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2007年12月04日 星期二
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中期所總經(jīng)理:股指期貨存在五大認識誤區
2007年12月04日 13:26 來(lái)源:北京青年報

  在股指期貨即將推出的當口召開(kāi)的中國國際期貨論壇當然不會(huì )冷落“股指期貨”這個(gè)熱門(mén)話(huà)題。昨天,中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰表示,投資者對于股指期貨的認識存在無(wú)限放大、擔心被操縱、誤解為權證、聯(lián)動(dòng)做空機制以及可以盲目套利等五大誤區。

  朱玉辰向現場(chǎng)嘉賓解釋?zhuān)芍钙谪浭欠婪逗突怙L(fēng)險的最有效工具。其中一個(gè)重要作用是反映全球緊急事件和突發(fā)事件。盡管此前有關(guān)投資者的風(fēng)險教育一直穩步推進(jìn),但投資者還是對即將推出的股指期貨存在諸多誤解。第一,將股指期貨的作用格外放大,并將股指期貨推出和股價(jià)波動(dòng)、大盤(pán)波動(dòng)緊緊聯(lián)系在一起。實(shí)際上,股指期貨就是一個(gè)現貨市場(chǎng)的補充和完善,并非一推出就對股價(jià)產(chǎn)生巨大影響。

  第二,擔心指數本身被操縱。股指期貨的指數在設計時(shí)充分考慮了操縱性!叭缰惺,我們嚴格計算,滬深300跟大盤(pán)有一定聯(lián)系,但這并不是一個(gè)因果關(guān)系。很多國家和地區采取了更為簡(jiǎn)單的方式,比如日本225、臺灣臺指,很多國家是算術(shù)平均。但是股指期貨被操縱的幾率不是很大。像香港恒生指數,匯豐銀行占到20%,即使是這樣,股指運行得還是比較穩定的。我們相信這是一個(gè)抗操作性最好的品種,不必多慮!

  第三,將股指期貨當做權證。很多投資者認為股指期貨推出就是第二權證,事實(shí)上股指期貨的機理、運行方式跟權證完全不一樣。簡(jiǎn)單講,權證是一個(gè)現貨,股指期貨是期貨,有充分的套利機制。大家想象產(chǎn)品的時(shí)候更多把股指期貨向ETF去想,而不是更多的像權證。

  第四,將股指期貨跟做空機制聯(lián)系起來(lái)。朱玉辰強調,事實(shí)上,世界上有37個(gè)國家和地區推出股指期貨,其中有18個(gè)國家和地區在推出時(shí)沒(méi)有做空機制。推出后,市場(chǎng)效力并沒(méi)有受到多大影響。

  第五,容易把股指期貨當成有巨大機會(huì )的品種。盲目炒新是目前市場(chǎng)很大的特點(diǎn)!肮芍钙谪浉鷦e的產(chǎn)品不一樣,這個(gè)先搶新很可能先得利益,也很可能先嘗試風(fēng)險。不要急于搶頭一班車(chē),并不是說(shuō)先做就先得利!

  朱玉辰透露,中期所按照要求,高起點(diǎn)、穩起步認真籌備,目前,中期所正按照三大策略做好技術(shù)準備工作,建立高門(mén)檻、嚴監管和緊運行。(楊青)


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