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日前，中國平安召開(kāi)董事會(huì )會(huì )議通過(guò)了規模龐大的再融資計劃，擬公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)12億股A股，發(fā)行不超過(guò)412億元的可轉換公司債券。 中新社發(fā) 吳芒子 攝
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回歸A股尚不足一年，中國平安再次向市場(chǎng)拋出了千億規模的再融資計劃，將其大舉擴張、投資收購的“野心”袒露無(wú)遺。
然而，中國平安A股的再融資計劃甫一公布，市場(chǎng)即以“恐慌”回應。昨日，中國平安復牌后跌停，報收于88.39元/股，中國人壽、中國太保兩大保險股同時(shí)出現一路下跌走勢，連續創(chuàng )出新低。
刷新A股市場(chǎng)融資紀錄
根據昨日中國平安披露，擬公開(kāi)增發(fā)12億股A股，并發(fā)行412億元分離可轉換債。如果不出意外，平安再融資額將達到1612 億元，再次刷新國內A 股市場(chǎng)的融資紀錄。此次平安A股再融資采用公開(kāi)增發(fā)股票和分離交易可轉債兩種方式“雙管齊下”，并考慮給老股東優(yōu)先認購權的模式，在國內融資市場(chǎng)上并不多見(jiàn)。
安信證券保險業(yè)研究員楊建海昨日接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)認為，考慮到市場(chǎng)接受程度，中國平安此次加上了一部分債券融資，而為了降低債券融資成本以及未來(lái)的再次融資，采用了可轉債的形式。同時(shí)，可轉債模式也是為了給市場(chǎng)以信心，因為如果股價(jià)未來(lái)表現不好的話(huà)，公司就沒(méi)有辦法利用認股證進(jìn)行再次融資。
根據監管部門(mén)的相關(guān)規定，“配售股份總數不能超過(guò)此前股本總額的15%；可轉債發(fā)行后，累計債券余額不得超過(guò)發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)額的40%�！�
平安相關(guān)人士昨日給本報的答復也表明，“這個(gè)規模是按照債券融資的最大比例進(jìn)行的一次融資�！�
如果方案最終獲得通過(guò)，中國平安的凈資產(chǎn)將超過(guò)中國人壽，成為國內資本實(shí)力最強的保險集團，同時(shí)其資本金規模也將進(jìn)入國際保險業(yè)前10強。事實(shí)上，平安再融資規�？氨却饲皠�(chuàng )下全球最大IPO的工商銀行“A+H”融資額，工行在超額配售權行使前兩地集資額為191億美元。
對如此“巨量”的融資計劃，平安的解釋卻有點(diǎn)“模糊不清”：“本次募集資金將全部用于補充資本金、營(yíng)運資金以及有關(guān)監管部門(mén)批準的投資項目�！�
資金投向成關(guān)注焦點(diǎn)
平安巨額融資的投向也成了昨日市場(chǎng)上討論的主要焦點(diǎn)。平安在去年A股上市籌資382億元已經(jīng)使償付能力達到了400%以上，遠遠超過(guò)了保險監管部門(mén)規定的100%警戒線(xiàn)。平安本身在公告及新聞稿措辭上的傾向性也讓外界認為將有一場(chǎng)大收購到來(lái)，而并非僅僅為了補充資本金那么簡(jiǎn)單。
在被問(wèn)及這筆資金的具體投向時(shí)，平安相關(guān)人士昨日向本報表示，“將以開(kāi)放的心態(tài)把握境內外市場(chǎng)可能出現的投資機會(huì )，有針對性地部署資本，推動(dòng)戰略目標的實(shí)現�！倍鴵袌�(chǎng)人士推測，平安募集資金用途包括海內外投資、二元戰略和銀行擴張三個(gè)方面。
近期市場(chǎng)上關(guān)于平安收購的傳聞很多，其中包括收購英國保誠、華夏銀行等。據記者采訪(fǎng)了解，平安集團近期正大肆“招兵買(mǎi)馬”，不少銀行業(yè)優(yōu)秀人才(其中包括銀行高層)或將轉投平安門(mén)下。
據知情人士透露，自去年12月以18.1億歐元(折合人民幣約199億元)成功收購富通集團后，中國平安高層曾不止一次表達過(guò)在海外收購上再下一城的“野心”。而對于中國平安來(lái)說(shuō)，美國次貸危機給國際金融集團造成的重創(chuàng )，或許又是一次逢低買(mǎi)入的良機。
分析人士認為，平安再融資的投向有可能是控股一家有全球性網(wǎng)絡(luò )的保險集團�！懊鎸鴥仁袌�(chǎng)的高估值和國際市場(chǎng)的低估值這一歷史性機會(huì )，平安有可能會(huì )利用這次機遇，加快其邁向國際一流金融集團的步伐；另一個(gè)可能的選擇是，在國內進(jìn)行銀行收購，但目前可供收購的標的已經(jīng)非常少，而且如果是優(yōu)質(zhì)銀行資產(chǎn)老股東更愿意去上市而不是賣(mài)給平安�！币虼�，楊建海認為，平安收購境外機構的可能性最大。
比較一下平安的募集資金與國際巨頭的市值會(huì )發(fā)現，“如果是全資控股，平安可以收購300億美元市值的公司，如果是相對控股，可以最多收購600億美元市值的公司�，F在市值最高的海外壽險集團ING只有760億美元，平安可以收購的標的范圍很大�！睏罱êＵJ為。
業(yè)內人士普遍認為，理論上講，從高估值市場(chǎng)融資收購低估值市場(chǎng)股份是對股東有利的行為，因為融資成本低于投資回報。受次貸風(fēng)波的影響，歐美市場(chǎng)估值下降趨勢明顯，比照亞洲市場(chǎng)已有明顯的投資優(yōu)勢。但風(fēng)險在于平安對被收購對象風(fēng)險的掌控程度。(記者 黃蕾）
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