注入資產(chǎn)不能有效提升上市公司業(yè)績(jì)的定向增發(fā)方案，將很難再有魚(yú)目混珠的機會(huì )。記者從相關(guān)渠道獲悉，中國證監會(huì )正在對定向增發(fā)的一些基本規則進(jìn)行明確。
中國證監會(huì )此舉旨在鼓勵大股東或實(shí)際控制人以注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來(lái)顯著(zhù)改善上市公司的質(zhì)量。據了解，不少被中國證監會(huì )否決掉的定向增發(fā)方案，原因就在相關(guān)方案得利最大的不是上市公司，而是持有待注入資產(chǎn)的上市公司大股東或實(shí)際控制人。
昨天公告取消定向增發(fā)的魯能泰山，當初是中國證監會(huì )確定的定向增發(fā)10家試點(diǎn)公司之一。雖然公司沒(méi)有說(shuō)明取消定向增發(fā)的原因，但記者了解到，擬注入資產(chǎn)不能顯著(zhù)改善公司業(yè)績(jì)才是根源所在；被中國證監會(huì )否決的SST華新定向增發(fā)方案也是類(lèi)似原因。
除了明確禁止上報不能有效提升上市公司業(yè)績(jì)的定向增發(fā)方案，中國證監會(huì )明確的定向增發(fā)基本規則還包括定向增發(fā)的價(jià)格和鎖定期。確定定向增發(fā)價(jià)格，屆時(shí)將有董事會(huì )決議公告日、股東大會(huì )決議公告日與發(fā)行期首日(發(fā)出邀請函日)等三個(gè)時(shí)點(diǎn)，而鎖定期是一年還是三年，則和確定的定向增發(fā)價(jià)格高低直接掛鉤。具體而言，對大股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方、定向增發(fā)完成后成為公司控股股東的、境外戰略投資者，可以董事會(huì )決議公告日為定價(jià)基準日，并鎖定三年；純粹以現金認購的財務(wù)投資者認購價(jià)格則因鎖定期長(cháng)短而有所區別，鎖定期為一年的以上述三個(gè)時(shí)點(diǎn)的股價(jià)孰高原則確定，鎖定期為三年的則可選擇董事會(huì )決議公告日做定價(jià)時(shí)點(diǎn)；對資產(chǎn)+現金模式定向增發(fā)的鎖定期，以不同的定價(jià)基準日確定鎖定期。也就是說(shuō)，資產(chǎn)認購部分以董事會(huì )決議公告日為基準鎖定三年，采用股價(jià)孰高原則的現金認購部分鎖定一年。(陳建軍）
