分析人士認為，美聯(lián)儲降息可能導致中國加息進(jìn)程出現拐點(diǎn)
美國東部時(shí)間9月18日下午2∶15，金融市場(chǎng)迎來(lái)了期盼已久的消息：美聯(lián)儲宣布降息50個(gè)基點(diǎn)至4.75%，同時(shí)將再貼現率再降50個(gè)基點(diǎn)，至5.25%。這是一次非同尋常的降息，盡管事前市場(chǎng)已經(jīng)廣泛預期美聯(lián)儲將會(huì )降息，但其激進(jìn)的幅度還是超出大多數人的預期，而且這也是2003年以來(lái)美聯(lián)儲貨幣政策的拐點(diǎn)。過(guò)去4年來(lái)，美聯(lián)儲已連續17次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)。
數小時(shí)后，日本央行昨日上午決定維持基準利率不變，與市場(chǎng)預期一致。日本央行在月報中指出，央行維持先前對日本經(jīng)濟的評估結果，認為盡管日本房產(chǎn)市場(chǎng)投資萎縮，但日本經(jīng)濟仍適度擴張，并有可能保持這種趨勢。日本央行行長(cháng)福井俊彥昨日表示，因美國經(jīng)濟增長(cháng)下行風(fēng)險進(jìn)一步擴大，全球經(jīng)濟增長(cháng)的不確定性增加。
降息是“純粹的瘋狂行為”？
美聯(lián)儲在會(huì )后發(fā)表的聲明中稱(chēng)，盡管上半年美國經(jīng)濟溫和增長(cháng)，但信貸緊縮有使美國住房市場(chǎng)調整加劇并抑制經(jīng)濟增長(cháng)的可能。美聯(lián)儲此次減息，就是為了預先消除這些負面影響，幫助美國經(jīng)濟走出金融市場(chǎng)震蕩，繼續保持適度增長(cháng)。
上月初次貸危機全面爆發(fā)后，美聯(lián)儲迅速采取“救市”行動(dòng)，先后向金融系統注資約1400億美元，防止信貸危機惡化。此外，美聯(lián)儲還在8月17日果斷將貼現率下調0.5個(gè)百分點(diǎn)。但市場(chǎng)普遍期待美聯(lián)儲采取更強有力的措施，控制金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，包括降低聯(lián)邦基金利率。
此次降息令市場(chǎng)為之興奮。9月18日，紐約股市三大股指如脫韁野馬直線(xiàn)上升，其中道瓊斯指數上漲超過(guò)330點(diǎn)，創(chuàng )近5年來(lái)最大單日漲幅；昨日上午亞洲股市也大幅上揚，其中東京股市漲幅一度超過(guò)570點(diǎn)，兩周來(lái)首次升至16300點(diǎn)高位。
部分經(jīng)濟學(xué)家卻持反對態(tài)度。美國著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家、千禧波投資公司總裁約翰·墨登認為，降息的確能對美國經(jīng)濟產(chǎn)生正面影響，但并不能化解次貸問(wèn)題，因為其根源在于信用而非流動(dòng)性。美國投資大師吉姆·羅杰斯更是激烈地認為，美聯(lián)儲降息將是“純粹的瘋狂行為”，因為降息之后，美國將面臨債券對外資吸引力下降、美元匯率繼續走低導致進(jìn)口成本增加以及通脹壓力上升等新問(wèn)題。
10月可能再降息25個(gè)基點(diǎn)
美聯(lián)儲在聲明中指出，自上月7日美聯(lián)儲例會(huì )以來(lái)，金融市場(chǎng)的發(fā)展使美國經(jīng)濟前景變得更加不確定。美聯(lián)儲將繼續對影響美國經(jīng)濟前景的各種要素進(jìn)行評估，并在必要時(shí)采取行動(dòng)確保價(jià)格穩定，以實(shí)現經(jīng)濟可持續發(fā)展。
近期公布的一系列數據也為經(jīng)濟的不確定性提供佐證。本月初公布的美國就業(yè)報告顯示，8月美國非農業(yè)部門(mén)就業(yè)崗位減少4000個(gè)，為4年來(lái)首次下降。
原先較為樂(lè )觀(guān)的美聯(lián)儲也對未來(lái)經(jīng)濟走勢采取了更為審慎的態(tài)度。美聯(lián)儲3位高級官員認為，美國住房抵押貸款領(lǐng)域的危機已開(kāi)始威脅整體經(jīng)濟健康發(fā)展。
根據美國勞工部報告，美國批發(fā)價(jià)格在上月下降1.4%，為10個(gè)月來(lái)最大降幅，遠遠大于市場(chǎng)所預料的0.3%。分析人士認為，由于通脹壓力減小，美聯(lián)儲目前有再降息的余地。
中金公司最新研究報告預計，美聯(lián)儲將在今年多次降息，下一次可能在10月，25個(gè)基點(diǎn)的可能性要比50個(gè)基點(diǎn)大。由于這次降息已在市場(chǎng)預期之內，因此影響將較為有限。不過(guò)，積極的貨幣政策將降低經(jīng)濟陷入衰退的可能性。報告指出，除非次貸危機進(jìn)一步惡化，否則美國經(jīng)濟可以避免衰退，這將降低中國對美國出口量大幅下降的風(fēng)險。
中國加息將至盡頭？
作為最重要的金融和資本市場(chǎng)，美國經(jīng)濟在全球可謂“牽一發(fā)動(dòng)全身”。美聯(lián)儲降息消息傳出后，國內部分券商昨日紛紛發(fā)布研究報告，認為美聯(lián)儲降息可能導致中國加息進(jìn)程到了盡頭。
國泰君安報告稱(chēng)，美聯(lián)儲降息周期的啟動(dòng)使得我國利率面臨極大的下行壓力。報告認為，自2005年以來(lái)，央票利率與聯(lián)邦基金利率一直保持聯(lián)動(dòng)，如今美國已經(jīng)步入降息周期，央行加息也將同時(shí)終結。而為了控制國內流動(dòng)性過(guò)剩及火熱的通脹，未來(lái)正是轉向加速升值的良機。
光大證券報告指出，為了防止外資的大量流入，央行將維持目前人民幣和美元之間的利差，美聯(lián)儲的降息使國內貨幣市場(chǎng)利率缺乏上升的空間和動(dòng)力。因此，在美聯(lián)儲降息的背景下，央行加息概率進(jìn)一步降低。
中金公司報告稱(chēng)，由于美國貨幣政策放松、中國多次加息，可能吸引更多資金流入中國，從而進(jìn)一步增加中國的外匯儲備、增加央行控制通脹的負擔，加大人民幣升值的壓力。申銀萬(wàn)國也認為，美聯(lián)儲降息后美元的弱勢，將刺激人民幣對美元匯率再次突破重要關(guān)口，有助于降低從美進(jìn)口商品的價(jià)格。美國經(jīng)濟的輕微衰退，也能抑制我國出口的急速增長(cháng)，對國內實(shí)體經(jīng)濟起到一定的降溫作用。 (魏紅欣)
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