日本央行貨幣政策委員會(huì )10月28日一致投票決定將基準利率區間維持在零至0.1%不變，并公布5萬(wàn)億日元資產(chǎn)購買(mǎi)計劃即新一輪量化寬松政策的細節。同一天,該行下調了今明兩年日本的經(jīng)濟增速預期。央行行長(cháng)白川方明表示，如果經(jīng)濟惡化，該行將考慮進(jìn)一步擴大資產(chǎn)購買(mǎi)計劃。

　　分析人士認為，在美元持續疲軟，全球經(jīng)濟復蘇前景不確定的背景下，為避免日本再次陷入衰退，日本央行已是黔驢技窮，激進(jìn)的貨幣政策雖不能根本解決該國的結構性難題，但是至少可以緩解日元升值和深度通縮的壓力。

　　寬松規模還會(huì )擴大

　　日本央行28日公布的新資產(chǎn)購買(mǎi)計劃包括購買(mǎi)評級為“BBB級”或以上的公司債，以及評級為“A2級”或以上的商業(yè)票據，購買(mǎi)規模分別為5000億日元；購買(mǎi)1.5萬(wàn)億日元的長(cháng)期政府債券；購買(mǎi)2萬(wàn)億日元的短期政府債券；購買(mǎi)最多4500億日元的上市交易基金(ETFs)；購買(mǎi)最多500億日元的日本房地產(chǎn)投資信托基金(J-REITs)。

　　日本央行表示，將分幾個(gè)階段進(jìn)行資產(chǎn)購買(mǎi)，預計到2011年底購買(mǎi)規模將達5萬(wàn)億日元。另外，該行將以固定利率、資金供給擔保等形式為市場(chǎng)提供30萬(wàn)億日元的流動(dòng)性。白川方明表示，日本央行購買(mǎi)ETFs和JREITs料將擴大投資者基礎，他還強調如果日本經(jīng)濟狀況和物價(jià)水平發(fā)生大的變化，可能會(huì )進(jìn)一步擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模。

　　此外，日本央行還調整下次貨幣政策會(huì )議日期至11月4日和5日。分析人士認為，該行11月會(huì )議緊鄰當月2日至3日的美聯(lián)儲會(huì )議，意在對美聯(lián)儲可能的新一輪定量寬松政策作出及時(shí)反應。但白川方明對此表示，作出會(huì )議日期調整并不是因為美聯(lián)儲會(huì )議，而是為了提前安排購買(mǎi)ETFs和J-REITs的計劃。

　　試圖壓低信貸風(fēng)險溢價(jià)

　　為遏制金融危機對日本經(jīng)濟的持續沖擊，日本央行曾在2009年2月至12月從銀行手中直接購入1萬(wàn)億日元信用等級為A或A以上,到期日在一年期以?xún)鹊墓�司債，以緩解企業(yè)融資壓力。只不過(guò)其規模和廣度都未及此次“激進(jìn)”。

　　日本大和證券認為，此次購買(mǎi)計劃旨在恢復金融市場(chǎng)功能，即試圖壓低信貸風(fēng)險溢價(jià)，為企業(yè)融資提供便利。因此，如果該行只購買(mǎi)高評級的債券，則顯得沒(méi)有任何“意義”。

　　民族證券宏觀(guān)策略分析師王小軍則在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這是日本央行“沒(méi)有辦法的辦法”了。日本央行此次量化寬松政策是很激進(jìn)的，主要目的還是為了阻止日元的進(jìn)一步升值和減輕通縮壓力，進(jìn)而刺激經(jīng)濟增長(cháng)，但這并不能從根本上解決問(wèn)題�！安荒苷f(shuō)金融危機后日本政府出臺的措施沒(méi)有效果，如果沒(méi)有政府干預，情況會(huì )糟糕得多。只不過(guò)由于日本經(jīng)濟自身結構性問(wèn)題很多，缺乏增長(cháng)動(dòng)力，所以最終效果不明顯�！�

　　CPI“轉正”引質(zhì)疑

　　日本央行在28日下午發(fā)布的《經(jīng)濟物價(jià)形勢展望報告》中表示，現階段日本經(jīng)濟仍處于緩慢復蘇階段。受海外經(jīng)濟增速放緩、日本國內刺激消費政策到期以及日元升值等因素影響，預計本財年下半年日本經(jīng)濟復蘇勢頭減弱。而在2011財年，隨著(zhù)外圍經(jīng)濟形勢改善、出口增加、以及企業(yè)收益得到改善，日本經(jīng)濟或有望重新回到緩慢復蘇軌道。該行將日本今明兩年的國內生產(chǎn)總值(GDP)增速下調為2.1%和1.8%，低于今年7月作出的2.6%和1.9%的預期。

　　物價(jià)方面，日本央行認為該國經(jīng)濟仍存在通縮壓力，本財年消費者物價(jià)指數(CPI)預計比上一年度下降0.4%，但2011財年CPI有望出現0.1%的正增長(cháng)。對此白川方明表示，該行的最新預測綜合了剛剛宣布的寬松貨幣政策積極預期效果。

　　不過(guò)三菱UFJ摩根士丹利證券公司分析師長(cháng)谷川治認為，在日元走強的背景下，日本央行對下財年CPI預期定為0.1%“顯得有點(diǎn)奇怪�！边@也意味著(zhù)如果明年該國物價(jià)低于此預期，日本央行將采取更多“非常規”的措施。(實(shí)習記者 吳心韜)