國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松12日接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，控制通脹將成為四季度調控政策的主要目標，但當前還不應輕易動(dòng)用利率政策，預計四季度不會(huì )輕易加息。相關(guān)部門(mén)將更多地運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率、再貼現等數量型工具應對通脹。

　　或更多運用數量型工具

　　中國證券報記者：您認為四季度再次加息的可能性大嗎？

　　巴曙松：我認為提高利率這種價(jià)格型的政策工具，應該在物價(jià)壓力巨大的月份才會(huì )動(dòng)用。

　　加息要考慮的因素很多。一方面，加息不能僅考慮一兩個(gè)月的利率水平，而應該考慮12個(gè)月的加權水平。另一方面，要考慮物價(jià)的趨勢，如果把連續12個(gè)月的平均物價(jià)計算進(jìn)去，一年期或兩年期的利率持續為“負利率”，才是調整利率的時(shí)機。因此，中國不會(huì )頻繁、輕易加息。

　　從全世界范圍來(lái)看，其他國家的通脹壓力更大，很多發(fā)展中國家的CPI已經(jīng)高達10%。如果我國大幅加息可能導致“熱錢(qián)”大量涌入，推高人民幣升值壓力。因此，四季度我國會(huì )更多地運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、提高存款準備金率、再貼現、信貸投放工具的窗口性指導等數量型貨幣政策工具。這些政策可能會(huì )包含在一攬子的政策組合之中，包括針對投機性熱錢(qián)流入的資本管制、限制境內投機性的外債和外匯貸款的使用等。

　　與利率相比，監管層應加快人民幣匯率升值的步伐。由于中國對很多資源的進(jìn)口需求非常大，在當前大宗商品價(jià)格普遍上漲的情況下，適當加快人民幣升值，有助于抑制輸入性通脹。

　　四季度通脹或有所回落

　　中國證券報記者：您認為今年全年CPI控制在3%左右能實(shí)現嗎？

　　巴曙松：10月我國CPI已高達4.4%，高出市場(chǎng)預期，主要是由糧食和食品價(jià)格上漲所推動(dòng)。雖然今年我國糧食總量豐收，但是許多非農產(chǎn)業(yè)收入水平的上升，帶動(dòng)了農產(chǎn)品的相對成本上漲。

　　10月份應該是階段性高點(diǎn)，但短時(shí)間內物價(jià)迅速回落的可能性不大。預計11月回落到4%左右，12月會(huì )回落到3%左右，今年全年CPI預計在3.2%左右，略高于年初設定的目標，但是2011年全年CPI都會(huì )在3.5%左右波動(dòng)。因為當前推高CPI的根本性因素短期內無(wú)法改變，比如以美國為首的量化寬松貨幣政策、中國的勞動(dòng)力成本上升、全球要素資源定價(jià)市場(chǎng)化等。

　　因此，接下來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內，控制通脹將成為我國宏觀(guān)調控的主要目標。實(shí)際上，老百姓的資產(chǎn)還是集中在銀行。另外，企業(yè)、社會(huì )融資也過(guò)多地依賴(lài)于銀行放貸的間接融資，這種單一的傳統的資產(chǎn)結構很容易受到?jīng)_擊。相關(guān)部門(mén)應引導老百姓將資產(chǎn)的配置多元化，從而更好地應對通脹壓力。

　　中國證券報記者：您如何判斷四季度我國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢？

　　巴曙松：中國經(jīng)濟增速從一季度至今，環(huán)比增速在三季度已經(jīng)觸底，同比增速有望在四季度觸底。因此，明年將逐步進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟上升周期。這也為宏觀(guān)調控政策提供更多可能。

　　盡量擴大“熱錢(qián)”正效應

　　中國證券報記者：您認為應該如何有效管制“熱錢(qián)”？

　　巴曙松：在當前熱錢(qián)涌入的情況下，完全可以利用全球范圍內的流動(dòng)性過(guò)剩，推動(dòng)我國金融市場(chǎng)改革。換言之，可以將熱錢(qián)引入到我國金融體系，包括擴大金融市場(chǎng)規模、大力推動(dòng)金融創(chuàng )新；引入到需要發(fā)展的諸多實(shí)體經(jīng)濟當中，包括基礎設施建設等，從而完善我國的融資環(huán)境，拓寬融資渠道。在后金融危機時(shí)代，像中國這樣的發(fā)展中國家應該積極尋找機遇，化“熱錢(qián)”為“冷錢(qián)”。本報記者 蔡宗琦 陳瑩瑩