美元、日元等部分國際貨幣走弱，導致人民幣對一籃子貨幣明顯升值。據國際清算銀行測算，5月份人民幣實(shí)際有效匯率創(chuàng )出3年來(lái)的次高水平，升值1.38%。根據歷史數據推測，這可能會(huì )對6、7月的貿易順差產(chǎn)生小幅的下拉效應。
專(zhuān)家認為，近3日人民幣對美元走弱，屬于大幅升值后的規律性短暫回調，中期看人民幣強勢不改，這對有效匯率也是向上的推動(dòng)因素。
對多種貨幣走強
進(jìn)入5月份，市場(chǎng)普遍感受到人民幣對美元升值速度加快。實(shí)際上，這是匯改以來(lái)人民幣對美元升值最快的一個(gè)月。在5月份的17個(gè)交易日里，7.69-7.65的5個(gè)整數關(guān)被連續突破，人民幣幾乎三四天就上一個(gè)臺階。人民幣對美元平均中間價(jià)比4月份大幅升值0.71%，創(chuàng )出匯改后新高。
專(zhuān)家認為，這可能主要是受到中美戰略會(huì )談、人民幣波幅放寬、美元走弱的影響。前兩個(gè)因素主要是心理層面的，市場(chǎng)受利好消息鼓勵，做多人民幣。而后一個(gè)因素則實(shí)實(shí)在在地給如火如荼的人民幣升值澆了一瓢油。
因美國經(jīng)濟疲軟，房屋銷(xiāo)售數據低于預期、非農就業(yè)人數數據不佳，5月美元指數在81.3-82.5的低點(diǎn)盤(pán)整，落入2002年以來(lái)的底部附近。加元、歐元等非美貨幣則保持高位。美元疲弱推動(dòng)了人民幣對美元快速升值。
同樣，5月份人民幣對日元匯率升值速度也加快，單月升值2.44%，雖不是匯改后新高，但升幅仍較大。主要原因是日本維持低利率加重日元貶值，5月份日元有效匯率創(chuàng )“廣場(chǎng)協(xié)定”22年來(lái)的新低。這也推動(dòng)人民幣升值被動(dòng)加快。
另外，人民幣5月份對歐元、英鎊、港元分別升值0.748%、0.936%、0.755%。其中，人民幣對歐元是今年來(lái)的首次升值。從以上中間價(jià)可以看出，人民幣對一籃子貨幣在走高。
有效匯率顯著(zhù)升高
比起人民幣對單一貨幣中間價(jià)，有效匯率能夠更真實(shí)地反映人民幣對一籃子貨幣的匯率情況。而實(shí)際有效匯率在名義有效匯率基礎上剔除通脹影響，因此是人民幣實(shí)際購買(mǎi)力的最佳衡量指標。
根據國際清算銀行的測算，5月份人民幣實(shí)際有效匯率為95.37，升值1.38%，匯率水平僅低于2月份的97.21，不僅是匯改以來(lái)的次高，也是3年多來(lái)的次高水平。而名義有效匯率為98.66，低于1月和2月。
匯改后直到去年8月份，人民幣實(shí)際有效匯率基本沒(méi)有升值，多數時(shí)間在90-93區間。去年9月以來(lái)，人民幣有效匯率則明顯走高，基本維持在94以上，這是人民幣升值速度加快的最好證明。
比起匯改以前，目前人民幣實(shí)際有效匯率已經(jīng)升值4.96%，不僅遠高于同期主要發(fā)達國家貨幣升值幅度，也比鄰近的印度、新加坡、新西蘭等國家的貨幣升值幅度高。這足以駁斥部分觀(guān)點(diǎn)所認為的人民幣升值過(guò)慢。
順差或被小幅拉低
匯改以來(lái)，人民幣兌美元升值幅度與整體貿易順差之間基本上找不到相關(guān)關(guān)系。但是，在人民幣有效匯率與順差間卻可以發(fā)現較大的相關(guān)性。
根據我國有效匯率與貿易順差的歷史數據，近年來(lái)名義和實(shí)際有效匯率變動(dòng)對滯后一兩個(gè)月的貿易順差會(huì )產(chǎn)生影響。
例如，今年2月份實(shí)際有效匯率97.2，創(chuàng )下4年來(lái)新高，升值3.2%；名義有效匯率99.05，創(chuàng )下匯改后的次高。伴隨著(zhù)2月份人民幣有效匯率升值，盡管當月貿易順差237億美元保持增勢，但在3月份貿易順差劇降至68.7億美元。
5月份人民幣實(shí)際有效匯率升值1.38%，遠低于2月份的升值幅度3.2%，但仍是比較高的水平。因此，預計在6月或7月、甚至8月，貿易順差可能會(huì )受到有效匯率滯后的下拉效應影響，但下降幅度不會(huì )像2月份那么大。(記者 王棟琳)
