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　　港股上周初連升3日后回軟，恒生指數最后收報22237點(diǎn)，較前周回落264點(diǎn)，跌幅1.2%。由于沽盤(pán)涌現，交投增加，日均成交金額為922億港元，較前周增加了16%。

　　各分類(lèi)指數之中，公用股表現出色，逆市大幅上升10.6%。金融股企穩，微升0.3%。地產(chǎn)及國企沽壓較大，分別下挫5.4%及5.7%。上周初段大市走強，但成交未能配合，顯示市場(chǎng)缺乏上升動(dòng)力。周四及周五市場(chǎng)受到外圍市場(chǎng)拖累掉頭回落。照現時(shí)走勢判斷，大市短期再挫機會(huì )大，散戶(hù)應較為謹慎，宜利用每一次反彈來(lái)減磅。

　　目前大市走勢相當惡劣，正形成一浪低于一浪的熊市格局。本周復活節假期前，投資者不敢積極入市，港股表現可能更令人失望。如無(wú)重大消息左右大市，恒指50天移動(dòng)平均線(xiàn)在本周四前便跌破250天移動(dòng)平均線(xiàn)，向市場(chǎng)再發(fā)出強烈的出貨訊號。預計4月份，250天移動(dòng)平均線(xiàn)便開(kāi)始掉頭向下，正式確認大市轉勢，看來(lái)港股短期亦甚難扭轉頹態(tài)。

　　上周二美國聯(lián)儲局聯(lián)同其它4大央行注資入金融市場(chǎng)，同時(shí)宣布救市安排，推出所謂有期限證券貸借措施。聯(lián)儲局主席伯南克為了解救信貸危機，訂出在TSLF的拍賣(mài)的票據，允許投標者用業(yè)主無(wú)力供款的分期供款合約作為抵押品。這次伯南克兵行險著(zhù)，使下挫的美元更加脆弱。投資者憂(yōu)慮美國經(jīng)濟已陷困境，美元兌換其它主要貨幣或會(huì )再度大幅貶值。

　　美國財長(cháng)保爾森上周四透露會(huì )加強對貸款機構和中介機構的監管，他亦重提美國希望維持強美元。尚幸上周四標普報告指出大型金融機構為次按問(wèn)題撥備已足夠，美股可以穩定。但美國經(jīng)濟面對衰退，外資如果對美元及美國解決次按危機仍無(wú)多大信心，股市短期將會(huì )輾轉下滑。3月18日聯(lián)儲局議息，將成市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　至于內地通脹加劇，分析員相信現時(shí)實(shí)行的控制物價(jià)措施將使部分企業(yè)的毛利收縮，嚴重打擊企業(yè)的整體盈利能力。估計有證券行陸續將中資股的評級調低，投資者對國企突遇冷風(fēng)要有心理準備。從宏觀(guān)層面來(lái)看，全球經(jīng)濟增長(cháng)受次按問(wèn)題所引發(fā)的信貸危機拖累而放緩。美元轉弱，商品價(jià)格飆升，內地通脹加劇，前景令人憂(yōu)慮。頗多上市公司的2007年業(yè)績(jì)勝于預期，但整體經(jīng)濟表現疲弱，投資者將會(huì )特別關(guān)心2008及2009年的企業(yè)盈利前景。

　　以港鐵公司(0066.HK)為例，其2007年業(yè)績(jì)高于市場(chǎng)預期，純利達151.8億港元，大增96%，創(chuàng )上市以來(lái)盈利新高紀錄，即使撇除物業(yè)的重估部分，核心盈利亦大升44%。事實(shí)上，2007年業(yè)績(jì)雖有驚喜，但剛落實(shí)的沙中線(xiàn)未有上蓋物業(yè)發(fā)展權，而且深圳地鐵四號線(xiàn)，也未必可以采用物業(yè)加鐵路模式發(fā)展，盈利增長(cháng)前景有隱憂(yōu)，港鐵缺乏增長(cháng)動(dòng)力。該股上周最高曾見(jiàn)28.9港元，其后回落，周五收報26.65港元，較前周下跌5%。上周多家大行調低其評級和目標價(jià)。

　　恒生指數上周收報22237點(diǎn)，累計下跌264點(diǎn)，跌幅1.2%。(京華山一 鄧以旭)