美國不斷向他國施加升值壓力以實(shí)現本幣貶值，以此撇債并向外輸出通脹壓力，無(wú)疑是美國貨幣當局的如意算盤(pán)。上周美國國會(huì )眾議院籌款委員會(huì )投票通過(guò)了一項旨在對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關(guān)稅的法案。匯率-關(guān)稅-貿易保護，美元的貶值意圖明顯。

　　“美國擁有國際貨幣體系的絕對壟斷地位，通過(guò)貨幣貶值方式來(lái)處理本國經(jīng)濟累積的過(guò)度負債問(wèn)題，從本國來(lái)講是比較理性的。通過(guò)通貨膨脹方式化解債務(wù)，短期內能取得比較理想的效果。有一位美國學(xué)者研究過(guò)，美國只要保持4年6%的通貨膨脹水平，美國現有的政府債務(wù)率就能從目前80%的狀態(tài)降到20%的水平。美國的負債率越高和美國國債海外持有者持有越多的話(huà)，美國通過(guò)通貨膨脹方式來(lái)撇債的動(dòng)機越強�！敝袊�社科院金融所金融重點(diǎn)實(shí)驗室主任劉煜輝稱(chēng)。

　　美國實(shí)施量化寬松貨幣政策已兩年，包括開(kāi)動(dòng)印鈔機大舉向市場(chǎng)注資，通過(guò)美聯(lián)儲在市場(chǎng)購買(mǎi)兩房債券及國債。不過(guò)，量化寬松政策收效甚微，并未提振實(shí)體經(jīng)濟，而失業(yè)率仍然高企，美國經(jīng)濟遲遲沒(méi)有從金融危機的陰影中恢復。

　　分析人士指出，美國、日本、歐洲三大發(fā)達經(jīng)濟體在經(jīng)濟增長(cháng)方面都是“泥菩薩過(guò)河”，未來(lái)半年內看不到實(shí)質(zhì)性復蘇的曙光。在超低利率政策持續失靈的情況下，各國把經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力維系到出口的增長(cháng)上，而匯率成了拉動(dòng)出口帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)唯一的“救命稻草”。

　　今年初，奧巴馬政府提出“未來(lái)5年貿易倍增計劃”，力爭在五年內使美國出口翻一番，并在美國國內創(chuàng )造200萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位的目標。奧巴馬還設立總統出口委員會(huì )，推動(dòng)美國出口和就業(yè)。這點(diǎn)燃了今年美元全球“匯率戰”的導火索。

　　不過(guò)，這一出口倍增計劃收效并不顯著(zhù)。美國商務(wù)部近日數據顯示，受汽車(chē)和計算機等制造業(yè)商品進(jìn)口明顯增加影響，今年第二季度美國貿易逆差比第一季度增長(cháng)12.9%，增至1233億美元，為連續第4個(gè)季度增長(cháng)。

　　譚雅玲指出，美元貶值很大程度上是借助金融市場(chǎng)對美國經(jīng)濟信心充足實(shí)施的有效調整。美元貶值也是依據美國經(jīng)濟結構的需要，以美元價(jià)格調節經(jīng)濟結構必然加劇美元貶值。

　　美國揮舞匯率大棒以平衡貿易收支的做法并不鮮見(jiàn)。早在上世紀80年代，美國與另一超級大國蘇聯(lián)的冷戰較量使其背上了不堪重負的經(jīng)濟包袱。從1980年起，美國對外貿易逆差逐年擴大，經(jīng)常項目赤字更是創(chuàng )歷史紀錄。

　　在上述雙赤字的陰影下，1985年9月，美、日、德、法、英五國財長(cháng)和中央銀行行長(cháng)在紐約達成了五國政府聯(lián)合干預外匯市場(chǎng)的“廣場(chǎng)協(xié)議”，決定5國聯(lián)手有序地使主要貨幣對美元升值，以矯正美元估值過(guò)高的局面。從1985年第一季度到1987年，美元的真實(shí)貿易加權值下跌了36%，1986年年中到1987年年中，美國出口上升了35%，真實(shí)貿易赤字下降了40%。1987年到1988年美元幣值15%—20%的跌幅最終使貿易收支在上個(gè)世紀80年代末達到平衡。

　　當時(shí)美國國債最大的持有國是日本，在不到三年的時(shí)間里，日元對美元升值幅度超過(guò)50%，讓以出口為導向的日本經(jīng)濟陷入日元升值導致的不景氣泥潭。進(jìn)入20世紀90年代，經(jīng)濟泡沫的破滅更使日本經(jīng)濟進(jìn)入“失去的十年”，長(cháng)期蕭條的陰影至今仍未散去。