□嘉賓：中投證券宏觀(guān)經(jīng)濟分析師　邢微微

　瑞銀證券 王震宇

　國元證券（香港）研究部

　英大證券 蔡榮

　主持人：中國證券報 魏靜

　　7月份以來(lái)，房地產(chǎn)板塊的持續拉升，一度令投資者認為板塊底部或已探明。然而周一晚間住建部負責人強調堅定不移貫徹國發(fā)(2010)10號文件及相關(guān)配套措施，嚴格執行差別化的住房信貸政策，無(wú)疑給當前反彈勢頭正猛的地產(chǎn)股當頭一棒，接下來(lái)，該板塊或將不可避免重回跌勢。

　　地產(chǎn)政策緊縮會(huì )否是常態(tài)

　　主持人：面對本月持續反彈的地產(chǎn)股，這次住建部強調從嚴執行二套房政策，將會(huì )給板塊帶來(lái)什么影響？

　　中投證券：我們認為，目前出臺新的地產(chǎn)調控政策的可能性較小，強調從嚴執行二套房政策，也只是維持此前的政策，預計地產(chǎn)政策進(jìn)一步嚴厲可能性小，三季度或就此維持緊縮現狀，難以出現“放松”。

　　瑞銀證券：我們認為，政府正計劃推出新政并在2010年三季度更加嚴格執行調控政策，這將令房?jì)r(jià)在2010年下半年下跌。具體而言，國土資源部將保證70%的土地供應給政策性住房和中小套型商品房；同時(shí)嚴查房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商囤地，而且目前一半以上的閑置土地是由于地方政府原因造成的，故將出臺的新政策將致力于解決這個(gè)問(wèn)題；此外，還將嚴格土地出讓新合同的執行問(wèn)題，尤其是房地產(chǎn)項目的開(kāi)竣工日期。

　　國元證券：我們認為，國家對于房地產(chǎn)行業(yè)的收緊政策出盡，并且對于購房和開(kāi)發(fā)貸款出現放松跡象導致的政策導向將是作為行業(yè)反彈和反轉的前提。顯然，周一晚間的表態(tài)，表明地產(chǎn)政策短期還不會(huì )放松。

　　英大證券：盡管周一晚間住建部再次表態(tài)，但我們認為，下半年政策層面或將轉入對已有政策實(shí)施效果的觀(guān)察期，從目前國內外的經(jīng)濟形勢判斷，暫時(shí)可能不會(huì )推出更為嚴厲的房地產(chǎn)調控政策。

　　房?jì)r(jià)仍是觀(guān)察政策反轉的指標

　　主持人：在目前房?jì)r(jià)與成交量處于膠著(zhù)的狀態(tài)下，你們如何看待房?jì)r(jià)對政策導向的意義呢？

　　中投證券：我們認為下半年出臺新的地產(chǎn)調控政策的可能性較小。首先，5月份全國商品房成交量跌至去年同期水平，6月份一線(xiàn)城市的住房成交量同比跌幅都超過(guò)50%。其次，70個(gè)大中城市房?jì)r(jià)漲幅已經(jīng)開(kāi)始回落，而且大型地產(chǎn)商在一線(xiàn)城市開(kāi)始試探性降價(jià)，京、滬、杭新盤(pán)入市價(jià)較原計劃低10%以上。

　　可以說(shuō)，全國房?jì)r(jià)漲幅初現“拐點(diǎn)”，一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)也剛開(kāi)始下跌。5月份，全國70個(gè)大中城市房?jì)r(jià)同比漲12.4%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比漲0.2%，是去年4月以來(lái)的最低漲幅。5月份，從一線(xiàn)城市二手房?jì)r(jià)格來(lái)看，深圳與上海房?jì)r(jià)開(kāi)始下跌，北京微跌；三地房屋均價(jià)仍高于09年底的水平。

　　根據5月份一線(xiàn)城市的二手房均價(jià)情況，若以樂(lè )觀(guān)的市場(chǎng)預期來(lái)看，則房?jì)r(jià)將跌至09年底的水平，北京、上海與深圳仍需要下跌6.7%，6.5%與1.8%；若以悲觀(guān)市場(chǎng)預期來(lái)看，則房?jì)r(jià)將跌至09年三季度的水平，北京、上海與深圳分別仍需要下跌14%、15%及12%。