中新網(wǎng)7月30日電 中國外匯管理局官方網(wǎng)站今日刊登中國人民銀行副行長(cháng)、國家外匯管理局局長(cháng)易綱接受《中國改革》執行總編輯胡舒立采訪(fǎng)的訪(fǎng)談內容，其中主要論及《人民幣匯率制度的最佳選擇》。

　　文章摘錄如下：

　　人民幣匯率制度的最佳選擇

　　最終目標與時(shí)間表

　　胡舒立：2010年6月19日，中國人民銀行宣布，在2005年匯改的基礎上進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革。為什么選擇這個(gè)時(shí)機繼續推進(jìn)匯改？如何評價(jià)迄今為止匯改取得的成果？

　　易綱：中國實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度。實(shí)際上，這是中國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制目前的最好選擇。為什么說(shuō)這是中國的最佳選擇呢？對匯率制度的改革，實(shí)際上從1994年就開(kāi)始啟動(dòng)了。1994年1月1日匯率并軌，隨后，整個(gè)外匯市場(chǎng)就建立起來(lái)了。從1994年到1996年，人民幣是雙向浮動(dòng)的，升值了約5%，美元兌人民幣從大約8.71元，到了8.28元。后來(lái)，亞洲金融危機爆發(fā)以后，泰銖和韓元大幅貶值。中國堅持人民幣不貶值。所以，從1997年一直到2005年，8.28元基本沒(méi)有動(dòng)。這并不是說(shuō)我們放棄了這個(gè)理念，相反，我們堅持這個(gè)理念，依然認為這樣一種有管理的浮動(dòng)貨幣是符合中國國情的匯率機制，但是，這里面存在慣性、或說(shuō)“路徑依賴(lài)”。實(shí)事求是地說(shuō)，這件事情還是比較艱難的。結果，到了2005年7月21日，匯改重新啟動(dòng)，這就有了2005年到2008年這三年的浮動(dòng)。

　　這期間，人民幣實(shí)際上是雙向浮動(dòng)的，而且跟一籃子貨幣的走向是相符合的。但是，2008年，又發(fā)生了一系列事件，開(kāi)始是“次貸危機”，爾后貝爾斯登破產(chǎn)，2008年的9月15日雷曼兄弟倒閉更把金融危機推向高潮。從那以后，人民幣基本維持在6.83元上下窄幅波動(dòng)的水平。一直到今年6月19日，我們又進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率改革。

　　回顧這段歷史，可以看出，這是我們一直堅持的機制。只不過(guò)因為危機或其他因素，才有了這么多插曲。但是，這個(gè)方向是中國最好的選擇，這個(gè)方向我們應該堅持。

　　胡舒立：那最終目標是什么呢？

　　易綱：我們的最終目標，使人民幣成為可兌換貨幣，這在黨的十四屆三中全會(huì )上，也就是1993年的秋天就已經(jīng)決定了。

　　胡舒立：那么，人民幣可兌換和匯率之間應該是種什么關(guān)系？是說(shuō)它自由浮動(dòng)以后才能夠自由兌換，還是有管理的浮動(dòng)匯率機制下也可自由兌換？

　　易綱：這是一個(gè)比較富有理論色彩的問(wèn)題。通常，可兌換的貨幣，其匯率是自由浮動(dòng)的。

　　在歷史上，在布雷頓森林會(huì )議以后，35美元等于一盎司黃金，美元與黃金掛鉤，其他主要貨幣再跟美元掛鉤，這實(shí)質(zhì)上是一個(gè)固定匯率體系。但是，當布雷頓森林體系在20世紀70年代解體以后，主要國際貨幣與黃金脫鉤，固定匯率體系解體。從理論上說(shuō)，可兌換貨幣應當是浮動(dòng)匯率的貨幣。浮動(dòng)匯率這一機制，本身就是可兌換貨幣的穩定器，正因為它浮動(dòng)，才能保證它的“可兌換”。如果要永遠堅持35美元等于一盎司黃金，美元兌黃金的承諾實(shí)際上實(shí)現不了。而如果它是浮動(dòng)的，它才能夠實(shí)現可持續的可兌換。

　　還有一個(gè)極端的例子就是香港等地實(shí)行的貨幣局制度，它是一種特殊的安排，放棄了貨幣政策。一個(gè)規模小并且完全開(kāi)放的經(jīng)濟體才能實(shí)施這種制度。但這些經(jīng)濟體應該視為例外，不具有普遍性。一般的可兌換貨幣，其匯率機制應當是靈活的。一個(gè)比較發(fā)達的國家，或者一個(gè)比較成熟的新興市場(chǎng)國家，它最終應當選擇貨幣政策的獨立性和資本自由流動(dòng)。那么，它不能夠堅持的是什么呢？就是固定匯率。美國、歐元區就是這樣。美元和歐元波動(dòng)較大，這是一種市場(chǎng)行為。

　　胡舒立：那人民幣可兌換目標多長(cháng)時(shí)間達到？有沒(méi)有時(shí)間表？

　　易綱：在我國，可兌換還沒(méi)有一個(gè)官方時(shí)間表。但是，國際貨幣基金組織統計過(guò)，一般的國家，從經(jīng)常項目可兌換到資本項目可兌換的時(shí)間，平均用時(shí)大概是7年到10年左右。中國是1996年實(shí)現經(jīng)常項目可兌換的。

　　從那時(shí)到現在，已經(jīng)是15年了，這已經(jīng)長(cháng)于國際上的平均值了。我們沒(méi)有時(shí)間表，但是，參考國際上的做法，人們可以對此事有一個(gè)大致判斷。主要原因在于，中國很大，發(fā)展又不平衡，這個(gè)問(wèn)題就更加復雜，認識的統一上也更加困難。

　　胡舒立：對于貨幣升值，我們都知道外部壓力比較明顯，而中國經(jīng)濟自身對此也有需求。綜合而言，人民幣迄今不能浮動(dòng)的壓力主要來(lái)自哪些方面呢？

　　易綱：一種貨幣，其匯率浮動(dòng)真正起作用的是實(shí)際有效匯率。實(shí)際上，有兩個(gè)渠道可使實(shí)際有效匯率發(fā)生變化。一個(gè)渠道就是名義匯率的調整。還有一個(gè)渠道是通過(guò)國內價(jià)格上升：有升值壓力，但可以不調名義匯率，通貨膨脹也可以起到調整實(shí)際有效匯率的作用。

　　實(shí)際上，過(guò)去這十多年，這兩個(gè)渠道中國都用了。我們既用了名義匯率的調整，同時(shí)，中國通過(guò)價(jià)格渠道做出的調整也很大。想想看，這些年房?jì)r(jià)漲了多少？

　　胡舒立：現在，經(jīng)過(guò)幾輪匯改，人民幣升值預期是不是已經(jīng)減弱了？還需要繼續用通貨膨脹的方式來(lái)調嗎？

　　易綱：應當說(shuō)壓力已經(jīng)減弱了很多，十年來(lái)，北京、上海的房?jì)r(jià)漲了多少？一般物價(jià)上漲了多少？這些漲價(jià)其實(shí)都是對不均衡的調整。如果十年前拿美元換成人民幣并在中國買(mǎi)房，能賺多少？現在看來(lái)能賺的不多了。其他的資產(chǎn)也調得差不多了。這說(shuō)明現在人民幣匯率其實(shí)離均衡水平，比十年以前已經(jīng)近了很多。

　　所以，現在，我們不具備匯率大幅波動(dòng)的基礎，有條件保持靈活的匯率機制，也可以保持匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　什么事都是有利有弊的。中國經(jīng)濟勞動(dòng)生產(chǎn)率的不斷提高決定了貨幣幣值的總體趨勢。在此趨勢下，升值可以抑制通貨膨脹。升值多一點(diǎn)，通貨膨脹就可以少一點(diǎn)。如果名義匯率不動(dòng)，那通貨膨脹就得多一點(diǎn)。有人說(shuō)，老百姓不用進(jìn)口產(chǎn)品，升值對他們沒(méi)好處，這是不對的。比如，豆油，中國的大豆已經(jīng)超過(guò)一半是進(jìn)口的，千家萬(wàn)戶(hù)都得吃豆制品，豆粕還可養豬，有多少人不吃豬肉？如果不升值，那大豆、豆油、豆粕的價(jià)格都得比現在貴20%以上�，F在為什么這些產(chǎn)品國際價(jià)格雖然大漲，但在中國的價(jià)格沒(méi)漲那么多？就是因為人民幣升值了，而大豆價(jià)格基本上是用美元計價(jià)的。原油、鐵礦石的道理也是相同的，其實(shí)，原油和鐵礦石跟千家萬(wàn)戶(hù)也是相連的。升值首先抑制了輸入型通貨膨脹。

　　另外，中國有這么多公民出國旅游，送孩子留學(xué)，這些人都受益了。受益者應當說(shuō)是“沉默的多數”。但是，受損者的聲音強，主要是出口行業(yè)，他們認為日子過(guò)不下去了，肯定要失業(yè)了。

　　在2005年匯改以前，有關(guān)部門(mén)做過(guò)企業(yè)的換匯成本調查，調查的結果是，國有企業(yè)的換匯成本是8.11元，私人部門(mén)企業(yè)的換匯成本是8.07。換匯成本指的是只要匯率低于這個(gè)水平，這些企業(yè)就會(huì )虧損。如果真是這樣的話(huà)，2005年匯改第一天，人民幣匯率就跳到8.11 元了，那出口企業(yè)應該會(huì )出現大面積虧損。但是，匯改以來(lái)，中國在2005-2008年期間出口每年是以超過(guò)20%的幅度在增長(cháng)。就是說(shuō)，匯率調整并沒(méi)有影響出口，出口反而大幅度增長(cháng)，產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品更新?lián)Q代、提高中國產(chǎn)品的增加值，在這一期間都發(fā)生了。

　　所以，我們得動(dòng)態(tài)地看這個(gè)問(wèn)題。政府也從政策上千方百計地創(chuàng )造有利條件和環(huán)境，比如，提供對沖工具、遠期結匯、遠期售匯等工具，幫助進(jìn)出口企業(yè)來(lái)對沖風(fēng)險。

　　還有一個(gè)論點(diǎn)，就是升值等于外匯儲備虧損。在2007年升值比較快的時(shí)候，就有觀(guān)察家說(shuō)，外匯儲備一個(gè)季度就虧一艘航空母艦�，F在，我們有2.45萬(wàn)億美元外匯儲備(相當于16萬(wàn)億多人民幣)，當人民幣升值的時(shí)候，這些外匯儲備用人民幣來(lái)標值就少了，他說(shuō)這個(gè)就等于虧了。其實(shí)，這個(gè)賬算得是不對的。因為首先，我們沒(méi)有虧，什么時(shí)候才虧呢？只有把外匯從美元換成人民幣的時(shí)候才會(huì )虧，但我們并沒(méi)有換，所以稱(chēng)不上虧。這種算法完全是賬面轉換。

　　如果非要進(jìn)行這種賬面計算，就要同時(shí)計算中國的人民幣資產(chǎn)如果以美元計算“賺”了多少。讓我們只算其中一部分。中國金融和房地產(chǎn)資產(chǎn)加起來(lái)，有大約兩百萬(wàn)億元人民幣(超過(guò)外匯儲備的10倍)。如果人民幣升值，這些資產(chǎn)用美元來(lái)標價(jià)，相當于賺出至少十艘航空母艦。當然，實(shí)際上這兩者都沒(méi)有發(fā)生。