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　　價(jià)格合理回調方是正道

　　中國經(jīng)濟要恢復到健康穩定增長(cháng)，必須擴大內需，這毋庸置疑。在目前的收入分配格局之下，影響消費需求的因素主要有兩個(gè)：在農村，主要是社會(huì )保障問(wèn)題；在城市，主要是房?jì)r(jià)問(wèn)題。即便在目前樓市出現一波“小陽(yáng)春”的行情下，我們仍然不能忽略對這個(gè)問(wèn)題的考量。

　　應該看到，住宅市場(chǎng)之所以在今年以來(lái)出現一定程度的復蘇，主要還是因為在買(mǎi)賣(mài)雙方僵持了較長(cháng)一段時(shí)間以后，從去年下半年開(kāi)始，迫于開(kāi)發(fā)商的現金流壓力和經(jīng)濟預期的變壞，越來(lái)越多的樓盤(pán)加入降價(jià)促銷(xiāo)的陣營(yíng)，一些樓盤(pán)的降價(jià)幅度達到了20%到30%左右。市場(chǎng)成交最終在這個(gè)價(jià)格上被激活，2008年所積累的自住剛性需求得以釋放。

　　從理論上說(shuō)，如果房?jì)r(jià)繼續合理回調，不但可以大大釋放住房購買(mǎi)需求，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的消費需求，非相關(guān)產(chǎn)業(yè)也會(huì )因居民實(shí)際可支配收入的提高而出現需求上升。不過(guò)反對的理由也不無(wú)道理，即開(kāi)發(fā)商可能要面臨較大的壓力，銀行也可能產(chǎn)生大量呆壞賬。但換個(gè)角度思考，作為一個(gè)市場(chǎng)主體的開(kāi)發(fā)商，面臨一些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險是再正常不過(guò)的市場(chǎng)現象。相反，沒(méi)有市場(chǎng)主體的淘汰機制才是畸形市場(chǎng)的表現。事實(shí)上，在前期暴利階段，開(kāi)發(fā)商已經(jīng)提前透支了若干年的利潤，一個(gè)成熟的開(kāi)發(fā)商不會(huì )因為必然到來(lái)的房?jì)r(jià)調整而至于破產(chǎn)。

　　對于銀行而言，房?jì)r(jià)下降真的就能帶來(lái)嚴重的危機嗎？其實(shí)也未必。首先，斷供發(fā)生的高危人群應該是2006年以來(lái)的購房者，此期間的購房首付是30%，再加上一定年限的按揭支付，其實(shí)也就給房?jì)r(jià)的下降提供了一個(gè)潛在的安全區，那就是在房?jì)r(jià)下降一定幅度的前提下斷供發(fā)生的概率并不會(huì )很大，除非銀行違規放貸。其次，由于同樣的原因，斷供引起的呆壞賬占銀行貸款余額的比例應該不會(huì )太高。而且即使斷供，銀行收回的房產(chǎn)并非就是一文不值，而是依舊很值錢(qián)，還可以通過(guò)拍賣(mài)收回一部分貸款。當然，避免銀行的虧損和巨額呆壞賬，是政府需要防范的。只是防范不能通過(guò)維護既得利益方的暴利方式來(lái)進(jìn)行。對于未來(lái)可能出現的斷供，銀行需要的是正視，而不是恐懼。而政府應該做的，則是成為銀行的最后貸款人，以防范金融危機。

　　房?jì)r(jià)在市場(chǎng)規律的作用下自我調整，是很正常的。由此帶來(lái)的損失，應該由投資者、開(kāi)發(fā)商、銀行共同分擔，政府所起的是最終穩定金融系統的作用。這種損失分擔機制一旦形成共識，那么未來(lái)房?jì)r(jià)即便調整，也并不可怕。

　　(余顯財 作者為復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院公共經(jīng)濟學(xué)系講師)