投資者卻沒(méi)有意義，因為在那里只能得到平均利潤率，發(fā)現和利用失衡才能獲取暴利。他進(jìn)一步意識到在某些時(shí)期某些國家可能有“歷史性機遇”，實(shí)現非均衡崛起，這就是中國的現實(shí)。
事實(shí)告訴我們，我們沒(méi)有必要驚呼什么“流動(dòng)性過(guò)剩非常危險”，也沒(méi)有必要害怕和壓制財富的煥發(fā)。中國人富裕的時(shí)代才剛剛開(kāi)始，中國戰略調整的總方向應是縮小中國與美國之間的經(jīng)濟不平衡。目前，我涉外經(jīng)濟方面的問(wèn)題是：出口導向戰略造成匯率低估和廉價(jià)出口；長(cháng)期國際收支雙順差，巨額外匯凈外流，收益低下；對外資的優(yōu)惠又提高了外資收益，這等于中國在補貼美國和全世界。人民幣適當升值，將有助于結束“出口貧困增長(cháng)”，讓過(guò)去外流的財富，回流來(lái)反哺中國。同時(shí)，取消對外資的優(yōu)惠政策，以財政政策鼓勵民族企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級。采取收入分配政策，嚴厲打擊腐敗，提高人民購買(mǎi)力、擴大內需，這都意味著(zhù)中國不僅在高基數上持續GDP高增長(cháng)，而且人民收入將有更大增長(cháng)。相反，如果低估中國國力，比如，忽視人民幣升值的內在理由，在國際上造成人民幣升值的嚴重預期，則會(huì )引起國際投機資本的流入，引發(fā)金融安全等問(wèn)題。
不能讓財富在泡沫經(jīng)濟中消耗掉
面對中國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的巨大財富，我們既不能盲目樂(lè )觀(guān)，也不能手足無(wú)措。關(guān)鍵在于預先化解危機因素，只有這樣，中國經(jīng)濟非均衡高速增長(cháng)的潛力才能充分發(fā)揮出來(lái)，并且轉化為更長(cháng)期的全面發(fā)展。在2019年人口老齡化到來(lái)之前，中國如果不能在這12年內有效利用這巨大的財富，不能轉變增長(cháng)方式，經(jīng)濟增長(cháng)就會(huì )大大減速。
事實(shí)上，任何過(guò)剩都是相對過(guò)剩，中國有幾大領(lǐng)域非常需要錢(qián)，比如國防、環(huán)保、科教文衛、社會(huì )保障、農村與扶貧，建設社會(huì )主義和諧社會(huì )，糾正各方面的不平衡都需要花錢(qián)。但市場(chǎng)經(jīng)濟機制不能自動(dòng)把錢(qián)引進(jìn)這些領(lǐng)域，只能涌進(jìn)股票房地產(chǎn)。因此，擺在我們面前的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，我們是否能夠把目前相對過(guò)剩的流動(dòng)性，轉變?yōu)檎鎸?shí)的國民財富和國家競爭實(shí)力，而不能讓它在泡沫經(jīng)濟的興起和崩潰中消耗掉。在這個(gè)過(guò)程中，國家必須發(fā)揮強大的，正確的主導作用。把未來(lái)12年即將實(shí)現的數十萬(wàn)億的人民幣巨大財富有效引導到上述幾個(gè)方面。國家投資和轉移支付必要也有限，必須利用市場(chǎng)的力量來(lái)完成國家戰略，這才是對我們國家能力的最大考驗。
在國家引導流動(dòng)性方面，美國股市最為成功。美國直接使用國防部力量建立互聯(lián)網(wǎng)后轉為民用；在20世紀90年代大牛市中策劃了網(wǎng)絡(luò )股神話(huà)，利用民間和世界資本創(chuàng )造了一個(gè)嶄新的虛擬空間，實(shí)現了新科技革命。目前，儲蓄不足的美國仍舊可利用全世界的流動(dòng)性，平均每天至少有25億美元進(jìn)入。
與之形成鮮明對比的是，許多發(fā)展中國家卻因為不能運用過(guò)度的儲蓄而崩潰，如中東產(chǎn)油國以壟斷價(jià)格獲取巨額財富但無(wú)力運用，不得不存回發(fā)達國家，石油漲價(jià)反而促進(jìn)了西方國家的新科技革命。日本在西方大國的新自由主義政策壓力面前，放棄了田中的《日本列島改造論》，放棄了以啟動(dòng)內需和保障資源為目的的海外投資，在貨幣過(guò)度升值的情況下采取積極財政政策，資本流向房地產(chǎn)和股市造成泡沫，經(jīng)濟隨之崩盤(pán)。
目前中國也面臨類(lèi)似“財富集中涌現，流動(dòng)性相對過(guò)�！钡目简�，這是一種對窮人和窮國突然暴富的考驗。在金融方面肯定會(huì )出現一個(gè)大發(fā)展，政府應該順勢而為，充分發(fā)揮股市的潛力，在大牛市中加速企業(yè)上市，盡早推出為高科技企業(yè)融資的創(chuàng )業(yè)板；可以設計各種有社會(huì )功能的基金上市融資，某些國有股權也可出售轉變?yōu)樯鐣?huì )保障基金，同時(shí)成為股市平準基金。當然，各種金融創(chuàng )新工具不可盲目推出，金融深化和發(fā)展應該與監管能力配套，防止過(guò)度投機；人民幣尤其不能急于宣布自由兌換，防止國內腐敗資金集中外逃；國家在關(guān)鍵時(shí)刻控制局面保持穩定的能力不能削弱，而應加強和不斷改進(jìn)。
有了許多國家因突然暴富而垮臺的教訓，相信中華民族不會(huì )重蹈他們的覆轍，但需要我們在思想、戰略和政策上有一系列新的調整。中國崛起的新階段已經(jīng)開(kāi)始，幾代中國仁人志士奮斗的目標能否實(shí)現并且使全中國人受益，成敗在此一舉。(作者：中國政法大學(xué)商學(xué)院教授 楊帆 )
