人民幣進(jìn)入升值時(shí)代，兩年來(lái)順差過(guò)大成為國內外輿論針對的焦點(diǎn)。政府調控承擔著(zhù)巨大的壓力和責任。專(zhuān)家認為，未來(lái)應繼續從經(jīng)濟結構調整入手，通過(guò)多種方式促進(jìn)資金“走出去”。同時(shí)推動(dòng)人民幣匯率改革繼續向市場(chǎng)化方向邁進(jìn)。一面穩步升值，一面有效“減順”。
匯改應繼續深化
中國的流動(dòng)性壓力從未像現在這樣大，貨幣政策“出鏡率”也從未像現在這樣高。但要從源頭上抑制順差增長(cháng)，比起加息、上調存款準備金率、甚至升值，更重要的是匯率彈性的增加。
人民幣對美元今年以來(lái)升值3.2%，順差卻仍沒(méi)有縮小的趨勢。央行新近公布的數據，今年上半年國家外匯儲備增加2663億美元，同比多增1440億美元，外匯形勢的嚴峻有增無(wú)減。
順差迅速增加被部分歸因于出口退稅政策調整，有一些企業(yè)趕在政策調整之前“搶出口、搶結匯”。對外經(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院副院長(cháng)丁志杰認為，企業(yè)這種行為說(shuō)到底還是受升值預期的推動(dòng)。從長(cháng)期看，如果不加快人民幣匯率改革的進(jìn)程，采取多元化、市場(chǎng)化的手段逐步放松管制，日后積攢的問(wèn)題會(huì )愈加復雜。
因此，匯改還要繼續深化，增加匯率彈性比單純升值更能有效緩解外匯流入壓力。對此央行的態(tài)度是一致的，將來(lái)的人民幣匯率的彈性還會(huì )有序的增加。
丁志杰認為，政府需用市場(chǎng)化的方法來(lái)化解對人民幣升值的預期。如進(jìn)一步擴大人民幣匯率的波動(dòng)幅度，根據市場(chǎng)供求推出相關(guān)的人民幣交易品種等，通過(guò)政府有效的引導和示范，形成更為合理的人民幣匯率決定機制。
中國銀行全球金融市場(chǎng)部高級分析師譚雅鈴也認為，匯率的升值并不等同于匯率機制的改革，目前人民幣匯率處于單邊升值的態(tài)勢，人民幣匯率的彈性還不夠大，也暗含了很多市場(chǎng)及系統風(fēng)險。合理的匯率決定機制，是解決目前外匯問(wèn)題的根本，但這個(gè)機制的形成需要政府、企業(yè)、個(gè)人、市場(chǎng)等多方面的配合，而非簡(jiǎn)單的政策導向。
“減順”還需多方配合
順差的源頭仍在國內經(jīng)濟結構的不平衡。事實(shí)已經(jīng)證明，單純依靠匯率政策不能緩解國際收支不平衡。政府調控已經(jīng)顯示出這樣的方向，即依靠貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)、外貿等多種政策，多管齊下。
央行副行長(cháng)吳曉靈指出，中國的問(wèn)題，不是一個(gè)單純的匯價(jià)的問(wèn)題，而是一個(gè)經(jīng)濟結構的問(wèn)題。國內高儲蓄、高投資，低消費的結構造成了多余的產(chǎn)品必須出口。
因此，從源頭上“堵住”順差增長(cháng)，首先要啟動(dòng)消費。這需要通過(guò)財政稅收政策提高居民的收入水平，提高社會(huì )保障的水平，增強消費的意愿。
其次要進(jìn)行外貿政策的清理。一直以來(lái)我國外貿政策是獎勵出口、限制進(jìn)口，這種思路必須扭轉。政府對出口退稅政策的調整體現了這種轉變。
另外還要對外匯存量進(jìn)行“疏導”。目前政府的思路是從國家、銀行、企業(yè)、個(gè)人多種渠道化解外匯增長(cháng)壓力。具體措施包括QDII、組建外匯投資公司、鼓勵企業(yè)“走出去”，藏匯于民等等。
國家大力倡導走出去的戰略，各部門(mén)機構也開(kāi)始了積極的嘗試。不過(guò)在走出去的過(guò)程中，如何進(jìn)行產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟結構調整，改變發(fā)展戰略是最為關(guān)鍵的。
譚雅鈴認為，多種配合政策的出臺說(shuō)明了政府市場(chǎng)化意識和調控手段的進(jìn)步，而企業(yè)和其它機構也應在意識和行動(dòng)上做出相應調整。她認為一些企業(yè)和機構的不理性導致了政策實(shí)施的不暢，只有加強理念革新、豐富相關(guān)產(chǎn)品的平臺、完善其它輔助機制才能緩解人民幣升值及外匯儲備的壓力。
此外QDII新規的頒布也給加快外匯運用帶來(lái)希望。丁志杰認為，雖然目前QDII的實(shí)施遇到了人民幣升值、物價(jià)指數及其它投資渠道的挑戰，不過(guò)只要機構精于研究，不斷競爭，一定能更好的吸引國內投資者。他建議，在產(chǎn)品設計上，國內銀行、券商等機構需側重于多種資產(chǎn)的組合，這樣不僅能有效提高收益，也能積累豐富的運作經(jīng)驗。(記者 王棟琳、張泰欣)
人民幣匯改大事記
2005年7月21日，中國人民銀行正式宣布開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度。當天，人民幣對美元匯率上調2.1%，從此人民幣匯率不再盯住單一美元，逐漸形成更富彈性的匯率機制。
2006年3月7日，美元兌人民幣匯率中間價(jià)比前一交易日猛升了43個(gè)基點(diǎn)，達到1美元兌8.0425元人民幣，在詢(xún)價(jià)和撮合兩交易市場(chǎng)上，人民幣最新收盤(pán)價(jià)的跌幅更是擴大到59個(gè)基點(diǎn)，為匯改以來(lái)單日最大跌幅。
2006年5月15日，人民幣對美元匯率中間價(jià)突破8：1的心理關(guān)口，達到1美元兌7.9982元人民幣。
2007年1月11日，人民幣對美元中間價(jià)突破7.8，達到7.7977元，同時(shí)人民幣匯率13年來(lái)首次超過(guò)港幣。
2007年5月9日，人民幣匯率中間價(jià)一舉突破7.7關(guān)口，達到7.6951元；匯改以來(lái)人民幣已凈升值0.5814元，人民幣對美元升值比率約為7%。
2007年5月21日，銀行間市場(chǎng)人民幣對美元匯率的日波幅從±0.3%擴大到±0.5%。這是自去年初銀行間市場(chǎng)引入做市商制度以來(lái)最重要的舉措。也是自1994年以來(lái)對人民幣對美元匯價(jià)波幅的首次調整。
2007年7月3日，人民幣對美元匯率中間價(jià)一舉升破7.6∶1關(guān)口，為7.5951元人民幣對1美元。
