距離國航上次發(fā)布暫時(shí)中止收購東航股份的公告還沒(méi)有超過(guò)三個(gè)月，國航已經(jīng)有所行動(dòng)了。
12月17日，國航股份副總裁樊澄在接受記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)透露，作為持有東航H股12.07%的股東，國航的母公司中航集團將在明年1月8日東航股東大會(huì )上對東航引入新航投反對票，而如果得不到股東大會(huì )上東航A股和H股2/3中小股東(包括國航)的投票通過(guò)，東航此前與新航簽訂的入股協(xié)議將告吹。
國航在明確投票反對的同時(shí)，還重新提出了與東航“股權互換”等多種合作方式�！耙磺卸伎梢宰聛�(lái)談�！狈握f(shuō)。
國航質(zhì)疑東航引資
樊澄表示，國航投反對票的原因是每股3.8港元的認購價(jià)格過(guò)低，不符合中小股東的利益。作為東航的股東，“我們認為東航走錯了一步棋”。
東航高層普遍認為，與新航合作最大的收獲是可以改善東航在國際長(cháng)航線(xiàn)上的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗，從而提高盈利能力。對國內航空公司來(lái)說(shuō)，長(cháng)航線(xiàn)產(chǎn)品的盈利是非常困難的，東航也不例外，而長(cháng)航線(xiàn)的收入占到了東航整個(gè)收入的1/3。
東航董事長(cháng)李豐華此前在香港路演時(shí)表示，新航是全球最好的航空公司之一，因此引入新航不單看其收購價(jià)，而是著(zhù)眼對東航的軟實(shí)力及硬實(shí)力的提升。
但樊澄認為，新航此前曾經(jīng)投資過(guò)新西蘭航空、維珍航空等多家航空公司，結果都以失敗告終，這說(shuō)明跨國合作往往伴隨著(zhù)難以預料的困難和風(fēng)險。此次入股東航，在企業(yè)文化上的合作難度將有增無(wú)減，能否學(xué)到先進(jìn)的管理經(jīng)驗更是個(gè)未知數。另外，東航的國際航線(xiàn)大多分布在亞太地區，而新航的航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )則主要在歐美市場(chǎng)，因此很難產(chǎn)生太多的協(xié)同效應。
面對來(lái)自國航方面的質(zhì)疑，新加坡航空CEO周俊成表態(tài)，不會(huì )以更高的價(jià)格來(lái)認購東航股權，如果目前每股3.8港元的價(jià)格遭到東航小股東的否決，新航將放棄該收購計劃。李豐華也指出，東航不會(huì )提高3.8港元的收購價(jià)，并希望能盡快促成東航引資新航的計劃。
爭奪上海樞紐
李豐華13日在香港路演時(shí)表示，東航在上海的市場(chǎng)份額為36%，而引入新航作為股東后，市場(chǎng)份額會(huì )盡快增至50%以上。顯然，這正是國航所擔心的，國航方面認為，上海是國內航空公司必爭的樞紐，不能以如此低的價(jià)格讓外航占據。
“上海對航空公司的意義遠非上海市場(chǎng)本身�！狈握f(shuō)，他認為，鑒于長(cháng)航線(xiàn)經(jīng)營(yíng)能否得到改善仍是未知數，因此東航此次引資很可能只得到了錢(qián)，而外資航空公司卻由此占據了對未來(lái)亞太航空市場(chǎng)舉足輕重的上海樞紐，這對國內航空公司未來(lái)的發(fā)展極其不利。
據了解，除了作為重要的國際金融中心而擁有大量的高端商務(wù)旅客之外，上海航空樞紐建設已經(jīng)步入全面推進(jìn)的新階段。根據規劃，未來(lái)幾年，隨著(zhù)浦東機場(chǎng)二期工程設施全面投入運營(yíng)，以及虹橋機場(chǎng)改造擴建工程的完成，兩大機場(chǎng)客貨吞吐量將分別達到8400萬(wàn)人次和410萬(wàn)噸左右，將為亞洲最大的貨運樞紐。毫無(wú)疑問(wèn)，占據了上海樞紐就等于占據了亞太這個(gè)全球增長(cháng)最快的黃金航空運輸市場(chǎng)。
目前，在上海航空市場(chǎng)上，東航的市場(chǎng)占有率為35%，上航占15%，而國航僅為12%。一旦東航與新航聯(lián)手獲得50%以上的市場(chǎng)份額，國航將很難再奪回主動(dòng)權。
東航方面認為，上海市政府一直致力于打造上海航空樞紐港，這就需要依靠一家市場(chǎng)占有率達到40%以上的基地航空公司的支持。如果有過(guò)多的航空公司參與競爭，上海航空樞紐就無(wú)法形成合力。因此，國航通過(guò)股權收購的方式進(jìn)入上海市場(chǎng)很難得到上海市政府的支持。
但與國航同時(shí)加入星空聯(lián)盟的上海航空董事長(cháng)周赤卻表示，隨著(zhù)上航與國航加入星空聯(lián)盟，雙方很可能進(jìn)一步拓展合作領(lǐng)域，將來(lái)也不排除股權上的合作，這同上航與東航的合作并不矛盾，因此上海市政府并不持反對意見(jiàn)。
國航再提整合方案
按照東航此前與新航簽訂的協(xié)議，定向增發(fā)后，東航的凈資產(chǎn)由30.4億上升到141.3億元，增長(cháng)365.4%，從而超過(guò)南航躍居國內第二大航空公司的位置。摩根士丹利分析稱(chēng)，該交易將為東方航空帶來(lái)人民幣113.4億元的現金流，這意味著(zhù)東航的負債率將由95%下降至80.2%。
樊澄對此表示，國航目前已經(jīng)有420億的自有資產(chǎn)，雙方完全可以通過(guò)股權合作的方式進(jìn)行互補，不排除為東航提供現金流解決其財務(wù)狀況。
中航集團總經(jīng)理兼國航董事長(cháng)李家祥更是明確提出，政府并不反對民航業(yè)在市場(chǎng)規則之下的并購與重組，而國航將以什么價(jià)格來(lái)競購東航的股權完全是市場(chǎng)行為。盡管東、新的合作協(xié)議已經(jīng)獲得了國務(wù)院的批準，但這并不代表合作的具體細節、條款就完全不可更改。
在12日加入星空聯(lián)盟的儀式上，李家祥再次重提了“一聯(lián)一合一交換”的整合思路，“航空業(yè)的重組并不意味著(zhù)一定要誰(shuí)吃掉誰(shuí)，國航愿意與兄弟航空公司通過(guò)股權互換、交叉持股的方式在共飛航線(xiàn)上聯(lián)營(yíng)，通過(guò)合作共同做大做強�！�
但東航董秘羅祝平認為，東航現在最迫切的任務(wù)是把自身搞好，所以不能照搬國泰與國航的換股模式，因為換股換不到東航最需要的先進(jìn)管理經(jīng)驗。他強調，東航當前急需“輸血”和改革，否則即使坐擁上海航空樞紐也會(huì )被邊緣化。(記者 李媚玲）
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