11月26日，金融機構人民幣存款準備金率將再次上調0.5個(gè)百分點(diǎn)，累計已至13.5%的歷史最高位。
天相投顧全球資本市場(chǎng)研究組組長(cháng)湯云飛表示：“15%是存款準備金率效應的臨界點(diǎn)，如果存款準備金上調到15%以上，其對市場(chǎng)將表現出非常大的影響，尤其是銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等將受到很大沖擊�！痹谀壳般y行信貸增長(cháng)迅速、CPI高漲的環(huán)境下，市場(chǎng)對央行上調存款準備金的做法早有預期。這是央行加大緊縮力度、收縮流動(dòng)性的具體措施。
事實(shí)上，央行今年以來(lái)已經(jīng)越發(fā)頻繁地動(dòng)用上調存款準備金率這一工具，來(lái)進(jìn)行流動(dòng)性的管理。因此，累計效應正在逐漸顯現。數據統計顯示：進(jìn)入四季度，國有商業(yè)銀行的超額存款準備金率已經(jīng)降至1.97%，較9月末大幅下降超過(guò)0.8個(gè)百分點(diǎn)；而城市商業(yè)銀行的流動(dòng)性已降至低谷。
在央行的各類(lèi)“緊縮牌”中，包括了上調存款準備金率、加息和發(fā)行央票等幾種手段。統計顯示：一年來(lái)，央行已經(jīng)9次上調存款準備金率、6次發(fā)行定向央票并且5 次加息。對于這些緊縮手段，JP摩根大通表示：“提高存款準備金率是一種更為節儉成本的沖銷(xiāo)巨額貿易順差所產(chǎn)生的過(guò)剩流動(dòng)性的方法�！� 據統計：今年以來(lái)，通過(guò)存款準備金率上調而直接凍結的資金，已高達16600 億元。而市場(chǎng)人士預計，此次上調的凍結資金，可能高達1900億元左右。
市場(chǎng)人士認為：對資本市場(chǎng)而言，緊縮政策的累積效應終將逐步體現，市場(chǎng)的利空力量正在逐漸加強。
央行年內的第九次上調準備金率，恰是A股市場(chǎng)進(jìn)入中期調整之時(shí)。此次上調存款準備金率之后，出現了大盤(pán)藍籌股領(lǐng)跌、個(gè)股泥沙俱下的慘境，直接導致更多人對于未來(lái)A股市場(chǎng)的走勢表現出了或多或少的憂(yōu)慮。不少業(yè)內人士在不同場(chǎng)合表示：目前市場(chǎng)處在調整的狀態(tài)下，上調存款準備金率可能會(huì )加速投資者殺跌，調整則可能會(huì )繼續進(jìn)行。
不過(guò)正如央行在其網(wǎng)站上表示的：此次上調存款準備金率，是為了“加強銀行體系流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸過(guò)快增長(cháng)”，其對宏觀(guān)經(jīng)濟和資本市場(chǎng)的長(cháng)期影響，才是投資者更應考慮的。海通證券分析師潘曉軒認為：此次存款準備金率上調，對于股市的影響從短期來(lái)看仍然有限。但是，隨著(zhù)上調存款準備金率帶來(lái)的流動(dòng)性壓縮，在宏觀(guān)經(jīng)濟層面反映出來(lái)，再直接過(guò)渡到上市公司之后，將會(huì )從中、長(cháng)期對市場(chǎng)形成壓力。(張牧涵)
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