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雖然國家統計局長(cháng)邱曉華前天才宣布，宏觀(guān)調控初見(jiàn)成效，但國家發(fā)改委昨天公布的統計顯示，內地重點(diǎn)城市樓價(jià)仍持續高升，反映部分經(jīng)濟環(huán)節仍過(guò)熱。
宏調初見(jiàn)成效的消息前天傳出，市場(chǎng)憧憬調控力度毋須再收緊，甚或將放松。然而，邱曉華其實(shí)是指固定資產(chǎn)投資受控，毋須再收緊銀根，不涉及其它需要宏調領(lǐng)域如樓市。況且，要判斷宏調前景，必須從今次經(jīng)濟過(guò)熱的兩個(gè)根源問(wèn)題著(zhù)手，兩大問(wèn)題其實(shí)并未解決。
其一，是資金泛濫。內地固定資產(chǎn)投資猛增、樓價(jià)飆升，主因是資金太多，四處流竄，此包括內地居民與企業(yè)的龐大儲蓄，與洶涌流入的國際資金。中央針對這問(wèn)題，連番提高存款儲備金率、增發(fā)定向債券，以至提高存貸利率，從市場(chǎng)抽水。
然而，銀行可貸資金非常充裕，令抽水行動(dòng)成效有限，國際資金博弈人民幣升值潮涌?jì)鹊�，更令內地的外匯儲備直逼萬(wàn)億美元大關(guān)，令資金充斥情況更為嚴重。
其二，是地方政府基于當地發(fā)展與本身財政收入，以至個(gè)人利益，力推銀行打開(kāi)放貸閘門(mén)，尤其土地開(kāi)發(fā)。在中央雷厲風(fēng)行下，地方官員自然收斂，避開(kāi)風(fēng)頭，令屢壓不下的固定資產(chǎn)投資增長(cháng)，終開(kāi)始放慢�？墒�，地方政府推動(dòng)投資的強大誘因仍在，可能在宏調稍歇時(shí)，便偷步再谷投資，情況如兩年前宏調力壓過(guò)熱經(jīng)濟后，去年初投資增長(cháng)又悄然重臨。
其實(shí)樓市在宏調下繼續升溫，便反映經(jīng)濟過(guò)熱根源未治，因房地產(chǎn)是內地資金最充斥、地方政府最不愿打擊之處，故樓價(jià)升跌，才是宏調功效的最佳指標。
內地經(jīng)濟仍處改革階段，各種利益關(guān)系，仍待調整，經(jīng)濟過(guò)熱問(wèn)題仍將反復出現，宏調便變成長(cháng)期持續的政策，分別只是力度大小�，F時(shí)內地資金充斥未紓緩，地方政府是否肯持續控制投資，仍是未知之數，未能就此相信宏調收效，毋須再推新措施。
稿件來(lái)源：香港經(jīng)濟日報社論，轉載時(shí)略有刪節
