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　　保險資金此時(shí)獲得進(jìn)軍正處于上升期的房地產(chǎn)市場(chǎng)通行證，可謂先得天時(shí)之利，也必然會(huì )對市場(chǎng)形成一定的影響。

　　保險資金入市對于商業(yè)地產(chǎn)而言是甘霖。今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆，住宅市場(chǎng)是主角，對于商業(yè)地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，租金仍尷尬的處于下滑階段。與住宅市場(chǎng)迥異的買(mǎi)家群體與使用功能的特征，使得商業(yè)地產(chǎn)無(wú)法與住宅共富貴。保險資金具有追求穩健安全與穩定收益的特點(diǎn)，同時(shí)政策面也并不允許保險資金直接參與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)�？梢灶A見(jiàn)，能帶來(lái)長(cháng)期穩定的現金流，來(lái)滿(mǎn)足保險公司資產(chǎn)負債匹配原則的目標將是保險資金青睞的對象，諸如優(yōu)質(zhì)的商業(yè)地產(chǎn)和高級公寓產(chǎn)品，而同樣處于嘗試期的商業(yè)地產(chǎn)REITs也會(huì )是不錯的選擇。而事實(shí)上，保險公司對于房地產(chǎn)市場(chǎng)的涉足已經(jīng)不乏先例。據相關(guān)統計，目前已經(jīng)有超過(guò)10家大型保險公司通過(guò)特批形式直接購買(mǎi)或間接投資商業(yè)地產(chǎn)，大都是以經(jīng)營(yíng)性物業(yè)為主，從2006年到2009年5月，保險公司購買(mǎi)的寫(xiě)字樓面積已超過(guò)120萬(wàn)平米。目前商業(yè)地產(chǎn)的不景氣，或許從某種程度上來(lái)說(shuō)，恰恰給予了保險資金抄底的機會(huì )。畢竟保險資金作為偏向走中長(cháng)期投資路線(xiàn)的機構投資者，只要對象的前提是優(yōu)質(zhì)物業(yè)，那么就有充足的時(shí)間和耐心去孕育。更何況從經(jīng)營(yíng)收益而言，即使在目前，商業(yè)地產(chǎn)的租金收益率依舊高于住宅類(lèi)產(chǎn)品。

　　沒(méi)有理由去認為保險資金入市會(huì )推高目前的住宅市場(chǎng)價(jià)格。首先，價(jià)格越高意味著(zhù)空間越小，而若租金與價(jià)格兩者之間的上漲幅度不成比例，則更顯示了經(jīng)營(yíng)投資收益率的下降，目前高企的住宅市場(chǎng)價(jià)格，盡管從長(cháng)期來(lái)看，尚不具備大幅向下的動(dòng)能，但2007-2008年的市場(chǎng)走勢卻已經(jīng)確確實(shí)實(shí)的演示了生動(dòng)的一課。對于以走穩健路線(xiàn)為主的保險資金而言，升值性與經(jīng)營(yíng)性倒掛的住宅市場(chǎng)未必最好的選擇。其次，廉租房REITs若能全面推廣，也將成為保險資金的理想目標，而若能做到此，則對于目前匱乏的廉租房建造資金將是個(gè)很大的補充。當然，廉租房REITs需要政府的扶植性政策的支持，這一點(diǎn)也相當重要。美國的廉租房REITs經(jīng)驗能給我們相當的啟發(fā)。起源于上世紀60年代的美國廉租房REITs，由于收益率的問(wèn)題，始終沒(méi)有做到風(fēng)生水起，而到了1986年低收入住房返稅政策的實(shí)施，廉租房REITs的投資高潮持續了20年，該方案規定：任何公司或者REITs，如果投資于符合一定建設標準的住房，政府將在10年內返還占整個(gè)工程造價(jià)4%的稅費，減免額在10年內分期返還。

　　對保險資金而言，能對房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行投資，無(wú)疑是很大程度的拓寬了投資渠道。而對房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，新資金的介入總是好事，期待雙贏(yíng)乃至多贏(yíng)的出現。

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