近年來(lái)在推高全球大宗商品需求方面，沒(méi)有其他經(jīng)濟體的影響力比得上中國。很多人都認為這個(gè)趨勢將會(huì )無(wú)盡期地繼續下去。然而中國領(lǐng)導人已得出很不一樣的結論——不能讓這個(gè)看來(lái)無(wú)法滿(mǎn)足的對工業(yè)原材料的需求長(cháng)此下去。因此，它正堅定不移地向降低大宗商品需求的增長(cháng)模式轉移。此舉可能對中國經(jīng)濟的成長(cháng)特質(zhì)帶來(lái)強烈的沖擊，并對金融市場(chǎng)和較廣泛的全球經(jīng)濟帶來(lái)重大影響。
2005年中國不但躍升成為全球最大的銅、鎳和鋅耗用國，它的工業(yè)原材料消耗增長(cháng)相對于世界其他地方的增長(cháng)更是令人吃驚。目前中國的經(jīng)濟增長(cháng)模式是一種以工業(yè)生產(chǎn)為主導的“重消耗大宗商品”模式。中國GDP中的大宗商品含量比一般組合較平衡的經(jīng)濟體高得多。
中國對大宗商品將作出怎樣的應對，我們可從兩方面去看：一方面，假如中國維持現狀，其高消耗大宗商品的增長(cháng)模式將繼續給不少工業(yè)原材料的供求構成沉重的壓力。另一方面，中國可能選擇改變其增長(cháng)模式的組合成分——部分是由于其高消耗大宗商品的增長(cháng)模式，目前已大幅度地推高了工業(yè)原材料的價(jià)格，致使成本昂貴得令人卻步。鑒于中國2006年首季GDP按年同比增長(cháng)了10.3%，市場(chǎng)人士認定是前一種設想情況；在本年前幾個(gè)月多種基本金屬價(jià)格出現近乎拋物線(xiàn)形的增長(cháng)，反映出人們普遍認為中國將繼續高商品消耗的增長(cháng)模式。
一系列旨在推動(dòng)中國朝這方向走的刺激消費措施已經(jīng)出臺——包括鼓勵農村消費的收入補貼、提高沿海出口地區的最低工資標準、增加國家社會(huì )保障系統撥款，以及支持發(fā)展勞動(dòng)力密集型服務(wù)行業(yè)。與此同時(shí)，國家發(fā)展和改革委員會(huì )公布了新一輪針對過(guò)熱投資行業(yè)的收緊措施。近期行動(dòng)均旨在限制“過(guò)度投資”行業(yè)，比如鋁、水泥、有色金屬、煤、焦煤和碳化鈣PVC等行業(yè)的新開(kāi)發(fā)項目。與此同時(shí)，對樓市建造的投機炒賣(mài)活動(dòng)進(jìn)行罰款打擊。中國人民銀行在4月下旬收緊貨幣政策，也大大增強了推行此等行政措施以調整宏觀(guān)政策組合的力度。簡(jiǎn)而言之，中國經(jīng)濟關(guān)鍵性的再平衡進(jìn)程看來(lái)已經(jīng)啟動(dòng)。
就中國大宗商品的需求而言，這樣的發(fā)展將給市場(chǎng)帶來(lái)兩個(gè)重要啟示：首先是中國的總體GDP增長(cháng)步伐將放緩。第二是節約大宗商品資源的計劃可能得到實(shí)現。在此方面，石油已被點(diǎn)名需給予特別的關(guān)注。
然而在資源節省的基礎上，中國領(lǐng)導層也強烈表達了希望在未來(lái)幾年進(jìn)一步落實(shí)低消耗大宗商品的增長(cháng)戰略。根據中國經(jīng)濟總規劃師、國家發(fā)改委主任馬凱的最近講話(huà)，中國的“十一五”規劃同時(shí)強調，措施的目的是“……經(jīng)濟增長(cháng)將由大量消耗資源的模式，轉為由通過(guò)改善資源使用效率所推動(dòng)”。中國權力最大的經(jīng)濟政策制定者之一正在鄭重地預先宣布，經(jīng)濟將向低商品消耗的增長(cháng)模式作出重大轉折。
隨著(zhù)中國現已發(fā)展起來(lái)，它的注意力正從增長(cháng)數量轉移至增長(cháng)質(zhì)量方面。這對于中國經(jīng)濟的可持續發(fā)展是一個(gè)好消息。由于此舉應能在若干程度上緩解工業(yè)原材料市場(chǎng)正承受著(zhù)的極大價(jià)格壓力，這對于全球經(jīng)濟也是一個(gè)好消息。然而，對于預計中國帶動(dòng)的超級商品周期將持續上升的投資者和投機者而言，這無(wú)疑是當頭一棒。一個(gè)低消耗大宗商品的中國顯然不再是近年來(lái)世界已經(jīng)習慣的那樣。
(稿件來(lái)源：北京青年報，作者：摩根士丹利全球首席經(jīng)濟學(xué)家史蒂芬·羅奇）
