愛(ài)爾蘭政府21日結束先前猶豫態(tài)度，同意接受歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)援助，解決當前債務(wù)難題。這意味著(zhù)，短短7個(gè)月內，涵蓋16個(gè)經(jīng)濟體的歐元區已有2個(gè)國家向歐洲金融穩定基金申請救援。不到一個(gè)月前，該基金首席執行官克勞斯·雷格林曾宣稱(chēng)：“歐洲已經(jīng)度過(guò)最糟危機�！比缃竦那闆r不僅證明上述判斷錯誤，還引發(fā)擔憂(yōu)：愛(ài)爾蘭之后誰(shuí)會(huì )陷入危機？

　　多米諾骨牌何時(shí)倒下？

　　歐盟和IMF急于出手援助，因為擔心愛(ài)爾蘭成為倒下的“多米諾骨牌”，其發(fā)酵中的債務(wù)危機一旦爆發(fā)將波及歐洲其他國家、全面引爆歐洲債務(wù)危機。

　　因為影響力有限，愛(ài)爾蘭經(jīng)濟出現在各大投資銀行分析報告中往往被冠以“外圍”字樣，以區別于德國、法國和英國等歐洲“核心”經(jīng)濟體。然而，愛(ài)爾蘭“債臺高筑”卻直指“核心”經(jīng)濟體。國際清算銀行數據顯示，截至今年3月31日，歐洲銀行因為愛(ài)爾蘭經(jīng)濟所承擔風(fēng)險不下6500億美元，其中英國、德國和法國是愛(ài)爾蘭的三大海外“債主”。愛(ài)爾蘭債務(wù)占英國、德國和法國的國內生產(chǎn)總值比例分別為7%、4.5%和2%。英國銀行是愛(ài)爾蘭的最大“債主”，因此承擔風(fēng)險2200億美元，其中包括向愛(ài)爾蘭銀行提供的420億美元貸款。德國向愛(ài)爾蘭銀行提供貸款高達460億美元，共承擔各類(lèi)金融風(fēng)險近2060億美元。

　　盡管包括蘇格蘭皇家銀行在內的多家歐洲金融機構表示，上述風(fēng)險目前尚在可控范圍之內，愛(ài)爾蘭銀行業(yè)的不良表現仍然引起市場(chǎng)恐慌。今年9月以來(lái)，愛(ài)爾蘭政府接管了3家銀行，并計劃繼續緊急融資、對其他銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組。愛(ài)爾蘭政府已經(jīng)為此緊急注資450億歐元(約合610億美元)。隨著(zhù)各大銀行資產(chǎn)重組繼續推進(jìn)，愛(ài)爾蘭政府勢必向市場(chǎng)注入更多資金，進(jìn)一步惡化財政赤字。目前業(yè)界普遍預計，2010年愛(ài)爾蘭的財政赤字將達到當年國內生產(chǎn)總值的32%。正是出于對愛(ài)爾蘭未來(lái)償債能力的擔憂(yōu)，市場(chǎng)上愛(ài)爾蘭發(fā)行的10年期國債價(jià)格大跌、一度推高收益率至9%，達到德國同類(lèi)型債券收益率的3倍。

　　半年前，希臘因為債券市場(chǎng)融資無(wú)力瀕臨破產(chǎn)，不得不向歐盟和IMF求援，最終獲得1100億歐元貸款度過(guò)危機。債券市場(chǎng)的恐慌極具傳染性。愛(ài)爾蘭債券收益大幅上漲可能削弱市場(chǎng)信心，進(jìn)而推高歐元區其他國家市場(chǎng)融資的成本、將債務(wù)沉重的弱小經(jīng)濟體逼向破產(chǎn)邊緣。隨著(zhù)愛(ài)爾蘭國債收益率上升，葡萄牙、西班牙和意大利等國的國債收益率都有不同程度上揚。剛剛度過(guò)破產(chǎn)危機的希臘經(jīng)濟增長(cháng)緩慢，隨著(zhù)所獲貸款接近2013年償還期限，隨時(shí)可能重入債券市場(chǎng)融資并再次碰壁。債券市場(chǎng)的異動(dòng)令歐盟和IMF警覺(jué)，歐洲理事會(huì )常任主席赫爾曼·范龍佩甚至用“生存危機”來(lái)形容局勢緊迫。

　　誰(shuí)干掉了“凱爾特猛虎”？

　　與希臘半年前的情況不同，愛(ài)爾蘭雖然陷入債務(wù)難題但不至于瀕臨破產(chǎn)。市場(chǎng)出現恐慌以來(lái)，愛(ài)爾蘭財政部長(cháng)布賴(lài)恩·勒尼漢多次表示“不差錢(qián)”，遲遲不愿接受歐盟和IMF主動(dòng)提供的援助。

　　20世紀90年代以來(lái)，受低稅、鼓勵出口等利好政策刺激愛(ài)爾蘭經(jīng)濟持續增長(cháng)，在1990年至2007年之間以年均6.5%的速度擴張。因為經(jīng)濟增長(cháng)勢頭強勁，愛(ài)爾蘭被賦予“凱爾特猛虎”的綽號。愛(ài)爾蘭政府遲遲不愿接受歐盟和IMF援助，一定程度上反映其早年積累所得。盡管市場(chǎng)融資成本急劇上升，愛(ài)爾蘭國庫仍有約200億歐元現金周轉，明年年中之前無(wú)需進(jìn)入市場(chǎng)融資。此外，明年到期的愛(ài)爾蘭國債有限，政府完全有能力償付，不會(huì )破產(chǎn)。愛(ài)爾蘭政府最初不愿接受歐盟和IMF援助，一來(lái)顧忌會(huì )加大市場(chǎng)異動(dòng)；二來(lái)期待市場(chǎng)在半年后自然回落，屆時(shí)融資成本將大大降低。