盡管中石油巨額申購資金今日就將解凍，但昨日債券市場(chǎng)卻由于當日1年期央票利率的再度上行而再度謹慎。央行當日發(fā)行的20億元一年期央票發(fā)行價(jià)被確定為96.52元，對應收益率3.6055%，該利率較上期大幅上漲15個(gè)基點(diǎn)，而值得注意的是一年期央票利率上周剛剛微升了1.07個(gè)點(diǎn)，昨日一年期央票利率的再度上行不得不讓許多機構再度對加息產(chǎn)生極大憂(yōu)慮。一些市場(chǎng)人士表示，一年期央票中標收益率持續上行，可能意味著(zhù)年內第六次加息已經(jīng)越來(lái)越近，現券市場(chǎng)近兩日的反彈或難持續。不過(guò)也有分析人士特別表示，央票利率的連續上行，更多的是在為年內央行繼續收緊流動(dòng)性做鋪墊。
昨日中石油網(wǎng)下申購凍結資金的回流推動(dòng)股市出現大幅上揚，但資金面壓力的緩解卻由于市場(chǎng)緊縮預期的加重難以推動(dòng)市場(chǎng)上行。來(lái)自貨幣網(wǎng)的統計數據顯示，前一交易日剛剛有所放大的銀行間債市現券成交量30日繼續縮減，全天成交金額減少了72.337億元，并再度回落至700億以下水平。此外，交易所國債指數盡管全天出現了0.11%的顯著(zhù)上漲，但大幅萎縮的成交量仍顯示國債市場(chǎng)漲勢或難持久。
國泰君安分析師林朝暉表示，一年期央票利率連續兩周大幅上行讓市場(chǎng)紛紛猜測再次加息的腳步可能正在成為現實(shí)，這種緊縮預期將繼續壓制債市上行。之前第三季度強勁經(jīng)濟數據的公布已經(jīng)讓市場(chǎng)再次嗅到加息的味道。
昨日來(lái)自路透的央行票據參考率報價(jià)顯示，當日二級市場(chǎng)上一年期央票收益率買(mǎi)賣(mài)均價(jià)為3.6950%/3.5850%，該利率水平較顯著(zhù)高于本周1年期央票再次上升前的利率。有交易員據此判斷，近期央票一二級市場(chǎng)間的收益率相差太過(guò)懸殊，1年期央票利率連續第二周上升或許只是央行迫于回收流動(dòng)性壓力而不得已抬高央票發(fā)行收益率，以此猜測加息可能為時(shí)尚早�？紤]到中石油發(fā)行已基本告一段落，未來(lái)央行可能將很快結束央票的地量發(fā)行，在放大央票發(fā)行量的同時(shí)，提高央票利率水平，以實(shí)現回收流動(dòng)性的目標。
此外，也有分析人士表示，央行有意讓央票利率上行，可能更多考慮到整體的貨幣政策。央行副行長(cháng)蘇寧日前曾旗幟鮮明的表示，市場(chǎng)利率尤其是貨幣市場(chǎng)利率應繼續走高，以便擠壓銀行信貸。而從這個(gè)角度上分析，上周以來(lái)央票發(fā)行利率連續攀升也可以看作是對央行政策的合理響應，市場(chǎng)利率的走高將在很大程度上緩解商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)。
對于未來(lái)央票利率的走向，林朝暉分析認為，從央票利率趨勢看，近期央票發(fā)行利率與市場(chǎng)利率仍有較大脫節，預計年內央行總體將優(yōu)先考慮數量緊縮目標，因此未來(lái)可能適度加快提升央票發(fā)行利率以保證央票正常發(fā)行，以及繼續加大準備金率等替代手段的運用。(王輝）
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