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　　昨日上午,中國工商銀行北京分行、北京首創(chuàng )股份(SH600008)、北京產(chǎn)權交易所等三方在京舉行“并購貸款合作框架協(xié)議”簽字儀式。至此,國內首筆并購貸款合作意向終由口頭熱議變成“白紙黑字”。

　　根據上述框架協(xié)議,北京首創(chuàng )股份拔得頭籌,成為國內首筆并購貸款正式啟動(dòng)后的首個(gè)“受益”大型企業(yè)。

　　不過(guò),無(wú)論是首創(chuàng )集團董事長(cháng)馮春勤、還是北交所董事長(cháng)熊焰,此間都未透露這“第一單”所涉及的貸款規模、并購標的。在他們看來(lái),此番動(dòng)作的焦點(diǎn)在于“中國的并購貸款”終于邁出了實(shí)質(zhì)性的第一步,而非首創(chuàng )此次究竟從中受益幾何。

　　商業(yè)銀行并購貸款起步

　　同樣是在昨日,北交所還與中國工商銀行北京分行、北京銀行分別簽署了并購貸款合作框架協(xié)議。

　　在北京市發(fā)改委副主任、北京市金融辦主任霍學(xué)文看來(lái),上述系列協(xié)議的簽訂,不僅僅是北京市金融創(chuàng )新的重要舉措,也是我國金融改革向前邁出的歷史性一步。

　　2008年12月9日,中國銀監會(huì )正式發(fā)布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》。該《指引》允許商業(yè)銀行在依法合規、審慎經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續的原則下,積極穩妥地開(kāi)展并購貸款業(yè)務(wù),并且在構建并購貸款全面風(fēng)險管理框架、有效控制貸款風(fēng)險的基礎上,滿(mǎn)足合理的并購融資需求�！拔覀冞@個(gè)《指引》的重要指向是,允許符合條件的商業(yè)銀行開(kāi)辦并購貸款業(yè)務(wù),拓寬融資渠道；并幫助國內企業(yè)應對當前的國際金融危機沖擊�！�

　　出席昨日簽字儀式的中國銀監會(huì )政策法規部副主任王科進(jìn)同時(shí)表示,隨著(zhù)我國首筆并購貸款的正式啟動(dòng),《指引》的相關(guān)精神也從紙面走進(jìn)了現實(shí),“商業(yè)銀行并購貸款管理起步后,將引導信貸資金合理進(jìn)入并購市場(chǎng),有助于以市場(chǎng)化方式促進(jìn)我國經(jīng)濟結構的調整、產(chǎn)業(yè)的升級,以及行業(yè)的整合”。

　　馮春勤在受訪(fǎng)時(shí)則坦陳,近來(lái),首創(chuàng )集團在擴大并購規模方面遭遇到了資金瓶頸,而隨著(zhù)此次合作的開(kāi)啟,首創(chuàng )除在應對當前金融危機方面得到很大的幫助外,在整合資源、進(jìn)一步并購發(fā)展方面也必將斬獲新機會(huì )。

　　從“軟貸”到“并購貸款”

　　熊焰是北交所掌門(mén)人,同時(shí)也是我國企業(yè)并購政策的重要推動(dòng)者。他告訴記者,所謂“并購貸款”,是指商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的、用于支付并購股權對價(jià)款項的本外幣貸款。主要用于支持企業(yè)進(jìn)行受讓現有股權、認購新增股權,或收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等交易的并購貸款。

　　用更為通俗的話(huà)來(lái)說(shuō),“并購貸款”就是通過(guò)銀行與企業(yè)之間的市場(chǎng)化合作,為參與或者意欲進(jìn)行并購的企業(yè)創(chuàng )造充裕的貸款資金保障�；蛟S正是基于這樣的特性,“并購貸款”從一開(kāi)始提出便受到了市場(chǎng)層面的積極評價(jià)。

　　然而,“并購貸款”的實(shí)際推進(jìn)之路卻走得并不順暢。在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)熊焰說(shuō),此前,國家開(kāi)發(fā)銀行推出過(guò)“軟貸”政策,雖然也是對企業(yè)并購行為放貸,但由于其貸款的政策性強,且更傾向于支持國有大型企業(yè),因而不是真正市場(chǎng)意義上的“并購貸款”。

　　中國企業(yè)迎來(lái)并購大好時(shí)機

　　如果說(shuō)上述首筆貸款啟動(dòng)的示范效應將進(jìn)一步推動(dòng)我國企業(yè)并購、重組的話(huà),那么,銀監會(huì )上月剛剛發(fā)布的《指引》將有望在更深層面上激發(fā)我國企業(yè)通過(guò)并購做強做大、提升企業(yè)競爭力、創(chuàng )造世界品牌的活力。

　　業(yè)內人士指出,《指引》的出臺標志著(zhù)執行了12年的“不得使用貸款從事股本權益性投資”的規定被打破,銀行貸款將正式介入股權投資領(lǐng)域。太平洋證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭士英就認為,新業(yè)務(wù)不僅將大大開(kāi)拓銀行的盈利渠道,也將為保增長(cháng)提供強勁動(dòng)力。

　　熊焰在受訪(fǎng)時(shí)一再表示,眼下國際經(jīng)濟形勢風(fēng)云變幻,市場(chǎng)泡沫已被充分擠兌,企業(yè)并購容易斬獲性?xún)r(jià)比更好的“標的”；加之銀監會(huì )最新出臺的這個(gè)《指引》對“并購貸款”進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性松綁,因而,國內企業(yè)迎來(lái)了并購的大好時(shí)機。

　　熊焰此間透露,除了與北京首創(chuàng )簽下的這第一單外,目前還有幾單并購貸款業(yè)務(wù)正在進(jìn)行當中,“相信第二單、第三單業(yè)務(wù)很快就會(huì )發(fā)生,而將銀團貸款引入并購貸款也在北交所的規劃中”。他判斷,在2009年第三、四季度,國內并購將升溫,甚至“井噴”。此外,郭士英認為,2009年更多的機會(huì )來(lái)自產(chǎn)業(yè)資本和金融資本共同推動(dòng)的“資本運作”,市場(chǎng)應密切關(guān)注相關(guān)板塊。(記者鄭春峰)