發(fā)表評論 中國人民銀行昨日宣布從1月25日起上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至15%，這是管理層在2008年首次動(dòng)用該貨幣政策工具。匯豐中國區首席經(jīng)濟師屈宏斌同日在匯豐銀行年度“環(huán)球經(jīng)濟展望”會(huì )議上“語(yǔ)出驚人”：由于美聯(lián)儲連續降息會(huì )導致美元和人民幣之間的利差消失，所以管理層從數量型調控的角度出發(fā)，年內會(huì )將人民幣存款準備金率大幅上調至19%。業(yè)內人士分析，如果在上調4個(gè)百分點(diǎn)將凍結至少數千億元的流動(dòng)性，這符合從緊的貨幣政策意圖。
關(guān)于2008年中國的經(jīng)濟前景，匯豐中國區首席經(jīng)濟師屈宏斌認為，不斷增加的通脹風(fēng)險需要政府采取更為積極的緊縮政策。但對美國經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)可能令推行更為進(jìn)取的緊縮政策面臨難度。在這種宏觀(guān)背景下，他認為，為了抵消外匯儲備增長(cháng)所帶來(lái)的效應，央行需要把存款準備金率提高到至少19%的水平，并在今年更多地依賴(lài)信貸控制。
在內需方面，屈宏斌認為，由于收入將繼續保持增長(cháng)，中國居民消費預計仍將保持較高水平。尤其是對農村消費市場(chǎng)而言，2008仍將又是一個(gè)好年景。食品價(jià)格上漲將使農村消費者受益，而公共福利開(kāi)支的增長(cháng)也將降低農民防預型儲蓄率。此外，建設投資的強勁形勢將對出口減速的負面效應起到緩沖作用。
對于美國經(jīng)濟一旦衰退使否會(huì )導致中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸的問(wèn)題，屈宏斌認為，如果美國經(jīng)濟陷入衰退，中國的出口增長(cháng)預期將降至10%以下，導致制造業(yè)利潤、投資和就業(yè)的下降。但是，中國政府可以通過(guò)放寬政策，加大公共開(kāi)支，通過(guò)興建城市經(jīng)濟適用房和農村基礎設施等手段加以調控，將中國經(jīng)濟增長(cháng)保持在7-8%以上的水平。
匯豐經(jīng)濟學(xué)家認為，從全球來(lái)看，由于總體信貸環(huán)境正逐步趨于惡化，市場(chǎng)對金融系統信任度的喪失將導致英美及部分歐洲地區經(jīng)濟增速減緩，并形成更低的利率環(huán)境。雖然，對歐美市場(chǎng)出口的放緩將可能使新興的市場(chǎng)的經(jīng)濟受到?jīng)_擊，但預期美國減息所產(chǎn)生的流動(dòng)性效應，可能會(huì )令新興市場(chǎng)受益。所以匯豐預計2008年新興市場(chǎng)的GDP將增長(cháng)7.0%，而中國的GDP增長(cháng)預計將達到11%。
匯豐集團首席經(jīng)濟師簡(jiǎn)世勛認為，2008年歐美和日本等主要發(fā)達國家預期將動(dòng)用多種貨幣手段刺激本國經(jīng)濟，而這將對新興市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生有利的作用。但他同時(shí)指出，與經(jīng)濟衰退的風(fēng)險相比，通貨膨脹將因此成為新興市場(chǎng)的更為主要的風(fēng)險。(徐可奇）
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